Председатель Центробанка Мартин Галстян сообщил: 12-месячная инфляция в ноябре 2025 года составила 3,8%. Показатель вырос незначительно, во многом это может считать успехом монетарных властей и правительства Никола Пашиняна.
Динамика инфляции
Центральный банк Армении опубликовал ключевой экономический индикатор: годовая инфляция за ноябрь 2025 года составила 3,8%. Это означает минимальный рост цен по сравнению с октябрём, хотя четвёртый квартал показал небольшое замедление темпов под влиянием сезонных факторов вроде снижения цен на свежие овощи и фрукты после урожая.
Председатель ЦБ Мартин Галстян отметил устойчивость цен на фоне глобальных вызовов. Инфляция держится под контролем регулятора. Продовольственный сектор стабилизировался, цены на услуги, включая транспорт, связь и здравоохранение, растут умеренно, в пределах 2-3% год к году.
Это подтверждает эффективность политики центрального банка и правительства Никола Пашиняна по поддержанию баланса между стимулированием роста и предотвращением перегрева экономики. Ключевая ставка остаётся на уровне 6,75%, что позволяет контролировать кредитование без резкого торможения инвестиций.
Инфляция в Армении за последние пять лет прошла через серьёзные испытания, однако текущие 3,8% годовых укладываются в считающийся оптимальным промежуток от 2 до 4% годовых. Это можно считать успехом монетарных властей после периода повышенной турбулентности.
Внутренний спрос
Экономика Армении считается открытой, а импорт покрывает около 60% потребления. Цены на нефть, газ, пшеницу и удобрения напрямую влияют на розницу через торговлю с Россией, ЕС и Ираном. Колебания рубля или евро передаются на драмы: укрепление национальной валюты смягчает импортную инфляцию, а ослабление ускоряет.
Спрос подогревается возвращением примерно 100 тысяч мигрантов из России с накоплениями, ростом зарплат в IT-секторе и туризме.
Как инфляция влияет на жизнь
Уровень инфляции в 3,8% годовых даёт предсказуемость семейным бюджетам. Зарплаты в госсекторе индексируются на инфляцию плюс 2% а минимальные пенсии подняли до 90 тысяч драмов. Граждане спокойно планируют свою жизнь и крупные покупки без страха перед гиперинфляцией.
Кредиты под 8-10% и депозиты под 6-7% комфортны как для бизнеса, так и для граждан.
Риски и ответные меры
Новый виток цен на нефть до 90 долларов за баррель или засуха могут привести к сокращению урожая. Негативно на драме может сказаться и потенциальная рецессия в российской экономике.
Правительство и ЦБ готовят меры в виде формирования дополнительных резервов и цифровизации платежей для снижения транзакционных издержек. МВФ рекомендует реформировать Налоговый кодекс для привлечения дополнительных иностранных инвестиций.
Центробанк Армении использует широкий арсенал финансовых инструментов: открытый рынок операций, резервные требования для банков, валютные интервенции. При этом, золотовалютные резервы на уровне 35% от ВВП покрывают импорт на 8 месяцев, создавая буфер от потенциальных шоков.
Планы на следующий год
Банк ожидает инфляцию в диапазоне от 3 до 5% в базовом сценарии. При том, что размещаемые еврооблигации на 500 млн долларов дадут правительству капитал для строительства инфраструктуры и социальных объектов без заметного инфляционного эффекта.
Стабильные цены укрепляют доверие бизнеса, граждан и партнёров, закладывая основу для дальнейшего формирования среднего класса и укрепления благосостояния граждан.