Это пятое снижение подряд в текущем году, начавшееся в июне 2025 года. Решение было принято на фоне замедления инфляции и признаков охлаждения экономической активности, хотя регулятор сохранил жёсткую денежно-кредитную политику для достижения цели по инфляции в 4–5% к 2026 году. finuslugi.ru +2
Причины снижения ставки
- Замедление инфляции. По данным ЦБ, устойчивый рост цен в ноябре замедлился до 4,6% в пересчёте на год после 6,6% в третьем квартале 2025 года. Годовая инфляция на 15 декабря составила 5,8%, и по итогам года ожидается ниже 6%. finuslugi.ru +1
- Стабилизация некоторых факторов. Снизились цены на бензин, замедлился рост зарплат, укрепился курс рубля, что внесло вклад в замедление инфляции.
- Снижение напряжённости на рынке труда. Наблюдаются признаки нормализации ситуации в этой сфере.
Однако регулятор отметил, что инфляционные ожидания населения и бизнеса продолжают расти и находятся на максимумах с начала года. Это ограничивает пространство для дальнейшего снижения ставки.
Последствия для экономики
- Для бизнеса. Снижение ключевой ставки может постепенно удешевить заимствования для компаний, особенно для малого и среднего бизнеса. Это потенциально стимулирует инвестиционную активность, особенно в капиталоёмких и импортозамещающих отраслях. Однако банки могут сохранять осторожность в кредитной политике из-за высоких рисков неплатежей.
- Для населения. Ставки по вкладам начнут корректироваться вниз, но массовые изменения в поведении домохозяйств маловероятны. Кредиты станут доступнее, но снижение ставок по ним будет постепенным. Рефинансирование существующих кредитов может стать выгодным для тех, кто оформлял их при более высоких процентах. riamo.ru +1
- Для курса рубля. Эксперты расходятся в оценках. Некоторые считают, что снижение ставки может ослабить рубль из-за уменьшения привлекательности рублёвых активов, другие полагают, что в краткосрочной перспективе курс останется стабильным и будет зависеть от экспортной выручки и бюджетной политики.
Перспективы на 2026 год
- Прогноз ЦБ. Регулятор ожидает, что годовая инфляция снизится до 4–5% в 2026 году, а устойчивая инфляция достигнет 4% во втором полугодии 2026 года.
- Снижение ставки. Эксперты прогнозируют продолжение цикла смягчения, но шаги будут осторожными и зависят от динамики инфляции и инфляционных ожиданий. Возможные сценарии:Умеренное снижение на 25–50 базисных пунктов за шаг.
Пауза в начале года из-за повышения НДС до 22% и других налоговых изменений.
К концу 2026 года ключевая ставка может снизиться до 11–14% при благоприятном сценарии, но есть риски сохранения высоких ставок при замедлении снижения инфляции. finuslugi.ru +1
Следующее заседание Совета директоров Банка России, на котором будет рассматриваться вопрос об уровне ключевой ставки, запланировано на 13 февраля 2026 года.
Важно: решения ЦБ будут зависеть от множества факторов, включая геополитическую обстановку, динамику импорта и экспорта, а также поведение инфляционных ожиданий. Инвесторам и бизнесу стоит следить за риторикой регулятора и макроэкономическими показателями.