Стремительный рост цен на серебро объясняется аномальным поведением рынка производных инструментов. А оно, в свою очередь, является следствием того, что покупатели драгметалла массово требуют его поставки, пишет эксперт голландской инвесткомпании Beleggers Belangen Карел Мерц.
Голубым — цена серебра (левая шкала), белым — спред между 12-месячными свопами на серебро и процентными ставками в США (правая шкала)
Стремительный взлет цен на серебро объясняется аномальным поведением рынка производных инструментов. А оно, в свою очередь, является следствием того, что покупатели драгметалла массово требуют его поставки, что весьма необычно с исторической точки зрения.
Об этом пишет эксперт голландской инвесткомпании Beleggers Belangen Карел Мерц, позицию которого мы приводит ниже.
Сегодня спред между 12-месячными свопами на серебро и процентными ставками в США превышает 7%. Иными словами, сегодня серебро стоит на 7%+ дороже, чем с поставкой через год: это является беспрецедентным разрывом, не имеющим исторических аналогий ни в одном из пяти предыдущих бычьих рынков.
Указанный выше показатель обычно находится в положительной зоне или как минимум около нуля, т. к. хранение и страхование серебра требует определенных расходов.
«Предназначение свопов как раз и заключается в том, чтобы избежать перевозки физического металла по всему миру», — пишет эксперт. — «Держать у себя физическое серебро ни просто, ни дешево. $1 млн серебра в слитках весит несколько сот килограммов, которым нужно хранилище, страхование и обеспечение безопасности».
Поэтому неудивительно, что исторически подавляющая часть сделок по купле-продаже серебра заканчивалась не поставкой физического металла, а перечислением вариационной маржи, т. е. финансовыми расчетами.
«Однако сегодня производители солнечных панелей и другие промышленные предприятия предпочитают физическую поставку денежным расчетам. Главный вопрос, который они задают, прост: что, если через год серебро не будет нам поставлено», — пишет эксперт.
По его словам, рынок серебра нормализуется только тогда, когда спред между 12-месячными свопами на серебро и процентными ставками в США вернется в область нуля. Однако, неизвестно, когда это произойдет.
Пока же — до тех пор, пока указанный выше показатель остается существенно ниже нуля — восходящее давление на серебро будет сохраняться.
MarketSnapshot - ProFinance.Ru в Telegram
По теме:
Цена на серебро впервые достигла 70 долларов за унцию, прибавив 143% с начала года
Золото и серебро достигли рекордных цен на фоне геополитической напряжённости
Серебро продолжает устанавливать рекордные максимумы
Почему серебро дорожает даже быстрее золота
Питер Шифф: серебро, вероятно, пойдет намного выше, а биткоин рухнет