В пятницу, 19 декабря Банк России принял решение снизить ключевую ставку до 16%. Небольшими шагами «ключ» понижался с осени: в сентябре ставка снизилась с 18% до 17%, затем в октябре до 16,5% и теперь ещё на полпроцента. Напомним, в первой половине года её значение составляло 21%, первое снижение произошло в июне — до 20%, а самое заметное — в июле, сразу на 2 п.п. Почему в конце года «ключ» крадётся вниз и чего нам ожидать от рынка кредитов и сбережений, рассказал начальник экономического управления Уральского ГУ Банка России Василий Щербаков.
Множественное уравнение
— Василий Сергеевич, почему ключевая ставка изменилась именно так?
— Решение по ключевой ставке учитывает то, в каком состоянии сегодня находится экономика: инфляция, кредиты, депозиты и то, как они должны двигаться дальше, чтобы инфляция снижалась к 4%. Что мы видим сегодня? В ноябре годовая инфляция существенно снизилась и по России, и в Свердловской области. В целом по стране она составила 6,6%, в Свердловской области — 8,4%. Это тот рост цен, который накопился за 12 месяцев. Но мы смотрим и на другие показатели, чтобы лучше понимать, что происходит с ценами.
В ноябре цены выросли очень умеренно, намного меньше, чем в сентябре и октябре. Но в основном это связано с временными факторами: восстановилось предложение бензина и оптовые цены на него снизились, получили урожай овощей больше прошлогоднего. А крепкий рубль даёт возможность продавцам стимулировать спрос за счёт распродаж по более низким ценам.
В экономике всё постепенно выстраивается в пользу снижения инфляции. Уменьшается острота дефицита кадров и зарплатная конкуренция за работников, более сдержанно растёт спрос. Люди продолжают сберегать деньги на депозитах, потому что ставки остаются привлекательными. С начала года существенно укрепился рубль.
В то же время в последние два месяца и люди, и бизнес стали ожидать более высокую инфляцию. Вероятно, это связано с объявленным повышением налогов и тарифов ЖКХ в следующем году. Ожидания очень важны для будущей инфляции.
Мы всё это учитываем в совокупности, поэтому решение снизить ставку небольшим шагом было аккуратным и взвешенным.
— Судя по данным Росстата, инфляция в Свердловской области снижается месяц к месяцу. Что на неё влияет?
— Всю нынешнюю осень цены росли медленнее, чем осенью прошлого года. Это во многом результат жёсткой денежно-кредитной политики. Высокие ставки по депозитам побуждают людей больше сберегать, а высокие ставки по потребительским кредитам заставляют не торопиться с крупными покупками. Также высокие ставки способствовали укреплению рубля в этом году. С такими ставками сберегать в рублях намного выгоднее, чем в валюте.
Всё это привело к тому, что в сравнении с прошлым годом, например, телевизоры, беспроводные наушники, новые и подержанные иномарки, зарубежные поездки подешевели. Также благоприятно складывалась ситуация и на отдельных продуктовых рынках. Увеличилось производство многих продуктов, и некоторые продукты питания за год даже подешевели: овощи, яйца, сахар, масло. В ноябре по сравнению с октябрём цены тоже росли слабее. Увеличилось производство бензина, и цены на топливо снизились после сильного роста в сентябре-октябре.
Придержать или потратить?
— Чего теперь ожидать от рынка розничных кредитов?
— Если коротко — ставки снизятся. Но это произойдёт только тогда, когда будет низкая инфляция. Банки во всём мире закладывают инфляцию, в том числе ту, которую они ожидают, в стоимость кредитов, чтобы их деньги не обесценивались. Так делает любой кредитор. Даже мы с вами, когда открываем вклад, оцениваем, перекроют ли проценты инфляцию, которую мы ждём.
Поэтому, когда инфляция высокая, ставки по кредитам не могут быть низкие. И даже если Центробанк вдруг резко снизит ставку, это не поможет.
Рыночную ипотеку под 8-9% и длинные корпоративные кредиты по доступным ставкам мы увидели в 2017–2019 годах, когда инфляция в России в среднем была на уровне 4%. Сейчас, когда инфляция снижается, банковские ставки тоже постепенно идут вниз. И ставки по рыночной ипотеке уже меньше, чем были в начале года.
По нашему прогнозу, инфляция в следующем году будет 4-5%, средняя ключевая ставка тоже будет ниже, чем в этом году, значит и кредиты, в том числе ипотека, должны подешеветь.
— Ставка снижается, в том числе, по сберегательным продуктам. Как вкладчикам выгодно переформировать свою «корзину с яйцами»?
— Если мы говорим о сбережениях, то сейчас выгоднее держать их в рублях. Рублёвые вклады дают большую доходность, чем валютные, а ставки по ним привлекательные. Чтобы сбережения не обесценивались, ставки по банковским вкладам должны быть выше инфляции. Что мы сейчас видим? Как я уже говорил, инфляция несколько месяцев подряд идет вниз и продолжит снижаться дальше. Банки же сейчас предлагают в среднем около 15% по вкладам на год. Это больше той инфляции, что мы прогнозируем — 4-5%. Так что есть смысл нести деньги на вклады.
Если же у вас есть достаточный объём накоплений, чтобы не только сберегать, но и инвестировать, то можно присмотреться к рублёвым облигациям и акциям. При этом не надо забывать, что риск вложений в ценные бумаги выше, чем у вкладов. По вкладу с учётом госгарантий вы всегда можете получить обратно основную сумму в пределах 1,4 миллиона рублей. По ценным бумагам это не гарантировано. Но финансовые решения каждый должен принимать самостоятельно, учитывая собственную ситуацию.