Всем добрый день и успешного начала рабочей недели!
Католическое Рождество— через 3 дня
Новый год — через 1,5 недели
Самое время начать подводить некоторые итоги уходящего года
Начнём мы с фундаментальной оценки S&P500
Тезисно:
✔️Год роста и волатильности
✔️Лучшие и отстающие сектора
✔️Перспективы на 1-е полугодие 2026 года
Все подробности сегодня в нашем материале
Кстати, наш телеграм-канал, где мы транслируем наши стратегии и торговые решения!
По мере завершения 2025 года рынок акций США показал заметный рост, при этом отдельные сектора демонстрировали значительную силу, несмотря на периодическую волатильность.
S&P 500 продолжил многолетний бычий тренд, к середине декабря приблизившись к историческим максимумам около 6830 пунктов, что отражает рост примерно на 15–17% с начала года.
Сильные корпоративные результаты, особенно в технологическом секторе, в сочетании с поддержкой со стороны ФРС, стимулировали ралли.
В декабре ФРС снизила ставки до 3,5–3,75% и дала понять о возможном дальнейшем смягчении политики в 2026 году. Снижение инфляции и устойчивый потребительский спрос также поддерживали рынок, тогда как тарифы, высокие цены на энергоносители и политическая неопределенность иногда давили на настроение инвесторов.
Nasdaq, ориентированный на технологии, опережал S&P большую часть года, однако к концу 2025 года наблюдалась частичная переориентация на финансовый и сырьевой сектора на фоне опасений по поводу переоценки технологических компаний.
Лучшие и отстающие сектора
В 2025 году основной движущей силой стали энтузиазм вокруг ИИ и высокие доходы крупных компаний.
Прибыль участников S&P 500 в 3-м квартале 2025 года выросла примерно на 10,5% г/г, превзойдя ожидания. Снижение доходности казначейских облигаций и смягчение ФРС дополнительно поддерживали акции. В то же время регулируемые сектора, такие как здравоохранение и фармацевтика, показали слабые результаты. S&P 500 вырос около 16% с начала года, отражая неожиданные позитивные сюрпризы в отчетах о прибылях и экономических данных.
Лидерами роста стали технологические гиганты: Nvidia, Apple, Microsoft, Alphabet, Amazon, Meta и Tesla. Акции Nvidia резко выросли на фоне рекордной прибыли и новых контрактов на суперкомпьютеры для ИИ, увеличив капитализацию на $230 млрд за один день. Apple ненадолго превысила $4 трлн капитализации, а сделка Microsoft с OpenAI укрепила её позиции в ИИ. AMD выросла примерно на 60% в октябре благодаря сотрудничеству с OpenAI, а Micron выиграла от сокращения предложения DRAM и роста спроса на центры обработки данных. Циклические компании, включая JPMorgan и Goldman Sachs, достигли новых максимумов на фоне сильных доходов от торговых операций.
Слабее выступили здравоохранение, потребительский сектор и финтех. S&P Healthcare упал примерно на 5%, акции Merck и Bristol-Myers Squibb снизились около 20%. Акции Deckers, Lululemon и Nike испытывали давление тарифов и инфляции, а финтех-компании, включая Fiserv, FIS и Block, столкнулись с масштабными распродажами. Компании рекламных технологий и медиа также замедлили рост: акции The Trade Desk упали примерно на 26–30%.
Перспективы на 1-е полугодие 2026 года
Аналитики сохраняют умеренный оптимизм. Morgan Stanley прогнозирует рост S&P около 14%, JPMorgan и HSBC ожидают доходности от высоких однозначных до средних двузначных процентов. Основные драйверы – сильные прибыли (особенно в технологиях, промышленности и циклических секторах), снижение ставок ФРС и благоприятная макроэкономическая среда. Риски связаны с неожиданной инфляцией, торговой политикой и геополитикой.
Лидеры технологического сектора – Nvidia, Microsoft, Apple, Alphabet, Amazon, Meta и Tesla – ожидаются к дальнейшему росту. Мелкие технологические и полупроводниковые компании, такие как AMD, Micron и Applied Materials, могут показать хорошие результаты при ускорении расходов на ИИ. Финансовый и циклический сектора выиграют от снижения стоимости финансирования, а потребительский сектор может восстановиться при смягчении тарифов и замедлении инфляции.
В целом, S&P 500 ожидается к дальнейшему росту в начале 2026 года, при этом лидерство сохранится за крупными технологическими и промышленными компаниями, а осторожность и диверсификация остаются важными из-за потенциальной волатильности.
Жмите "палец вверх" и подписывайтесь, если материал вам понравился!