Когда новички приходят на финансовые рынки, первыми их пугают два сложных термина: ликвидность и волатильность. Начинающие думают, что это что-то для продвинутых математиков. На самом деле, с этими понятиями мы сталкиваемся каждый день в обычной жизни. Просто на рынке они измеряются цифрами и напрямую влияют на ваш кошелек. Давайте разберем их на примерах, которые поймет каждый.
1. Ликвидность.
Определение простыми словами: ликвидность — это способность актива быть быстро проданным по цене, близкой к рыночной, без существенных потерь в стоимости.
Представьте, что вам срочно понадобились деньги. У вас есть два актива:
- квартира в центре Москвы;
- ваша коллекция редких марок 1930-х годов.
Что вы продадите быстрее и с меньшим дисконтом (скидкой)?
Квартиру в центре столицы найдут множество покупателей, ее цена прозрачна, а сделки происходят каждый день. Вы сможете продать ее быстро и по рыночной цене. Это высоколиквидный актив.
С коллекцией марок все сложнее. Нужно искать узкого специалиста-коллекционера, договариваться о цене (которая непрозрачна), ждать. В спешке вам, возможно, придется отдать ее за полцены. Это низколиквидный (или неликвидный) актив.
Теперь перенесем это на биржу:
Акции «Газпрома» или Apple (голубые фишки) — это та самая «квартира в центре». Их ежедневно покупают и продают тысячи участников, объемы торгов огромны. Вы в любой момент можете продать 100 акций по цене, которую видите на экране. Это высоколиквидная бумага.
Акция маленького регионального завода, которой почти никто не торгует, — это «коллекция марок». Выставив заявку на продажу по рыночной цене, вы можете ждать исполнения часами или днями. А чтобы продать быстро, придется выставить цену значительно ниже. Это низколиквидная бумага.
Главные признаки ликвидности на бирже (по аналогии с жизнью):
- Высокий ежедневный оборот (объем торгов). Чем больше людей каждый день «перекладывают» этот актив из рук в руки, тем он ликвиднее. Как популярный товар в супермаркете.
- Маленький спред. Спред — это разница между ценой покупки и ценой продажи в один и тот же момент.
Для ликвидной акции: покупка (бид) = 90.50₽, продажа (аск) = 90.52₽. Спред = 2 копейки. Вы почти не теряете.
Для неликвидной акции: покупка = 100₽, продажа = 105₽. Спред = 5₽ (5%!). Только за право купить и сразу продать вы теряете 5%. Это как комиссия за сложность сделки.
Глубина стакана: это список всех заявок на покупку и продажу. У ликвидного актива этот список длинный и плотный. Даже если вы хотите купить/продать много, ваша заявка не «просядет» цену.
Почему ликвидность важна для вас?
- Контроль риска: вы всегда можете быстро выйти из неудачной сделки.
- Честная цена: цена высоколиквидного актива отражает мнение тысяч участников, а не сделку двух человек.
- Экономия на спреде: меньше теряете при входе и выходе.
2. Волатильность.
Определение простыми словами: волатильность — это степень изменчивости цены актива. Проще говоря, это размах его «качелей» вверх-вниз за определенное время.
Представьте две дороги до работы:
- прямое, широкое шоссе. Пробки бывают, но движение предсказуемо. Средняя скорость — 60 км/ч, максимум — 80, минимум — 40. Это низковолатильная «трасса»;
- извилистая горная серпантинная дорога. Резкие повороты, обрывы, неожиданные участки. Вы можете нестись на 100 км/ч на прямом участке, а через минуту ползти на 10 км/ч за фурой. Средняя скорость та же — 60 км/ч, но разброс скоростей огромен. Это высоковолатильная «дорога».
Теперь на бирже:
- Облигации федерального займа (ОФЗ) или акции крупной сетевой коммунальной компании — это «прямое шоссе». Их цена меняется плавно, на доли процента в день. Они низковолатильны.
