Министерство финансов Японии установит ключевую ставку, используемую для расчёта вероятных процентных выплат по облигациям страны в следующем финансовом году, на уровне 3,0 %, что является самым высоким показателем почти за три десятилетия, по словам источников, знакомых с ситуацией.
По словам источников, процентная ставка, лежащая в основе расходов на обслуживание долга в период с апреля 2026 года по апрель 2027 года, вырастет с первоначальных 2,6 %, установленных на этапе подачи бюджетного запроса в августе. Этот уровень значительно превышает 2 %, которые использовались в текущем финансовом году, и станет самым высоким с 1997 финансового года, что, вероятно, приведёт к новому рекорду в сфере обслуживания долга Японии.
Эта цифра служит ориентиром для расчёта стоимости купонных выплат по государственному долгу. Для недавно выпущенных облигаций и пролонгированного долга в следующем году эти выплаты должны быть выше, чтобы привлечь покупателей на рынке с растущей доходностью.
Бюджетные показатели, которые, как ожидается, будут официально обнародованы и утверждены кабинетом министров в пятницу, вызывают обеспокоенность в связи с финансовым положением Японии и экспансивной фискальной политикой премьер-министра Санаэ Такаити.
По словам источников, объём новых облигаций, выпущенных для покрытия дефицита бюджета на год, начинающийся в апреле, не превысит 30 трлн иен (193 млрд долларов), в то время как в текущем году первоначальный объём выпуска составил 28,6 трлн иен.
В среду телеканал NHK сообщил, что годовой бюджет составит 122,3 трлн иен по сравнению с первоначальным бюджетом текущего года в размере 115,2 трлн иен.
Пересмотр накопленной процентной ставки в сторону увеличения отражает недавний рост доходности государственного долга, поскольку Банк Японии повышает стоимость заимствований, а внимание общественности приковано к планам Японии по расходам.
На прошлой неделе доходность 10-летних облигаций достигла 2,1 %, что является самым высоким показателем с 1999 года. В среду базовая доходность составляла около 2,025 %.
В последние месяцы доходность выросла, а после того, как Такаити вступила в должность в октябре и заявила о более экспансионистском подходе к налогово-бюджетной политике, темпы роста ускорились. В прошлом месяце она представила крупнейший пакет стимулирующих мер с момента снятия ограничений, связанных с пандемией, который потребовал выпуска облигаций на сумму 11,7 трлн иен.
Доходность облигаций, скорее всего, продолжит расти, поскольку центральный банк продолжает сокращать поддержку экономики. На прошлой неделе Банк Японии повысил ключевую ставку до самого высокого уровня с 1995 года, а управляющий Кадзуо Уэда намекнул на дальнейшее повышение.
Исходя из предполагаемой ставки в 3%, общие расходы, связанные с долгом, включая выплаты по процентам, по прогнозам, в следующем финансовом году достигнут нового максимума, превысив примерно 28,2 трлн иен, выделенных в текущем бюджете. По данным NHK, расходы на обслуживание долга увеличатся до 31,3 трлн иен.
Эти расходы составляют примерно четверть от общих затрат, что делает их второй по величине статьёй расходов после социального обеспечения. В первоначальном бюджете на текущий финансовый год на выплату купонов было выделено 10,5 трлн иен, а на погашение облигаций — 17,7 трлн иен.
Растущие долговые обязательства создают дополнительную нагрузку на государственные финансы страны с самой высокой задолженностью среди развитых экономик мира. По оценкам Международного валютного фонда, государственный долг Японии в 2025 году составит около 230% от валового внутреннего продукта, что является самым высоким показателем среди стран «Большой семёрки».
