19 декабря 2025 года регулятор решил снизить ключевую ставку на 0‚5 процентного пункта — до 16% годовых. Такое снижение стало ожидаемым для большинства экспертов. Разбираемся‚ что это решение означает для вкладов и облигаций‚ а также что делать частным инвесторам.
Незначительное снижение ключевой ставки: как это восприняли эксперты
Регулятор сохранил нейтральный сигнал, подчеркнув, что для возвращения инфляции к цели потребуется продолжительный период жесткой денежно-кредитной политики, то есть высокие ставки сохранятся надолго, отметил аналитик ФГ «Финам» Игорь Додонов. Дальнейшие шаги по ставке будут зависеть от устойчивости замедления инфляции и динамики инфляционных ожиданий.
По сути, Банк России дал рынку понять: цикл смягчения запущен, но он будет осторожным и растянутым во времени. Это снижает вероятность резкого падения доходности по сберегательным инструментам, в первую очередь вкладам, уже в ближайшие месяцы.
Софья Донец
главный экономист
«Т-Инвестиций»
«Нашим базовым вариантом и было снижение до 16% — впереди еще повышение НДС и традиционно турбулентное завершение года, что оправдывает долю консерватизма. Ставки по банковским продуктам и так остались в декабре на том же уровне, это время предновогодних предложений, и банки стараются удержать клиентов, в том числе тех, у кого сейчас закрываются вклады, взятые по рекордным ставкам выше 20% год назад».
Основной причиной решения Банка России глава аналитического департамента ИК «Цифра брокер» Наталия Пырьева называет замедление инфляции. Накопленная инфляция с начала года составляет 5,37%, тогда как прогноз регулятора на конец года — 6,5–7%. По ее оценке, движение инфляции в диапазоне 6–6,5% выглядит вполне реалистичным.
Однако регулятор продолжает учитывать разовые и временные факторы, включая предстоящий рост налоговой нагрузки, поэтому сохраняет ставку на высоком уровне.
Как решение Банка России в декабре 2025 года повлияет на ставки по вкладам
Для вкладчиков ключевой вопрос — насколько быстро банки начнут снижать проценты по депозитам. По мнению Игоря Додонова, в ближайшие недели ставки по вкладам будут оставаться относительно стабильными. Банки, скорее всего, займут выжидательную позицию и будут ждать более явных сигналов продолжения смягчения монетарной политики.
Илья Васильков
руководитель продукта «Вклады» в Сравни
«Снижение ключевой ставки до 16% не приведет к резкому падению доходности по вкладам. Высокие ставки на уровне 14,5–15% сохранятся, а предложения для новых клиентов по-прежнему могут быть выше ключевой ставки».
По мнению Наталии Пырьевой, снижение ключевой ставки создает для банков пространство для дальнейшей коррекции ставок по вкладам вниз, но процесс будет постепенным. При этом кредитные ставки, по ее мнению, будут снижаться еще более медленными темпами. Шаг в 50 базисных пунктов, по сути, поддерживает жесткие денежно-кредитные условия и не вносит заметных изменений для населения здесь и сейчас.
Пока ставка высокая, можно открыть выгодный вклад.
На сайте и в приложении Сравни можно сопоставить предложения от различных банков и открыть вклад с максимальной доходностью не выходя из дома.
Как решение Банка России в декабре 2025 года повлияет на облигации
Рынок облигаций воспринял решение ЦБ спокойно, поскольку оно уже было заложено в котировки, говорит руководитель направления анализа долговых рынков ФГ «Финам» Алексей Ковалев. По его словам, цикл смягчения продолжается, и именно этот вектор будет определять динамику долгового рынка в ближайшие месяцы. Чтобы обогнать вклады по доходности, инвесторам уже сейчас стоит ориентироваться на средне- и долгосрочные ОФЗ.
С момента октябрьского снижения ставки цены ОФЗ выросли примерно на 5%, а их доходности закономерно снизились, говорит эксперт по фондовому рынку «БКС Мир инвестиций» Михаил Зельцер. По его мнению, переоценка облигаций продолжится, и в следующем году инвестиции в долговые инструменты могут принести существенно больше, чем банковские вклады — вплоть до 25% при удачном выборе бумаг.
Таким образом, для инвесторов с горизонтом от одного года и выше облигации постепенно становятся альтернативой депозитам, особенно на фоне ожиданий дальнейшего снижения ставки.
Чего ожидать инвестору после решения Банка России по ключевой ставке в декабре 2025 года
Эксперты сходятся во мнении, что текущее снижение ставки — лишь начало более длинного процесса. Средний уровень ключевой ставки в 2026 году может составить 13–14%, говорит Наталия Пырьева. Более существенные изменения для бизнеса и населения, по ее словам, проявятся только при снижении ставки ниже 15%, а тем более — к уровням 10–12%.
Через год ключевая ставка может приблизиться к 12%, говорит Михаил Зельцер. Это станет сильным фактором переоценки не только облигаций, но и акций, а также приведет к снижению доходностей по вкладам и удешевлению кредитов. При этом он подчеркивает, что скорость снижения ставки будет во многом зависеть от внешнего фона и геополитической ситуации.
Снижение ключевой ставки до 16% не стало шоком ни для вкладчиков, ни для рынка облигаций. Вклады в ближайшие месяцы сохранят высокую доходность, однако потенциал дальнейшего роста ставок по депозитам практически исчерпан.
Главный вывод: ставка пошла вниз, но делает это медленно. А значит, у частных инвесторов остается время, чтобы спокойно пересобрать свою стратегию и выбрать оптимальный баланс между надежностью вкладов и потенциальной доходностью облигаций.
Читайте также:
Подпишитесь на наш канал, если статья была полезной