🙇 Хэдхантер: высокая прибыль даже в условиях внешних рисков
📡Хорошая рентабельность и высокая прибыль даже в условиях внешних рисков. Мы продолжаем позитивно смотреть на Хэдхантер. Видим высокую рентабельность и считаем, что компания сохраняет высокую способность к выплате дивидендов (возможны, по итогам II полугодия 2025 г. уже в 2026 г.). В пресс-релизе компания напомнила, что дивидендная политика предполагает распределение максимально возможных дивидендов.
📡Рост среднего бюджета, расширение клиентской базы. В условиях замедления экономики и рынка найма на первое место выходит способность компании удерживать и даже наращивать стоимость размещения вакансий (среднего бюджета). Так, в III квартале компания смогла увеличивать средний бюджет для всех клиентов (крупных и МСБ), что позволяет стабилизировать выручку даже в условиях оттока платящих клиентов в категории МСБ (-19% г/г).
📡Дивидендная история. Мы считаем, что дивиденды поддерживают кейс Хэдхантера. Мы ожидаем продолжения выплат, в частности по итогам II полугодия (следующая выплата возможна в апреле-мае 2026 г.). Мы считаем, что в оптимистичном сценарии дивиденды могут достичь уровня последней выплаты (233 руб./акц.) с доходностью около 8%. Компания, скорее всего, будет платить дивиденды дважды в год. Таким образом, после весенней выплаты может последовать еще и сентябрьская (как в 2025 г.).
📡Основной фокус сейчас на способности компании наращивать выручку: до 2025 г. Хэдхантер был быстрорастущим бизнесом. Мы сейчас закладываем относительно небольшой рост в 2026 г. — на 10% (после ожидаемого роста в 3% в 2025 г.). Однако даже достижение этого уровня потребует стабилизации рынка. Помимо выручки Хэдхантера, мы обращаем внимание на контроль за издержками.
Голосуй👍 Дзен💱Smart-lab 📇 Finbazar 💭
#новости
