Финансовый due diligence: зачем бизнесу проверка перед объединением компаний

В условиях активного развития рынка компании всё чаще рассматривают объединение, покупку долей или поглощение как способ ускорить рост, выйти на новые рынки или повысить устойчивость бизнеса. Такие решения принимаются в рамках сделок слияния и поглощения, а также при создании совместных предприятий. Однако за внешне привлекательными показателями потенциального партнёра могут скрываться финансовые риски, которые способны свести на нет ожидаемый эффект от сделки.

Именно поэтому перед принятием стратегических решений всё большую роль играет финансовый due diligence — комплексная проверка финансового состояния компании. Его задача заключается не только в анализе цифр, но и в выявлении скрытых обязательств, уязвимостей бизнес-модели и факторов, которые могут повлиять на будущую доходность.

Почему финансовая проверка критически важна

Объединение компаний само по себе не гарантирует синергии. Без предварительной оценки финансового положения контрагента бизнес рискует столкнуться с проблемами уже после закрытия сделки — когда изменить условия будет либо невозможно, либо крайне затратно.

Финансовый due diligence позволяет:

• понять реальную стоимость бизнеса, а не номинальные показатели;
• выявить долги и обязательства, которые не очевидны из открытой отчётности;
• оценить устойчивость денежных потоков;
• определить, насколько финансовая модель компании жизнеспособна в среднесрочной перспективе.

Особенно актуальной такая проверка становится в период нестабильной экономики, колебаний валютных курсов, роста стоимости заимствований и усиления контроля со стороны банков и регуляторов.

Что включает финансовый due diligence

Финансовая проверка представляет собой структурированный анализ ключевых аспектов деятельности компании. Она не ограничивается изучением бухгалтерской отчётности и охватывает более широкий круг вопросов.

Как правило, анализируются:

• структура активов и их реальная ликвидность;
• долговая нагрузка и условия обязательств;
• качество финансового и управленческого учёта;
• источники выручки и устойчивость доходов;
• движение денежных средств и потребность в финансировании;
• наличие финансовых рисков, способных повлиять на бизнес после сделки.

Отдельное внимание уделяется нестандартным операциям, внутригрупповым расчётам и зависимости компании от отдельных контрагентов или источников финансирования.

Какие риски выявляет финансовый due diligence

Практика показывает, что именно финансовая проверка часто позволяет обнаружить проблемы, которые не отражены напрямую в отчётности, но могут существенно повлиять на итоговую стоимость сделки.

Среди наиболее распространённых рисков:

• скрытые долги и гарантии;
• завышенная стоимость активов;
• нестабильные или разовые источники дохода;
• кассовые разрывы и дефицит оборотных средств;
• искажение финансовых показателей в управленческой отчётности;
• высокая зависимость от кредитов или одного ключевого клиента.

Выявление таких факторов заранее даёт возможность скорректировать цену сделки, изменить её структуру или вовсе отказаться от объединения.

Роль финансового due diligence в сделках M&A

В сделках слияния и поглощения финансовый due diligence является основой для принятия инвестиционного решения. Именно на его результатах строятся переговоры о стоимости бизнеса, механизмах расчётов и распределении рисков между сторонами.

По итогам проверки формируется аналитическое заключение, которое позволяет:

• оценить экономическую целесообразность сделки;
• спрогнозировать финансовые показатели после объединения;
• определить условия, при которых сделка остаётся выгодной;
• предусмотреть защитные механизмы на случай выявления проблем после закрытия.

Для инвестора или покупателя это инструмент защиты капитала, а для продавца — способ подтвердить прозрачность и надёжность бизнеса.

Кто и когда проводит финансовый due diligence

Чаще всего к финансовому due diligence привлекаются внешние специалисты — финансовые консультанты и юристы, обладающие опытом сопровождения корпоративных сделок. Это позволяет обеспечить объективность оценки и снизить риск конфликта интересов.

Проверка проводится:

• при покупке бизнеса или доли в компании;
• при объединении нескольких юридических лиц;
• при привлечении инвестора;
• при реструктуризации группы компаний;
• перед выходом на новые рынки через партнёрство.

Финансовый due diligence — это не формальность и не дополнительная бюрократическая стадия, а один из ключевых инструментов защиты бизнеса. Он позволяет увидеть реальное финансовое положение компании, оценить последствия объединения и принять взвешенное решение на основе фактов, а не ожиданий.