Когда ключевая ставка высокая, депозиты кажутся очевидным выбором. Но у региональных облигаций (бумаг субъекта РФ) есть сильный аргумент — доходность почти как у государства, часто выше вкладов, ежемесячные купоны и понятная логика выплат.
На свежем примере Нижегородской области разберём, когда такие бумаги разумнее депозита, какую доходность ждать, какие риски учитывать и как принять решение простыми расчётами.
Кто эмитент и зачем покупают подобные облигации
Эмитент — Нижегородская область. Для инвестора это квази‑суверен или как ещё их называют, субфедеральные облигации. Риск ближе к госкредиту (ОФЗ), чем у большинства корпораций, а купоны обычно чуть выше ОФЗ.
Деньги регион привлекает на дороги, школы, медицину, инфраструктуру, то есть то, что создаёт поток налогов и рост экономики региона.
Что есть на рынке сейчас
- Нижегородская область 34017 (RU000A10DJA3) — плавающий купон: ключевая ставка ЦБ + 2,15%, выплаты ежемесячно, срок до декабря 2028, объём 15 млрд ₽, листинг первого уровня на Мосбирже.
Плавающий купон страхует доходность: если ключевая ставка растёт — купон растёт, если падает — уменьшается.
- В обращении также есть более ранние фиксированные выпуски области с амортизацией (частичным погашением номинала до срока). Их берут, если нужна фиксированная ставка.
Если нужна стабильная доходность в облигационной части портфеля — смотрим субфедельаные облигации, сравниваем разницу к ключевой/ОФЗ и срок.
Когда это может быть лучше депозита — простыми словами
- Доходность после налогов выше. У свежих выпусков со разницей к ключевой ставке итоговая доходность часто не ниже топ‑вкладов, а при учете вычетов по ИИС-3, ощутимо выше.
- Ежемесячные купоны. Можно реинвестировать сразу и тем самым будет работать сложный процент.
- Защита от ставки (для флоатера). При долгой высокой ключевой плавающий купон держится на уровне.
- Ликвидность. Бумагу на бирже можно продать в любой день торгов, вклад обычно придётся закрывать с потерей процентов.
- Плюс к доходности через ИИС. Если бумага лежит на ИИС, можно получить 13% вычета от взноса (до 52 тыс. ₽ в год), это повышает эффективную доходность к облигациям, а к вкладy такого бонуса нет.
Сколько можно заработать
Ключевая ставка 16%, тогда у флоатера доходность составит ключевая + 2,15 п. п. базовая ставка купона получается 18,15% годовых. При инвестиции 1 000 000 ₽:
- Купоны в год 181 500 ₽ (до налога).
- На руки при ставке НДФЛ 13% получается 157 905 ₽.
- Ежемесячно 13 158 ₽ (с учётом того, что купон приходит 12 раз в год).
Если взять вычет на взнос (вычет типа А) и внести 400 000 ₽, вычет до 52 000 ₽ в год поднимет эффективную доходность по портфелю облигаций ещё на 13% к внесённой сумме, что часто делает облигации заметно выгоднее вклада на те же деньги.
Важно: проценты по вкладам и купоны облагаются налогом по разным правилам, но в простом сравнении считайте то, что можно получить на руки: что останется после НДФЛ и комиссий.
Риски и как их уменьшить
- Цена на бирже меняется. Если продадите раньше срока при росте/падении ставок, получите плюс/минус к телу.
- Кредитный риск региона. У высокорейтинговых субъектов он низкий, но не нулевой. Смотрите рейтинг и долговую нагрузку.
- Длинный горизонт. До декабря 2028, это не вклад на 3 месяца. Берите на ту часть сбережений, которую не планируете срочно тратить.
- Налоги и комиссии. Купоны облагаются НДФЛ, брокер возьмёт комиссию. Однако если покупать облигации на ИИС, то можно компенсировать это за счёт вычета на доход.
Кому подходит
- Тем, кто хочет доходность выше вклада и готов держать 1–3 года.
- Тем, кому важны ежемесячные выплаты и ликвидность на бирже.
- Тем, кто использует или планирует ИИС‑3 и его вычеты для максимума выгоды.
Итоги
Региональные облигации Нижегородской области, это спокойные доходные бумаги с риском ближе к государству и купоном, который в 2025‑м часто конкурирует и обгоняет вклады.
Свежий флоатер со спредом к ключевой даёт простую логику дохода «пока ставка высокая, доход высокий», а ещё — ежемесячные выплаты и ликвидность.
Если статья была полезной — подпишись на блог. Здесь я делюсь своими честными мыслями, свежими новостями и идеями для инвестиций.