Как оценить стоимость IT-компании: простыми словами

Как оценить стоимость IT-компании: простыми словами

Представьте, что вы решили купить не квартиру и не машину, а маленькую IT-фирму. Допустим, она делает мобильное приложение для заказа еды. Сколько за нее дать? Цена как за «однушку» в области или как за замок на Лазурном берегу? Вот тут и начинается самое интересное — оценка стоимости.

На самом деле, даже эксперты смотрят на это с нескольких сторон, будто крутят в руках невидимый хрустальный шар. И у этого шара обычно три главных грани.

Первая грань — что у вас в карманах прямо сейчас

Самый простой и понятный подход — считать активы. Сервера, компьютеры, мебель в офисе, деньги на счетах, даже патенты, если они есть. Берём, суммируем — получаем некую цифру. Но в IT-бизнесе этот метод часто дает самый скромный результат. Потому что главная ценность — не железо в серверной, а люди, идеи и код. Вы же не покупаете студию программистов ради ее стульев, правда? Поэтому этот способ хорош, но как отправная точка. Он показывает минимум.

Вторая грань — на что это похоже

Здесь мы смотрим по сторонам. Допустим, вашу компанию-разработчика хотят оценить. Ищут похожую фирму, которую недавно купили, и смотрят, за какую сумму. Допустим, ту купили за сумму, равную её годовому доходу. Значит, вашу, возможно, тоже можно оценить так. Метод сравнения — как на рынке недвижимости: смотрят, по какой цене продали соседнюю квартиру. Проблема одна — найти два абсолютно одинаковых IT-проекта почти нереально. Каждый бизнес уникален, как отпечаток пальца. Но для примерного ориентира — метод работает.

Третья, самая важная грань — а что будет завтра?

Вот мы и подошли к самому сущностному. Большинство инвесторов платят не за то, что есть, а за то, что будет. Этот метод называют дисконтированием денежных потоков. Звучит сложно, а суть проста: мы пытаемся предсказать, сколько денег бизнес принесет в будущем. Но деньги будущего — они ведь менее ценные, чем сегодняшние. Всегда приятнее получить 100 рублей сейчас, чем через год, верно?

Поэтому все будущие прибыли «дисконтируют» — уменьшают на некий процент (ставку дисконтирования), который отражает риски. Сложили все эти «сегодняшние» стоимости будущих доходов — и получили ту самую ценность бизнеса. Если ваше приложение для доставки еды только растет и сулит золотые горы, оценка взлетит до небес. Если рынок насытился и рост замедлился — цифра будет скромнее. Вся магия — в этом прогнозе. Он же — самое слабое место, потому что требует гадания на кофейной гуще.

Так какая цифра правильная?

Парадокс в том, что правильной цифры не существует. Есть цена, которую хочет получить продавец, и цена, которую готов заплатить покупатель. Первый думает о безграничном потенциале и своих годах труда. Второй — о рисках, конкурентах и том, сколько придется вложить еще.

Окончательная стоимость рождается там, где сходятся эти два взгляда на мир. Где трезвый расчет покупателя встречается с верой продавца в свое детище. Часто итоговая цена — это комбинация всех подходов: что-то от активов, что-то от сравнений, и очень много — от веры в завтрашний день.

В конечном счете, стоимость IT-компании — это не калькуляция, а скорее искусство. Со своими законами, но и с обязательной долей интуиции. Потому что в цифровом мире самый ценный актив порой даже не код, а возможность. И вот как ее оценить — большой вопрос.