Аналитики ведущих российских финансовых институтов, SberCIB и банка «Синара», представили прогнозы по курсу рубля на 2026 год. Обе аналитические группы ожидают ослабления российской валюты в своих базовых сценариях, но расходятся в конкретных цифрах и нюансах ожиданий. Ключевыми факторами давления на рубль они называют снижение ключевой ставки Банка России и сохранение умеренных цен на нефть.
Прогноз SberCIB: рубль к уровню ₽100/$ в базовом сценарии
Аналитики SberCIB Investment Research дают один из наиболее слабых прогнозов на рынке. В их базовом сценарии к концу 2026 года курс доллара достигнет 100 рублей, евро — 122 рублей, а китайского юаня — 14,7 рубля. Это ослабление связывается с двумя основными факторами. Первый — ожидаемое падение цен на нефть, что напрямую сократит валютную выручку экспортёров. Второй — прогнозируемое снижение ключевой ставки ЦБ, которое сделает рублёвые активы менее доходными и может сократить интерес к ним, в том числе со стороны самих экспортёров.
При этом SberCIB рассматривает и альтернативный оптимистичный сценарий, в котором курс доллара может стабилизироваться на уровне 85 рублей. Его реализация, как и у коллег из «Синары», жёстко привязана к гипотетическому улучшению геополитической обстановки, которое способно восстановить экспортные потоки.
Оценка «Синары»: более мягкое снижение до ₽95/$
Прогноз аналитиков банка «Синара» несколько мягче. В качестве базового ожидания они называют курс в 95 рублей за доллар к концу 2026 года, а средний курс по следующему году ожидают на уровне 90 рублей. Причины ослабления рубля в их прогнозе совпадают с логикой SberCIB: низкая цена на нефть и сопутствующий ей рост импорта. Важную роль в их модели также играет денежно-кредитная политика: эксперты ожидают, что ключевая ставка будет медленно и осмотрительно снижена до 13% к концу периода для сдерживания инфляции.
Параллельно «Синара» рассматривает оптимистичный сценарий, в котором рубль может не просто устоять, а значительно укрепиться — до 70–75 рублей за доллар. Как и SberCIB, аналитики банка ставят реализацию этого варианта в прямую зависимость от возвращения иностранных инвестиций и существенного спада геополитической напряженности.
Консенсус с оговоркой о высокой волатильности
Прогнозы двух институтов формируют консенсус о среднесрочном давлении на рубль. Однако в предоставленной фактуре содержится важное уточнение, которое ставит подобные ожидания в контекст: аналитики на протяжении всего 2025 года также ожидали ослабления российской валюты, но по итогам периода рубль стал одной из самых крепких валют развивающихся стран. Это расхождение подчёркивает, что ключевые драйверы курса — цены на сырьё, геополитика и решения властей — остаются высоковолатильными и труднопрогнозируемыми на горизонте двух лет.