Ценообразование на стадии медного концентрата является первым и критически важным этапом в цепочке создания стоимости меди. В отличие от рафинированного металла, концентрат не торгуется на бирже напрямую, так как его состав (обычно 20–30% меди) варьируется в зависимости от месторождения.
Основная формула расчета стоимости
Согласно источникам, оценка стоимости тонны сухого медного концентрата (V) базируется на котировках LME Grade A Copper и рассчитывается по следующей математической модели:
V=(LMEprice×Cucontent×P)−(TC+(RC×Cupayable))
Где компоненты формулы означают следующее:
• V — итоговая стоимость тонны концентрата.
• LMEprice — официальная цена наличного расчета (Cash Settlement) на Лондонской бирже металлов.
• Cucontent — процентное содержание меди в концентрате.
• P (Payability) — коэффициент оплаты, который обычно составляет 96–98%. Он отражает ту часть меди, за которую завод готов платить, за вычетом технологических потерь при плавке.
• TC (Treatment Charges) — плата за выплавку: фиксированная сумма за обработку одной тонны концентрата.
• RC (Refining Charges) — плата за рафинирование: сумма за очистку каждого фунта выплавленной меди (Cupayable).
Ключевые факторы и корректировки
Помимо базовой формулы, на финальную цену влияют качественные характеристики сырья:
1. Премии за драгоценные металлы: Если в концентрате содержатся золото или серебро, плавильный завод выплачивает за них вознаграждение («кредиты») за вычетом стоимости их аффинажа.
2. Штрафы за примеси: При наличии вредных элементов, таких как мышьяк (As), сурьма (Sb), висмут (Bi) или ртуть (Hg), из итоговой цены вычитаются штрафы. Например, превышение лимита по мышьяку на 0,1% может стоить производителю от 2 до 5 долларов штрафа за тонну.
3. Влияние сорта (Grade): Увеличение содержания меди в концентрате всего на 1% может привести к росту его рыночной стоимости на 5–10% в зависимости от рыночной конъюнктуры.
Роль TC/RC как рыночного индикатора
Параметры TC/RC являются «барометром» дефицита сырья на рынке.
• Когда концентрата много, заводы диктуют условия и TC/RC растут.
• При дефиците концентрата (как в 2024–2025 годах), заводы снижают сборы, чтобы привлечь сырье.
Актуальное состояние рынка: В 2025 году зафиксировано радикальное снижение TC/RC на 73,4% — до уровня 21,25 $/т (TC) и 2,125 цента/фунт (RC). Это обусловлено ожидаемым дефицитом концентрата в размере 950 000 тонн из-за остановок крупных рудников и расширения плавильных мощностей в Китае и Индии.
СМОТРИ ЛОМ