Главный рекорд 2025 годаНемногим более года назад, в конце ноября, обменный курс доллара США на белорусском валютном рынке достиг исторически максимального значения в USD/BYN 3,5278. Вблизи этого максимума доллар продержался до середины января 2025 года, и тогда казалось: еще немного – и мы зафиксируем доллар по четыре рубля. Но постепенно национальная валюта начала укрепляться, и уже к началу декабря этого года курс «бакса» снизился до USD/BYN 2,8767. Итого: к последним торговым дням снижение курса доллара по году превысило 16%. Чем не рекорд года!Немалая заслуга в этом, безусловно, за укреплением российского рубля на внутреннем же рынке. В ноябре 2024 года доллар на российском финансовом рынке торговался немного выше 85,0 рублей. В начале декабря 2025 года курс снижался до 75,50.Причина такого ослабления доллара на внутреннем рынке кроется в нескольких факторах. Основной из них – сохраняющаяся и поныне предельно жесткая монетарная политика Центробанка России.Напомним, что первую половину этого года ключевая ставка Банка России находилась на историческом максимуме в 21,0%. И только с начала июня 2025 года ЦБ начал постепенно понижать ставку, доведя ее на последнем заседании 19 декабря до нынешних 16,0%. Но и эта величина ключевой ставки остается весьма высокой, чтобы у населения не снижался аппетит к депозитным вкладам с их привлекательной прибыльностью.Кроме этого, в силу многочисленных ограничений практически нет спроса на доллары как средство внешнеэкономического оборота. А приток долларовой ликвидности на российский рынок в силу действующего до августа 2025 года указа обеспечивал присутствие валюты на российском рынке. Но и после отмены обязательной продажи валюты спрос на доллары и евро мало изменился. Есть еще и ограничительные барьеры по внешнеторговым расчетам.Что может подвинуть курс доллара вверх?Таким образом, при наличии валюты на рынке спрос на нее со стороны физических лиц и бизнеса практически обнулился. Что и привело в итоге к нынешним котировкам «зеленого» на внутреннем рынке. Но может ли ситуация измениться, и если да, то как быстро и до какой степени?Ответ таков, что ситуация, скорее всего, будет меняться. Дело в том, что Банк России намерен постепенно снижать ставку, о чем он говорит во всех своих комментариях. Безусловно, это будет достаточно плавный процесс и с оглядкой на изменение инфляции. Это основная цель монетарной политики Центробанка РФ – и постепенно инфляция замедляется.Но тут есть вопрос: как бы с водой не выплеснуть дитя? Дело в том, что запредельно высокая ключевая ставка, а она пока именно такая, замедляет рост экономики. А это не то, что нужно государству в условиях постоянно растущих государственных расходов. Особенно на оборонный бюджет.Российские финансы и так с трудом проглотили нынешний курс доллара, потому что в этих условиях получили серьезнейший недобор за счет курсовой разницы налоговых поступлений от экспорта.Далее на повестке дня стоит вопрос мирного урегулирования. Который рано или поздно придет к какому-то общему знаменателю. Не исключено также постепенное возвращение российской экономики в мировой внешнеторговый оборот со странами Запада. Однозначно оно не будет одномоментным и по всему списку ранее введенных санкций, но какие-то шаги произойдут. Вот тут-то на доллар США и евро, избавившихся от «недружественности», вновь вернется спрос. Будет спрос – будет и соответствующий курсРекордное золото: каких изменений ждать в 2026-м?Тут самое время перейти к еще двум рекордсменам года – это цена золота и серебра на мировом рынке. Именно спрос, безудержный и голодный, обеспечил фантастический взлет цен на эти активы во второй половине 2025 года. Буквально в эти дни цена фьючерсного контракта на золото преодолела психологический максимум в 4530,30 USD/Oz. А серебро параллельно с этим превысило цену в 70,15 USD/Oz. Цену золота толкает вверх стабильный спрос со стороны крупнейших центробанков мира. Серебро нарасхват от производителей радиоэлектронной промышленности, которая переживает бум на фоне развития AI-технологий и всего, что связано с этим. И перспектива на следующий год по двум этим активам самая радужная.Центробанки переходят в золото из долларовых активов на фоне мировой политической и экономической нестабильности, которую провоцирует нынешняя администрация США. Господину Трампу управлять США еще минимум три года. А там, как знать, не исключено, что его сменит нынешний вице-президент США Джей Ди Вэнс. Возможно, и не на один срок! Так что золоту еще есть куда расти. С серебром картина та же. AI-технологии только в начале своего пути, спрос на вычислительные мощности и электроэнергию будет только расти. А серебро – это один из основных радиотехнических металлов. Не исключено, что через полгода цену в 70 долларов за унцию серебра мы будем воспринимать как давно забытый мизер.Прогноз по валютам на 2026-йВозвращаясь к доллару США и евро на белорусском рынке, будем реалистами. Нынешние котировки мало устраивают государственный бюджет как в России, так и в Беларуси. Поэтому движение к 85,0 рублям на российском рынке и более 3 рублей с небольшим на белорусском более вероятно, чем дальнейшее снижение курса доллара. Как быстро это произойдет – тут уж точной даты никто не назовет. Но и слишком долго курсы валют не задержатся на своих минимумах.Мнения экспертовбанков, инвестиционных и финансовыхкомпаний, представленные в этой рубрике,могут не совпадать с мнением редакциии не являются офертой или рекомендациейк покупке или продаже каких-либо активовили валют.