Цены успокоились: инфляция возвращается к 4%

Согласно прогнозу Центра макроэкономических исследований Сбербанка, в 2025 году годовая инфляция в России составит 5,7%, что значительно ниже показателя 2024 года — 9,5%. Это станет минимальным значением за последние пять лет и будет свидетельствовать о завершении острой фазы экономической перестройки, начавшейся после 2021 года.

В период с 2021 по 2025 год среднегодовой рост потребительских цен превысил 8,7% — почти в 2,5 раза больше, чем в 2017–2020 годах (3,6%). За эти пять лет совокупный рост цен превысил 50%. Наиболее напряжённым был 2022–2023 годы, когда инфляция временно достигала двузначных значений.

В 2025 году динамика изменилась. Уже к маю годовые темпы инфляции снизились с 15% до 6%. С июля по ноябрь среднемесячный рост цен составил 4,1%, а замедление охватило большинство категорий потребительской корзины. Почти в двух третях товарных групп инфляция уже находится на уровне целевого ориентира Банка России (4%) или ниже.

Эксперты отмечают три ключевых фактора, определивших высокую инфляцию предыдущих лет:
— глобальный рост цен на мировых рынках,
— нарушение привычных логистических цепочек,
— перестройка внутреннего рынка после ухода ряда иностранных компаний, что временно позволило оставшимся игрокам расширить маржу.

В ближайшие месяцы возможен краткосрочный рост инфляции — из-за сезонного спроса, повышения НДС и технической корректировки структуры потребительской корзины Росстатом. Однако, по оценкам Сбербанка, уже ко второму кварталу 2026 года месячные темпы вернутся к целевым значениям.

Устойчивое замедление инфляции создаёт условия для смягчения денежно-кредитной политики. Прогнозируется, что ключевая ставка Банка России может быть снижена до 15,5% к концу 2025 года и до 12% — к концу 2026 года. Это поддержит инвестиционную активность и заложит основу для устойчивого экономического роста в среднесрочной перспективе.

Александр Исаков, старший управляющий директор, руководитель центра макроэкономических исследований Сбербанка: «Инфляция устойчиво движется к цели. Наиболее острый период постковидного и структурного шока пройден. Временный скачок цен на фоне повышения НДС в начале следующего года не сможет развернуть дезинфляционный тренд, так что месячные темпы вновь вернутся к целевым уже ко второму кварталу. Такие условия позволят снизить ключевую ставку до 15,5% в этом году и 12% к концу следующего. Это закрепит успех совместных усилий регулятора и правительства в сложный период трансформации экономики, создав основу для восстановления долгосрочного потенциала роста».