Uniform Labs, специализирующейся на инфраструктуре блокчейна и основанной ветеранами Standard Chartered, был запущен новый протокол

предназначенный для устранения хронических ограничений ликвидности на формирующемся рынке токенизации. В среду Uniform Labs представила протокол Multiliquid, разработанный для обеспечения круглосуточных конверсий между токенизированными фондами денежного рынка и ведущими стейблкоинами, включая USDC и USDT. На старте Multiliquid поддерживает интеграцию с токенизированными казначейскими активами, выпущенными Wellington Management и другими управляющими активами, что позволяет институциональным держателям получать доступ к ликвидности по требованию, минуя окна погашений, установленные эмитентами. Запуск протокола происходит на фоне продолжающегося расширения рынка токенизированных реальных активов (Real-World Assets, RWA), который на данный момент оценивается примерно в $20 млрд, согласно отраслевым данным. Хотя эта цифра меньше пика в более чем $30 млрд, достигнутого ранее в этом году, рост остается стабильным, особенно в сегменте токенизированных казначейских продуктов. Протокол был разработан в ответ на Закон GENIUS, недавнее законодательство США о стейблкоинах, устанавливающее нормативную базу для платёжных стейблкоинов, но запрещающее эмитентам платить доход напрямую держателям. В этом регуляторном климате, как заявляет компания, Multiliquid разработан для того, чтобы сохранить стейблкоины в качестве чистых платёжных инструментов, в то же время позволяя генерировать доход через регулируемые токенизированные фонды денежного рынка и другие RWA, соединённые через его своп-слой. Быстрое распространение токенизированных фондов денежного рынка выделяется как один из самых быстрорастущих сегментов ландшафта RWA, наряду с частной кредитной сферой и токенизированными облигациями Казначейства США. Однако их быстрое развитие также обнажило хроническую слабость: ликвидность зачастую ограничивается традиционными процессами погашения, ограничивая их полезность на круглосуточных блокчейн-рынках. Эта проблема была недавно подчеркнута Банком международных расчетов (BIS), который признал расширение токенизированных фондов денежного рынка — с $770 млн до почти $9 млрд активов за два года — но предупредил, что сектор сталкивается с материальными рисками ликвидности. По мере того как эти фонды всё чаще используются в качестве залогового обеспечения на крипторынках, BIS отметил, что они могут вызвать операционные и ликвидностные риски, если потребность в погашениях на блокчейне опережает доступность ликвидности офлайн, особенно в периоды рыночной нестабильности. Использование токенизированных фондов в качестве залога может расшириться по мере того, как большее число финансовых учреждений начнут рассматривать токенизированные фонды как форму "наличных в виде актива", потенциально компенсируя рост стейблкоинов, согласно аналитикам JP Morgan. Таким образом, появление Multiliquid подчёркивает необходимость инновационных решений для преодоления барьеров ликвидности и обеспечения бесперебойного функционирования токенизированных активов на глобальном финансовом рынке.