Согласно последнему корпоративному прогнозу аналитического агентства Wood Mackenzie, в 2026 году нефтегазовые компании столкнутся с возросшим давлением в вопросах распределения капитала. Снижение цен на нефть потребует более глубокого структурного сокращения затрат и урезания программ обратного выкупа акций. Одновременно с этим усилится необходимость закладывать более прочный фундамент для следующего десятилетия.
Чтобы сбалансировать бюджет при низких ценах, компаниям, возможно, придется сократить обратный выкуп акций более чем на 40%. Инвестиции продолжат смещаться от низкоуглеродных направлений в сторону проектов по разведке и добыче. Аналитики отмечают, что при средней цене на нефть в 50 долларов за баррель всем группам компаний придется использовать финансовые резервы, сокращать необязательные расходы или продавать активы для финансирования дивидендов.
«Компании сталкиваются со сложной стратегической задачей: найти баланс между краткосрочной доходностью для акционеров и долгосрочной конкурентоспособностью», — заявил Том Эллакотт, старший вице-президент по корпоративным исследованиям Wood Mackenzie. «Победителями станут те, кто сможет справиться с этим напряжением, одновременно создавая устойчивость к следующему сырьевому циклу».
В 2026 году компании будут более строго подходить к распределению капитала, направляя его в проекты с самой высокой доходностью. Уровень реинвестирования составит в среднем около 55%, однако некоторые игроки будут тратить больше, чем генерирует их операционный денежный поток. Крупнейшие компании окажутся в авангарде внедрения искусственного интеллекта и цифровизации для снижения затрат, повышения производительности и эффективности.
Для крупнейших нефтегазовых компаний (мейджоров) рост добычи более чем на 3% и увеличение рентабельности смогут компенсировать падение цен. Они будут расширять стратегии по освоению ресурсов, чтобы поддержать добычу нефти и газа в следующем десятилетии. Одним из ключевых направлений для слияний и поглощений может стать сектор природного газа в США. Мейджоры также будут расширять свое географическое присутствие в богатых ресурсами регионах, включая Ближний Восток и Северную Африку, и вкладываться в более рискованные геологоразведочные проекты.
Национальные нефтяные компании (ННК) будут использовать свою финансовую мощь и существующие партнерства для решения задач следующего десятилетия, балансируя между внутренним ростом и международными амбициями. Приоритетом останется расширение на внутреннем рынке. Так, ADNOC из ОАЭ приближается к своей цели по увеличению мощностей добычи нефти до пяти миллионов баррелей в сутки к 2027 году, а Saudi Aramco нарастит добычу на гигантском нетрадиционном проекте Джафура, что станет важным шагом к увеличению добычи газа на 80% к 2030 году. Ожидается, что обе ближневосточные ННК будут лидировать в международной M&A-активности.
На рынках США произойдет смещение баланса сил от нефти к газу. Компании, ориентированные на газ, сосредоточатся на использовании растущего спроса со стороны новых потребителей. Важность сделок на поставку газа для центров обработки данных (ЦОД) превзойдет соглашения о поставках СПГ. Wood Mackenzie ожидает, что после первых подобных сделок в 2025 году, в 2026 году и другие игроки последуют этому примеру.
Международные независимые компании в 2026 году столкнутся с разнонаправленными силами, и для решения проблемы нехватки капитала будут чаще создавать стратегические альянсы. «Новые бизнес-модели станут частью решения проблемы капитальных ограничений», — заключает Эллакотт. — «Стратегические предприятия придадут новый импульс на фоне дальнейшей консолидации более слабых игроков».