Продолжаю переосмысливать свои инвестиционные портфели и избавляться от компаний, купленных «в прошлой жизни», когда в вопросах инвестирования я разбирался значительно хуже. Для новичков тут напомню, что у меня 2 портфеля – непубличный пенсионный и публичный детский. Собственно, их корректировкой я и продолжал заниматься всю последнюю неделю. И вот наконец-то появилось время обстоятельно рассказать о результатах.
Какие бумаги были проданы? Я полностью избавился от акций следующих компаний:
◉ Норникель
◉ ММК
◉ Яндекс
◉ Озон
Теперь обо всем по порядку.
Начнем с непубличного пенсионного портфеля. Скриншотами утомлять не буду – сделок было очень много (Яндекс и Озон вообще продавались лесенкой в 3 этапа каждая). Да и суммы везде замазывать лень, портфель все-таки непубличный. Поэтому просто опишу, что делал.
Началось все с того, что цена на Норникель пришла в район 140+ рублей. В обоих портфелях было немало акций этой по-своему интересной компании. Но сейчас я бы такое точно не купил (о причинах расскажу далее). А продавать в серьезный минус не хотелось. И вот в какой-то момент бумаги серьезно отросли, и я понял, что -10% по позиции меня вполне устраивают.
Далее настала очередь ММК. Как и остальные черные металлурги в портфелях, позиция по ММК «сложилась» на 30-40%. И я решил, что будет правильно продать ее даже в такой серьезный минус, купив на вырученные средства такую же серьезно просевшую Северсталь. Сказано – сделано.
После подумал, что стоит снизить доли по Яндексу и Озону – уж очень сильно они отросли, опережая целевые доли в портфеле по ним более чем в 2 раза. Сначала продал по 30% от каждой бумаги. Потом еще по 20%. А вчера и вовсе закрыл обе позиции.
Почему продал акции данных компаний?
Норникель. Как написал выше, это по-своему интересный актив. Но меня смущает несколько моментов: высокий капекс, немаленький долг и конфликт по линии главных акционеров – Потанина и Дерипаски. Плюс корзина металлов у них довольно специфическая: пока одно годами дешевеет, другое сильно дорожает в моменте. Пока по одним металлам дефицит, по другим серьезный профицит. В общем, постоянная «ромашка» – заработает компания или нет? Отсюда и отсутствие дивидендов. Да и как человека, который серьезное значение придает работе с рисками, меня смущает конфликт главных акционеров. Нездоровая эта история. Как говорится, «паны дерутся, у холопов чубы трещат». Не хочется быть этим холопом. К компании отношусь с теплотой (между прочим, это первый эмитент, по которому я в свое время получил дивиденды!), но дальше нам не по пути.
ММК. Тут все просто. Все черные металлурги в серьезном кризисе и сильно просели. Принял решение за счет продажи ММК увеличить долю в Северстали, как в наиболее эффективной компании отрасли в России. Думаю, у нее перспективы получше. Да и наличие Мордашова с серьезными связями «там» – это дополнительный плюс.
Яндекс. Как IT-шник отношусь к компании хорошо. Но рынок у нас для дальнейшего роста такими же темпами узковат. А за границей Яндексу будет сложно конкурировать с западными компаниями. Отсюда и риски перестать нормально расти. Дивиденды у компании небольшие, хотя моя средняя в 1852 руб давала дивидендную доходность в районе 8%, т.е. причина не в этом. В принципе, все такое модное/растущее – это риск. Сегодня оно прёт и нужно всем, а завтра может повториться история, как у Positive Technologies, который почему-то уже никому не нужен, хотя раньше во всех подборках присутствовал. Переобулись брокеры и блогеры. 😊 Да и в кризисы такие вот модные компании валятся первыми. Ну и еще одной причиной стало то, что компания отросла практически в 2,5 раза к моей средней и послужила этакой кубышкой, которую я раздербанил, чтобы купить серьезно просевших и более интересных мне компаний (о них ниже).
