Вчера ЭсЭфАй сообщил, что выходит из индекса создания акционерной стоимости. Соответствующее заявление было направлено самим холдингом по собственной инициативе. Такой механизм предусмотрен правилами программы.
Хочу напомнить, что в Дзене выходят только статьи. Остальная информация публикуется в Телеграмме, так что если хотите получать актуальные новости, дивидендные календари и тд., подписывайтесь!
❓Почему компания вышла из индекса?
Согласно официальному комментарию холдинга, компания продолжает придерживаться основных принципов создания акционерной стоимости, однако, понимает, что ее корпоративные события могут приводить к значительным изменениям стоимости акций. Ввиду того, что акции холдинга имели большой вес в индексе создания акционерной стоимости, существенное изменение их стоимости может приводить к большой волатильности значения индекса. По этой причине компания приняла ответственный шаг для защиты общерыночного индекса от значительных колебаний.
📈 Что такое индекс создания акционерной стоимости?
— В середине 2025 года Мосбиржа начала публиковать индекс создания акционерной стоимости. Инструмент был разработан в рамках программы создания акционерной стоимости, инициированной Банком России. Программа призвана обеспечить рост капитализации российского фондового рынка до 66% ВВП к 2030 году и до 75% ВВП к 2036-му;
— В программу включают эмитенты из первого и второго уровней котировальных списков Мосбиржи, которые, по мнению отборочной комиссии, придерживаются высоких стандартов корпоративного управления, прозрачности и взаимодействия с инвесторами;
— Для участия в программе свои заявки подали несколько десятков эмитентов. Из всех заявок отобрали 6 компаний, которые были включены в индекс, в том числе , ЭсЭфАй;
— ❗️Для попадания в программу необходимо соответствовать ряду критериев. Одним из них является средний за последние три года прирост активов и выручки компании по МСФО в рублевом эквиваленте. Он должен превышать инфляцию в России (с допустимым отклонением на 1 процентный пункт).
🗣 Мой комментарий:
1. Сам по себе индекс повышения акционерной стоимости не представляет большого интереса. Обороты по нему довольно скромные, от 1,5 до 2 млрд руб. в среднем. Индексные продукты я не нашел. Более того, в Коммерсантъ обнаружил несколько комментариев управляющих, которые говорили, что будут очень осторожно присматриваться к индексу и, возможно, задумаются о создании индексных продуктов, если увидят хорошую динамику на протяжении длительного отрезка времени;
2. Компания продает свой ключевой актив - Европлан и планирует распределить средства от продажи в виде дивидендов, поэтому больше не сможет соответствовать критерию индекса, который я выделил (❗️). Всегда лучше выйти из индекса самостоятельно, чем тебя оттуда уберут. Это базовое объяснение;
3. Нельзя исключать, что программа предполагает корректировку прироста выручки при продаже части активов. В таком случае, это больше похоже на заблаговременную подготовку к делистингу. Единственное, несколько странным выглядит решение самостоятельно покинуть индекс, на который нет никаких индексных продуктов.
Резюме: На мой взгляд, совершенно не важно по какой из описанных причин компания решила уйти из индекса, на финансовый результат это мало влияет. Вы можете выбрать ту, которая вам больше нравится, официальную - ответственную или более прагматичную - одну из тех, которую описал я. Самое главное, что последние годы компания следует принципам открытости и использования ведущих корпоративных практик и, надеюсь, продолжит это делать, независимо от сроков ее пребывания на бирже!