Аукционы Минфина 24 декабря: рискуют не добить до плана

Минфин планирует разместить 2 выпуска ОФЗ: 26252 с купоном 12,5% годовых, 26250 с купоном 12% годовых. Расчёты на следующий рабочий день. Аукцион пройдет на МосБирже и СПВБ.

Вся представленная информация – личное мнение автора, не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией, побуждением к покупке или продаже финансовых инструментов, заключению договоров. Выбор объектов инвестирования должен отвечать персональным предпочтениям и возможности принимать различные риски. Рассматриваемые бумаги и другие инструменты эмитентов могут входить в портфель автора, быть предметом плановой покупки или продажи.

Регламент аукциона

• 12:00 - 12:30 - ввод заявок на аукцион по размещению ОФЗ 26252.
• 14:00 - ввод цены отсечения для ОФЗ 26252.
• 14:30 - 15:00 - ввод заявок на аукцион по размещению ОФЗ 26250.
• 16:30 - ввод цены отсечения для ОФЗ 26250.

Любопытный выбор бумаг для аукциона: длинные ОФЗ 26252 с купоном 12,5% годовых и ОФЗ 26250 с купоном 12% годовых, дюрации 5-5,8 лет. Осталось всего 70 млрд руб. ОФЗ 26252, приличный запас в ОФЗ 26250, 311 млрд руб.

Банки потянулись за деньгами к регулятору на аукционы РЕПО: получили 3,6 трлн руб. при спросе 6,4 трлн руб. в сравнении с 3,4 трлн руб. и 4,3 трлн руб. неделей ранее.

Информация по выпускам.

Комментарии

Минфин привлёк 126,6 млрд руб. при спросе 192,4 млрд руб. в сравнении с 147,6 млрд руб. и 208,7 млрд руб. на прошлом аукционе.

Список ОФЗ с доступными к размещению объёмами.

Приуныли длинные выпуски после заседания Банка России: -0,5-0,7%. Индекс RGBI двигается вниз к 118 пунктам. Остались на месте короткие выпуски, флоатеры и линкеры.

Динамика ценовых индексов ОФЗ с даты последнего аукциона.

Приходят в норму классические выпуски после оптимистичных ожидания от ключа. В лидерах падения ОФЗ 26218, ОФЗ 26244, ОФЗ 26221, ОФЗ 26225 и ОФЗ 26243, которые отстали от соседних выпусков по доходности к погашению: выглядели слишком дорого. Рынку потребуется несколько дней, чтобы определиться с новыми уровнями после решения регулятора. Скучно во флоатерах, двигались разнонаправленно дальние линкеры: -0,5% ОФЗ 52004, +0,3% ОФЗ 52005.

Изменение цен ОФЗ с фиксированным купоном с даты последнего аукциона.

Результат за 4 квартал: 3,5 трлн руб. при плане 3,8 трлн руб. Остался последний аукцион и 281,5 млрд руб.

Значения RUSFAR и RUONIA: 16,26% годовых и 15,77% годовых. Дефицит ликвидности банковского сектора: 0,2 трлн руб.

Похоже, что Минфин не стремится дожать план или поработает с дисконтом: Банк России не сильно добавил денег на очередном аукционе РЕПО при росте спроса со стороны рынка до 6,4 трлн руб., общее настроение тоже не располагают к активным покупкам. Посмотрим на результаты: может быть расчёт на необходимость пристроить деньги перед длинными праздниками, но остаётся ещё денежный рынок. Интрига среды: данные Росстата по недельной инфляции. Низкая цифра скорее будет воспринята нейтрально, сильное ускорение может сорвать новогоднее ралли.

Не допускается полная или частичная перепечатка без согласия автора.

Фигура – 1% или 100 бп.

ДРПА – дополнительное размещение после аукциона.

ДКП – денежно-кредитная политика.

ДКУ – денежно-кредитные условия.

Индикатор RUONIA, Ruble Overnight Index Average, показывает процентную ставку однодневных рублевых межбанковских кредитов.

Индикатор RUSFAR, Russian Secured Funding Average Rate Overnight, показывает процентную ставку по сделкам и заявкам РЕПО с ЦК КСУ.

КС – ключевая ставка Банка России.