19 декабря состоялось последнее в 2025 году заседание ЦБ, на котором было объявлено о снижение ключевой ставки с 16,5 % до 16% годовых.
Главный аргумент в пользу снижения — замедление инфляции. На 15 декабря годовая инфляция составила 5,8%. Ожидается, что по результатам 2025 года она будет ниже 6%. Однако проинфляционные риски по-прежнему преобладают над дезинфляционными на среднесрочном горизонте.
К числу благоприятных факторов, способствовавших снижению инфляционного давления и, как следствие, ставки, относится стабилизация на рынке труда, о чем говорилось на заседании. Напряжение уменьшается, в результате рост заработных плат замедляется и сближается с ростом производительности труда.
Среди негативных факторов, которые были отмечены:
— увеличение инфляционных ожиданий населения — с 13,3 до 13,7%, (показатели максимальны с февраля текущего года) и ценовых ожиданий бизнеса — с 22,8 до 25 п. (показатели максимальны с декабря 2024 года);
— ускорение кредитования с наиболее сильным ростом корпоративного кредитования (кредит экономике в октябре увеличился на 1,8% против 0,6% в сентябре).
По мнению экспертов, на следующем заседании ЦБ, которое запланировано на февраль 2026 года, с высокой степенью вероятности будет взята пауза, что позволит "нащупать" ту ключевую ставку, при которой проинфляционные риски не возрастут.