Сегодня Банк России принял последнее в этом году решение по ключевой ставке. Почему оно стало именно таким?
Инфляция на протяжении года вела себя так же взбалмошно, как погода. Цены в последние месяцы росли то быстрее, то медленнее. В октябре овощи, фрукты и яйца подорожали сильно, а в ноябре — гораздо сдержаннее. Да и цены на бензин немного сдали назад. Но несмотря ни на что, годовая инфляция неуклонно снижается. Сейчас она уже около 6%. А ее итоговая цифра по году будет самой низкой за 5 лет. Это означает, что высокая ключевая ставка, с которой мы жили с прошлой осени, сработала как надо. Рост цен замедлился, денежная масса и кредит растут темпами, близкими к сбалансированным, курс рубля остается стабильным, а предложение товаров и услуг в экономике уже скоро догонит спрос.
Всё это дает возможность Банку России аккуратно смягчать денежно-кредитную политику, то есть понижать ставку. Почему регулятор делает это аккуратно? В последние годы для нашей экономики сложилось очень много нестандартных ситуаций. Причем больше событий действуют в сторону ускорения инфляции, а не ее замедления. И, принимая решения по ставке, Банку России постоянно приходится учитывать эти риски. Возьмем нехватку рабочей силы — эта проблема сохраняется у многих компаний. Из-за этого растут их издержки, и, если получается, они включают их в ценники. Еще один риск — опасения роста цен. В последнее время они усилились и у людей, и у бизнеса из-за повышения с января налогов и тарифов. Тут важно избежать того, чтобы из-за таких опасений люди не пошли набирать кредиты или снимать деньги и тратить больше, чем планировали. Поэтому слишком быстро снижать ставки нельзя. Вспомним и внешнюю турбулентность: она держит в тонусе.
Главное для пилота — при снижении постоянно следить за всеми приборами и панелями, чтобы не пришлось заходить «на второй круг». Банку России важно устанавливать ключевую ставку так, чтобы уверенно снизить инфляцию к цели — 4%, и это он рассчитывает сделать уже в следующем году.
