Всем добрый день и успешного начала рабочей недели!
Новая эра противостояния в секторе финансов
Можно даже сказать громче — Битва за будущее превосходство!
Тезисно:
✔️ В чём ключевое преимущество стейблкоинов
✔️ Структурные ограничения банков
✔️ Особая роль крупнейших ритейлеров
Все подробности в нашем материале сегодня
Американский рынок потребительских платежей вступает в период наиболее масштабной трансформации со времён формирования карточной инфраструктуры во второй половине XX века.
На протяжении десятилетий Visa и Mastercard выступали фундаментом безналичных расчётов, извлекая стабильный доход из комиссий продавцов и масштабируя модель потребительского кредитования.
Наш telegram-канал, где мы рассказываем как можно зарабатывать на рынках.
Однако появление и быстрый рост регулируемых долларовых стейблкоинов, которые уже сегодня обрабатывают десятки миллиардов долларов ежемесячно, создаёт прямую альтернативу привычным платёжным рельсам и угрожает одному из самых устойчивых источников прибыли в финансовой системе США – розничным платежам.
Речь идёт не о далёком будущем и не об абстрактных рассуждениях о «разрушительном Web3».
Конкуренция уже разворачивается на практике – между эмитентами, торговыми платформами и расчётной инфраструктурой. Для инвесторов этот процесс сопоставим по значимости с переходом в облака или инвестиционными циклами в ИИ-инфраструктуру: высокомаржинальные действующие модели сталкиваются с более дешёвой, быстрой и программируемой альтернативой.
Ключевое преимущество стейблкоинов заключается в архитектуре.
Они радикально упрощают платёжную цепочку, устраняя множество посредников, которые присутствуют в карточной модели.
Вместо сложного маршрута от банка-эмитента до эквайера и процессинга расчёты фактически происходят напрямую между покупателем и продавцом с почти мгновенной финализацией. Для бизнеса это означает ускорение оборота средств, снижение нагрузки на управление ликвидностью и заметное сокращение затрат. Для пользователей – быстрые расчёты и новые формы стимулов, встроенные на уровне кода. При этом масштабирование возможно глобально, без необходимости перестраивать локальные договорённости или инфраструктуру.
Карточные сети, напротив, несут в себе структурные ограничения.
Комиссии для продавцов во многих сегментах остаются на уровне 2–3%, что особенно болезненно для низкомаржинального ритейла. Задержки с зачислением средств вынуждают компании держать резервы или пользоваться кредитными линиями. Дополнительным фактором остаются возвратные платежи, споры и мошенничество, которые увеличивают операционные расходы. В итоге значительная часть стоимости «растворяется» по пути от покупателя к счёту продавца.
Стейблкоины не решают проблему кредитования, но они устраняют трения в самих платёжных потоках. И именно здесь сосредоточен риск для традиционных игроков. Комиссии в блокчейн-сетях, особенно во вторых уровнях, измеряются долями цента, а не процентами. Это преимущество носит не временный, а структурный характер: если карточные тарифы поддерживаются регуляторной и олигопольной средой, то низкая стоимость стейблкоинов заложена в саму технологию. История других отраслей показывает, что после излома кривой издержек внедрение ускоряется лавинообразно.
Практические примеры уже существуют.
Карточные программы на базе XRP Ledger, а также внедрение стейблкоин-расчётов в цифровой торговле через специализированные платформы демонстрируют готовность рынка обходить традиционные сети ради более выгодной экономики. Это уже не пилоты «для галочки», а первые коммерческие сигналы.
Особую роль могут сыграть крупнейшие ритейлеры. Компании уровня Amazon или Walmart ежегодно теряют миллиарды на комиссиях. Даже частичное стимулирование расчётов в стейблкоинах – через скидки или бонусы – способно быстро изменить потребительское поведение. В таком сценарии основной угрозой для Visa и Mastercard становятся не криптостартапы, а сами торговцы, осознавшие масштаб переплаты.
На горизонте 5–7 лет реалистичным выглядит перераспределение 10–15% объёма розничных платежей в пользу стейблкоинов.
Этого достаточно, чтобы серьёзно ударить по марже сетей, поскольку фиксированные издержки сохраняются, а комиссионные доходы сокращаются. Не случайно традиционные игроки уже активно инвестируют в блокчейн-интеграции и совместимые API.
Дальнейшее развитие будет зависеть от регулирования и от того, когда крупные продавцы решат, что старая модель больше не оправдана. Один такой шаг способен запустить цепную реакцию.
Итоговый вывод для инвесторов очевиден: речь идёт о ранней стадии перестройки платёжной инфраструктуры стоимостью в триллионы долларов, где контроль над рельсами станет ключевым фактором доминирования в следующем десятилетии.