Японская валюта в последние недели года демонстрирует уверенный рост. Драйвером укрепления стало жесткое предупреждение министра финансов Сацуки Катаямы в адрес спекулянтов. В то время как Токио сигнализирует о смене парадигмы в фискальной политике, перспективы китайского юаня выглядят куда более сдержанно.
Во вторник, 23 декабря 2025 года, иена укрепилась на 0,7%, достигнув отметки 155,91 за доллар. Этот отскок произошел после падения до месячного минимума, спровоцированного недавним решением Банка Японии. Рынки мгновенно отреагировали на сигнал Минфина о том, что правительство обладает «свободой действий» для борьбы с необоснованными движениями курса.
«Карт-бланш» на интервенции
Ключевым фактором смены настроений стало интервью Сацуки Катаямы. Министр прямо указала, что текущая волатильность носит спекулятивный характер и оторвана от фундаментальных показателей. Она подчеркнула готовность властей к «смелым шагам», ссылаясь на договоренности с Вашингтоном.
Соглашение, подписанное ранее с Минфином США, подтверждает приверженность рыночному курсообразованию, но оставляет возможность для вмешательства в периоды чрезмерной волатильности. Это фактически дает Токио право действовать без дополнительных согласований с американскими партнерами.
Рыночные стратеги отмечают рост осторожности среди трейдеров. Памятуя о прошлогодних интервенциях объемом около 100 млрд долларов, спекулянты опасаются открывать короткие позиции при приближении курса к уровню 158 иен за доллар.
Монетарная неопределенность и фискальный стимул
Ситуация осложняется смешанными сигналами от регуляторов. Банк Японии поднял ставку до 30-летнего максимума, однако глава ЦБ Кадзуо Уэда воздержался от комментариев по дальнейшему ужесточению, что изначально разочаровало инвесторов.
Одновременно правительство премьер-министра Санаэ Такаичи запускает агрессивную бюджетную политику:
- Рекордные расходы. Бюджет на следующий год может превысить 120 трлн иен (760 млрд долларов).
- Оборонный приоритет. На фоне геополитической напряженности расходы на оборону стремятся к 2% ВВП, что требует дополнительных заимствований.
- Рост доходностей. Ставки по 10-летним гособлигациям достигли 2,1% — максимума за 27 лет.
В Минфине признают, что обслуживание долга подорожает, но считают это неизбежным следствием возвращения к нормальной экономике с положительными процентными ставками. Власти рассчитывают, что временный рост дефицита окупится будущим инвестиционным бумом.
Китайский вектор: потолок для юаня
На фоне японских маневров динамика другой ключевой валюты региона выглядит иначе. Несмотря на укрепление юаня с начала года на 3,5%, эксперты сомневаются в устойчивости тренда.
По мнению аналитиков Prestige Economics, любое укрепление китайской валюты выше отметки 7,0 за доллар будет кратковременным. Прогноз предполагает возврат к уровню 7,03 к концу 2026 года, что противоречит более оптимистичным ожиданиям Goldman Sachs.
Слишком сильный юань невыгоден китайским экспортерам, вынужденным снижать цены на фоне слабого внешнего спроса. В то время как Япония готова тратить резервы на укрепление иены ради сдерживания инфляции издержек, Пекин ограничен в маневре необходимостью поддерживать своих производителей. Азиатский рынок входит в 2026 год в состоянии дивергенции: Токио играет на повышение, а Пекин удерживает баланс.