🏢 Креативный леверидж в европейской недвижке

🏢 Креативный леверидж в европейской недвижке

Европейские банки нашли способ обойти регуляторные ограничения и вернуться в сделки с коммерческой недвижимостью (CRE) через "back leverage". Схема простая: банк кредитует не девелопера напрямую, а фонд private credit. Уже этот фонд выдает заём под залог объекта. Таким образом, у банка на балансе не рискованный кредит на CRE, а заём, выданный финансовой организации.

На мой взгляд, это опасная игра. Формально банк не несет прямого риска по объекту недвижимости, но по сути его позиция становится более уязвимой. Его залог — это права требования фонда, а не сам актив. В случае дефолта заемщика банк оказывается вторым в очереди на получение средств, что серьезно размывает защиту капитала.

Короче говоря, мы видим накопление скрытых рисков в системе. Это классический пример финансового инжиниринга позднего цикла, когда в погоне за доходностью создаются все более сложные и непрозрачные структуры. Если рынок CRE пошатнется, этот "back leverage" может стать одним из триггеров.

#PrivateCredit #Недвижимость #Финансы