Озон. Тут своя специфика: над компанией сгустились серьезные тучи, а защитить ее некому (АФК Систему и ее владельца нельзя считать серьезной политической крышей). С одной стороны под нее копают офлайн магазины, которые не выдерживают конкуренцию по ценам (пока они платят полные налоги, включая НДС), продавцы Озона пользуются налоговыми льготами, дробя бизнес на множество ИП с УСН 6% и привлекая самозанятых сотрудников. Звоночек… С другой стороны банки и лично Греф и Костин стали в публичном поле просить запретить маркетплейсам оказывать собственные банковские услуги (что, в том числе, позволяет тому же Озону хорошо зарабатывать, прокручивая остатки клиентов на счете). В ЦБ, кстати, с Грефом и Костиным согласились. Еще звоночек… Плюс на маркетплейсы пристальное внимание обратил ФАС из-за якобы необоснованных скидок при оплате картой маркетплейса. Третий звоночек… И таких вот звоночков становится очень много. А еще государство явно взяло курс на сворачивание доступа к халяве в виде дешевого китайского ширпотреба, которым в основном маркетплейсы и торгуют. Это отдельная большая тема, здесь ее подробно касаться не буду. Просто запомните тезис, что «люди – новая нефть». И добывать из нас те же налоги государство будет по полной. А еще Озон все еще не зарабатывает деньги, но это так, вишенка на вершину того, о чем сказал ранее. Поэтому без сожаления продал все акции компании, благо она также послужила хорошей такой кубышкой (бумаги выросли в 2,8 раз к моей средней в 1512 руб), пока разные интересные мне компании попадали.
Кстати, дивиденды Озона я получу: в детский портфель придут по всем акциям, а в непубличный взрослый – по 70% бумаг (львиную долю продал после отсечки).
Что купил?
Суммарно проданные компании занимали примерно 17% от портфеля. Погулять на эту сумму удалось очень качественно – были куплены следующие акции:
◉ Фосагро – купил на 37,5% от вырученной суммы, средняя цена покупки = 6320 руб
◉ Роснефть – купил на 19% от вырученной суммы, средняя цена покупки = 407 руб
◉ Газпром нефть – купил на 18,5% от вырученной суммы, средняя цена покупки = 494 руб
◉ Novabev Group – купил на 14% от вырученной суммы, средняя цена покупки = 418 руб
◉ Северсталь – купил на 9,5% от вырученной суммы, средняя цена покупки = 986,8 руб
◉ Мать и Дитя – купил на 1,5% от вырученной суммы, средняя цена покупки = 1415 руб
Все эти компании уже были в моем портфеле, поэтому просто добирал. Зачем держу эти компании, ранее не раз писал – можете поискать в блоге в подборке «Покупки акций».
Что теперь с пропорциями портфеля?
Не буду утомлять цифрами «было – стало», но скажу, что существенно выросли целевые доли по акциям Фосагро, Роснефти, Газпром нефти и Novabev Group – отсюда и приоритет в виде их покупок. Ведь надо же было заново выстраивать пропорции по долям акций после того, как провел продажи на 17% от Капитала. Кстати, по Лукойлу наоборот немного снизил целевую долю, теперь цель и факт соответствуют (было 10%, стало 8%) – рисков в бумаге по-прежнему зашкаливающее много. Но это так, к слову.
Теперь доли в непубличном портфеле выглядит так:
3 последние строчки – заблокированные западные активы, посчитанные с 80% дисконтом. «Валюта и металлы» на 0,9% – это золото. Итого, не считая заблокированные активы, в непубличном портфеле сейчас находятся акции 12 компаний + золото. Более подробно про этот портфель расскажу на днях в традиционном ежемесячном обзоре.
А что с детским портфелем?
А там примерно то же самое, т.к. я стараюсь действовать в обоих портфелях синхронно. Определенные отличия между ними есть, но они не такие существенные (кроме доли в золоте, что временно).
Поскольку портфель публичный, тут порадую (а, может, кого-то и огорчу) скриншотами сделок.
Сначала 18 декабря также продал Норникель и ММК:
Потом лесенкой 23 и 24 декабря продавал Яндекс и Озон:
В итоге суммарно было продано:
◉ 10 акций Норникеля
◉ 100 акций ММК
◉ 3 акции Яндекса
◉ 2 акции Озона
Яндекс, кстати, продан в более серьезный плюс – средняя цена покупки была 1940 руб, но из-за переезда компании в Россию стоимость «стала» 4250 руб.
На вырученные деньги были куплены:
◉ Фосагро – 2 акции, средняя цена = 6288 руб
◉ Газпром нефть – 19 акций, средняя цена = 493,35 руб
◉ Роснефть – 12 акций, средняя цена = 407,28 руб
◉ Сбер – 9 акций, средняя цена = 299,88 руб
◉ Северсталь – 3 акции, средняя цена = 986,57 руб
Теперь доли в детском портфеле выглядят так:
Итого, в детском портфеле сейчас находятся акции 13 компаний + золото. Более подробно про этот портфель расскажу в первых числах января в традиционном ежемесячном обзоре.
Вот такой вот очередной удар по моему имиджу долгосрочного инвестора. 😊 Так и хочется сюда вставить мой любимый мем:
И сопроводить его диалогом:
- «Ты не долгосрочный инвестор!!!»
- «Подолгосрочнее многих буду.»
Все написанное в статье не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.