Денежно-кредитная политика (ДКП) — это политика государства, направленная на ценовую стабильность. Вместо термина «денежно-кредитная политика» специалисты иногда используют термин «монетарная политика»
В России за денежно-кредитную политику государства отвечает центральный банк. Он объявил основной целью ДКП определенный темп роста цен. Такая политика называется таргетированием инфляции (от англ. target — «цель»). Первыми к ней перешли Новая Зеландия, Канада и Великобритания. Сегодня таргетирование инфляции проводят 45 стран мира, в том числе Россия.
Политика таргетирования инфляции возможна, только если целевой уровень инфляции известен всей стране. Тогда люди и компании понимают, какой ситуации ждать в экономике и на финансовом рынке.
Банк России поставил себе задачу поддерживать инфляцию вблизи целевого уровня 4%.
Стабильно низкая инфляция — важное условие для нормального развития экономики. Когда цены растут медленно, а главное — предсказуемо, компании могут строить планы на несколько лет вперед и делать долгосрочные инвестиции в развитие своего производства. А люди — откладывать деньги на будущее и не бояться, что они обесценятся. Именно предсказуемость цен создает возможности для долгосрочного планирования. А это в свою очередь способствует экономическому росту страны.
Уровень 4% тоже выбран не случайно. Такая инфляция оптимальна для нашей страны, чтобы экономика развивалась.
При этом центральный банк никогда не будет добиваться цели по инфляции любой ценой. Он работает над тем, чтобы вместе с ценовой стабильностью в стране были хорошие условия для роста производства и устойчиво работала финансовая система.
Основной инструмент денежно-кредитной политики — это ключевая ставка, которую устанавливает центральный банк страны.
Ключевая ставка — это процент, под который центральный банк выдает краткосрочные кредиты коммерческим банкам и принимает от них деньги на краткосрочные депозиты.
С помощью ключевой ставки Банк России может влиять на инфляцию. К примеру, когда регулятор поднимает ключевую ставку, деньги в экономике становятся дороже. Это значит, что вслед за ней постепенно повышаются ставки по кредитам и депозитам. Люди и компании в такой ситуации менее охотно берут кредиты, а значит, меньше тратят на покупки и меньше инвестируют. При этом высокие ставки по депозитам мотивируют их больше сберегать.В результате через некоторое время снижается спрос на товары и услуги, продавцам сложнее повышать цены, даже когда издержки растут и, как следствие, замедляется инфляция.
При снижении ключевой ставки деньги становятся дешевле, снижаются ставки по кредитам и депозитам. Люди и компании не откладывают покупки на будущее, больше тратят, инвестируют, берут кредиты. Со временем это приводит к росту спроса на товары и услуги, повышению цен и увеличению инфляции.
Как на обычных людей влияет изменение ключевой ставки?
Ключевая ставка влияет:
- на проценты по кредитам и вкладам;
- на цены товаров и услуг.
Изменение ключевой ставки не сразу отражается на темпах роста цен. Нужно время, чтобы банки снизили или повысили проценты по кредитам и депозитам вслед за ключевой. Поведение людей и компаний тоже трансформируется не за один день. Движения ключевой ставки полностью сказываются на инфляции примерно через год-полтора. При этом чем резче меняется ключевая ставка, тем быстрее это отражается на экономике.
Например, в декабре 2014 года Банк России увеличил ставку с 10,5 сразу до 17% годовых. Это привело к резкому повышению процентов по кредитам и вкладам. В марте 2015 года инфляция перестала расти, а к маю 2017 года снизилась до целевых 4%.
Почему бы не сделать ключевую ставку 1%?
Конечно, хорошо, когда у людей есть возможность брать дешевые кредиты и совершать больше покупок, а производители за счет недорогих кредитов могут наращивать инвестиции в свое производство. И кажется, что если ключевую ставку сделать низкой, то сразу вырастет уровень жизни, увеличится производство, товаров станет больше и страну ждет экономический расцвет.
Но опыт разных стран показывает, что если переборщить со снижением ключевой ставки, то деньги могут стать слишком дешевыми и инфляция начнет расти быстрее, чем развивается производство.
Это происходит из-за того, что экономика просто не может переварить излишки денег, производство товаров и услуг не поспевает за спросом на них.
Ситуация осложняется еще и тем, что быстро увеличить предложение товаров и услуг невозможно при нехватке ресурсов. К примеру, когда производственные мощности загружены, а внешние ограничения затрудняют покупку нового оборудования или запчастей. На ситуации также сказывается дефицит трудовых ресурсов.
Если в условиях сильного ресурсного дефицита начать раздавать кредиты по более низким ставкам всем желающим в неограниченном объеме, это приведет к жесточайшей конкуренции компаний. Они борются за покупку нового оборудования, которого и так не хватает, что приводит к росту цен, и переманивают друг у друга сотрудников, так как свободных людей на рынке труда нет.
Подобное «перетягивание одеяла» запускает рост цен во всей экономике страны. В результате дешевые кредиты вместо увеличения инвестиций и экономического роста приводят к всплеску инфляции и тотальному росту издержек.
Поэтому в такой ситуации требуется более жесткая денежно-кредитная политика, когда высокие ставки на протяжении длительного периода позволяют охладить спрос и снизить инфляцию.