- Криптовалюты (например, Bitcoin) или акции маленьких стартапов — это «горный серпантин». За день цена может взлететь на 20% и тут же рухнуть на 15%. Они высоковолатильны.
Главные признаки волатильности (по аналогии с жизнью):
- Амплитуда колебаний: насколько далеко цена уходит от своего среднего значения. Представьте маятник, у тихоходных акций он качается в диапазоне сантиметров, у волатильных — метров.
- Частота и резкость изменений. Плавный рост с периодическими небольшими откатами — низкая волатильность. Резкие, почти вертикальные свечи на графике — высокая волатильность.
- Индикатор ATR (Average True Range). Это «спидометр» для актива. Он показывает средний размер дневных колебаний цены в денежном выражении. ATR = 5₽ для акции за 1000₽ — низкая волатильность. ATR = 50₽ — очень высокая.
Почему волатильность важна для вас?
- Определяет ваш риск: высокая волатильность = высокий потенциальный доход, но и чудовищный риск убытков. Низкая волатильность = меньший риск и меньший потенциал быстрой прибыли.
- Влияет на размер позиции: на «горной дороге» (высокая волатильность) нужно ехать медленнее, то есть рисковать меньшим процентом капитала в одной сделке.
- Задает стиль торговли: скальперы и интрадей-трейдеры любят волатильность, она дает возможности. Долгосрочные инвесторы часто ее недолюбливают, так как она создает нервный «шум».
3. Как ликвидность и волатильность связаны? Ключевые аналогии.
Часто новички путают эти понятия. Важно запомнить: это не одно и то же, но они часто влияют друг на друга.
Аналогия 1: озеро и горная река.
- Озеро (высокая ликвидность, низкая волатильность): огромный объем воды (деньги). Бросьте камень (ваш ордер) — волны будут маленькие и быстро утихнут. Цена стабильна, рынок глубокий. (Пример: рынок государственных облигаций).
- Горная река (низкая ликвидность, высокая волатильность): маленький поток на крутом склоне. Бросьте даже небольшой камень — поднимется бурная пена, течение может измениться. Ваша сделка может двигать цену. (Пример: рынок малообъемных криптоактивов).
Аналогия 2: супермаркет и блошиный рынок.
- Супермаркет (высокая ликвидность): цена на хлеб фиксирована, вы всегда можете купить или пройти мимо. Ваша покупка не изменит цену для всех.
- Блошиный рынок (высокая волатильность, часто низкая ликвидность). Цена на «антикварную» вазу зависит от вашего умения торговаться, настроения продавца и наличия других покупателей. Ваше предложение может резко изменить «рыночную» цену этой вазы в данный момент.
Важное исключение: бывают высоколиквидные и высоковолатильные активы. Например, нефть (фьючерс Brent). Объемы торгов гигантские (высокая ликвидность), но цена может резко прыгать из-за геополитики (высокая волатильность). Это как центральная площадь мегаполиса в час пик (ликвидность) во время внезапного ливня (волатильность) — движение огромное, но хаотичное и непредсказуемое.
Практический вывод для инвестора и трейдера.
- Начинайте с «озер и шоссе». Пока вы новичок, выбирайте высоколиквидные и умеренно волатильные активы (голубые фишки, ETF на индексы). Так вы учитесь на спокойном рынке, где ваши ошибки не будут мгновенно и болезненно наказаны.
- Соизмеряйте размер позиции с волатильностью. Прежде чем купить актив, посмотрите на его ATR или просто оцените размах его дневных свечей. Чем они больше — тем меньше должен быть размер вашей ставки.
- Проверяйте ликвидность перед сделкой. Всегда смотрите на объем торгов и глубину стакана. Не заходите в актив, где объемы близки к нулю. Вы можете просто не выйти из него без больших потерь.
Помните: ликвидность — это про возможность войти и выйти. Волатильность — про то, какая будет дорога между входом и выходом: ровная или с крутыми обрывами.
Удачных и, что важнее, осознанных сделок!