В новом докладе аналитической компании Delphi Digital говорится

что криптовалютные платформы постепенно превращаются в универсальные шлюзы для широкого спектра услуг — от торговли и платежей до децентрализованных приложений и доходности. Концепция "супер-приложения", которая преобразовала потребительские финансы в Азии, теперь сталкивается с предпочтениями пользователей Запада и более четким регулированием, и биржи делают ставку на то, что тот, кто контролирует первичный интерфейс, будет контролировать следующую волну пользователей. Доклад приходит к выводу, что криптовалюты вступают в "эру агрегации", где реальная сила теперь сосредоточена не в базовых протоколах, а в тех, кто владеет взаимоотношениями с пользователями. Другими словами, речь идет о том месте, куда люди заходят первым делом, перемещают деньги и знакомятся с продуктами. В этом мире биржи и крупные платформы соревнуются за то, чтобы стать шлюзом по умолчанию; приложением, распределяющим ликвидность, ордерные потоки, стейблкоины, стейкинг, невзаимозаменяемые токены, игровые сервисы и так далее. Дельфи выделяет Binance как наиболее яркий пример монолитного супер-приложения, утверждая, что это зеркалит модель WeChat-"один интерфейс, бесконечное удобство". То, что изначально было чистой площадкой для торговли, постепенно поглотило смежные функции: торговля спотом и деривативами, продукты категории "зарабатывать", кредитование и стейкинг, платежи через Binance Pay, кошелек Web3 и институциональные услуги, все это компактно упаковано в одном плотном интерфейсе. В противоположность этому Дельфи описывает Kraken как избравшую федерализацию "созвездия", построенную на общей основе ликвидности, хранения и идентификации. Вместо того чтобы загонять каждого пользователя в одно переполненное приложение, Kraken выпускает специализированные фронт-энд интерфейсы: Inky — развлекательное приложение для мем-токенов; Krak — для денежных переводов и платежей со стейблкоинами и доходностью; Kraken Pro — для классического глубокого трейдинга с подробными графиками. Идея, по мнению Дельфи, заключается в том, чтобы разбить интерфейс, но собрать все остальное за кулисами, чтобы Kraken оставался базовой распределительной магистралью, даже когда пользовательские интерфейсы дробятся. Другие крупные игроки, такие как Coinbase, также приближаются к роли распределительного слоя, даже если они избегают ярлыка "супер-приложение". Coinbase глубже погружается в смарт-кошельки, поиск на блокчейне, стейкинг и платежи, позиционируя себя как регулируемую, удобную для потребителей площадку как для торговли, так и для доступа к Web3. OKX, Bybit и другие сочетают централизованную торговлю с внутриплатформенными кошельками Web3, рынками NFT и доступом к DeFi, эффективно объединяя блокчейн-решения вокруг своих текущих пользовательских баз. За всеми этими запусками продуктов скрывается большая борьба за контроль над поиском третьих сторон и классификацией этих платформ со стороны регуляторов. Одно универсальное супер-приложение концентрирует риск и надзор в одном месте, предлагая несравненные удобства. Федеративная, мульти-приложная модель размывает пользовательские интерфейсы, сохраняя контроль над внутренними механизмами. Какой бы дизайн ни победил, это может сильно повлиять на то, кто станет дефолтным распределительным слоем криптовалют в следующем цикле и на каких условиях присоединятся следующие сотни миллионов пользователей.