Рубль демонстрирует уверенность, но за этой стабильностью скрываются многогранные процессы
💪 Что поддерживает крепость
Высокая ключевая ставка ЦБ. Из-за неё рублёвые активы привлекательны. А ещё она временно сдерживает импорт, снижая спрос на иностранную валюту
Структурные изменения. Сложности с трансграничными расчётами и рост доли платежей в рублях (уже свыше 50%) формируют структурно низкий спрос на валюту.
Операции Минфина и ЦБ. Они активно продают иностранную валюту и золото для компенсации выпадающих нефтегазовых доходов. С 5 декабря по 15 января планируется продать 123,4 млрд рублей, что вместе с дополнительной реализацией юаней из ФНБ ЦБ ежедневный объем продаж до внушительных 14–15 млрд рублей.
Где кроется риск 📍
Однако эта крепость может оказаться временной. Эксперты предупреждают о возможном ослаблении российской валюты ближе к концу января – февралю. Причина — снижение притока валютной выручки, которое начнет отражаться на рынке с лагом в 2–3 месяца.
Два ключевых фактора давления на предложение валюты:
👉🏻 Резкое падение цен на нефть Urals. В ноябре средняя цена упала до $44,9 за баррель, что примерно на 16% ниже октябрьского уровня ($53,7). В рублёвом выражении совокупная цена «российского барреля» за два месяца просела примерно на 26%.
👉🏻 Снижение объемов экспорта. По оценке МЭА, экспорт нефти и нефтепродуктов из России в ноябре сократился на 420 тыс. баррелей в сутки (до 6,86 млн б/с), это минимум с начала 2022 года.
Что дальше 🧐
Пока текущее движение по валюте больше похоже на отскок, чем на полноценный разворот. Для дальнейшего локального роста доллара необходимо закрепиться выше отметки в 80,5 рубля.