Вывод: неизбежность новой ценовой реальности

Вывод: неизбежность новой ценовой реальности

Рынок меди переходит в качественно новое состояние. Краткосрочные опасения экспертов о «перегреве» (например, аналитик «БКС Мир инвестиций» Николай Масликов отмечает, что без временного дефицита рынок был бы близок к равновесию) перевешиваются мощными долгосрочными аргументами.

Начало структурного дефицита с 2026 года выглядит неизбежным по трем фундаментальным причинам:

1. Спрос приобрел нециклический, структурный характер, закреплённый глобальными мегатрендами декарбонизации и цифровизации.

2. Предложение неспособно гибко реагировать из-за исчерпания «легкодоступных» месторождений, многолетних сроков и огромных капитальных затрат на новые проекты.

3. Технологической замены меди нет. Альтернативные материалы, такие как графен или алюминий, не могут полноценно заместить медь в электротехнике в обозримом будущем из-за технических или экономических ограничений.

Таким образом, высокие цены на медь — это не спекулятивный пузырь, а новая рыночная реальность, которая будет сохраняться на протяжении всего текущего десятилетия. Для мировой экономики это означает рост издержек, для инвесторов — привлекательность активов в секторе, а для ресурсных стран, включая Россию, — историческое окно возможностей для укрепления своих позиций, успех в использовании которого будет зависеть от решения внутренних инфраструктурных и перерабатывающих задач.

Стоит отметить, что существуют разные взгляды на сроки наступления дефицита: Bloomberg соглашается с оценкой его начала с 2026 года, Goldman Sachs ожидает дефицит не раньше 2029 года. Крупная российская горнодобывающая компания "Норникель" также прогнозирует дефицит в 2026 году, указывая на "затяжной период ограниченной доступности концентрата".

Влияние на производителей медного кабеля

На долю медной проволоки приходится 63%, стержни и прутки – 9%, плоские прокатные изделия – 11%, трубки 12%, фольга – 5%.

Для компаний, выпускающих кабель, текущие тренды имеют разнонаправленные последствия:

Позитивные факторы:

· Рост рынка. Увеличение спроса на ЭМ и инфраструктуру прямо стимулирует потребность в кабельной продукции.

· Локализация производства. Страны-импортёры (например, Индия, ЕС) поощряют местное производство кабеля через налоговые льготы и преференции (например, схема GSP ЕС). Это открывает возможности для экспансии.

· Циркулярная экономика. Развитие переработки вторичного сырья снижает зависимость от первичной меди, смягчая ценовые риски.

Негативные факторы:

· Рост себестоимости. Высокие тарифы на полуфабрикаты (листы, трубы) в ключевых рынках снижают конкурентоспособность экспортёров. Например, в Индии пошлина на медные трубы достигает 7,5 %.

· Конкуренция с локальными игроками. Импортёры активно защищают свои downstream-индустрии, ограничивая доступ иностранных поставщиков.

· Технологические требования. Переход на высоконагруженные сети (например, для быстрой зарядки ЭМ) требует инвестиций в НИОКР и модернизацию линий.

Стратегии адаптации

Чтобы сохранить рентабельность, производителям кабеля стоит рассмотреть:

1. Вертикальную интеграцию. Инвестиции в переработку меди (рафинирование, производство катанки) снизят зависимость от колебаний цен на сырьё.

2. Локализацию. Создание производств в странах с льготными режимами (например, в рамках программы EBA ЕС) позволит обойти тарифные барьеры.

3. Диверсификацию продукции. Разработка специализированных кабелей для ЭМ, ВИЭ и дата-центров повысит маржу.

4. Партнёрства с добывающими компаниями. Долгосрочные контракты на поставку меди стабилизируют цепочки поставок.

5. Экологизацию. Использование вторичного сырья и сертификация по стандартам ESG улучшат доступ к премиальным рынкам.

В 2024-2026 годах рынок меди проходит через исторический перелом: от текущей волатильности на рекордных максимумах к прогнозируемому системному дефициту.

Источник

@ProRusLom — самое большое сообщество ломовиков в России

@Metallolomprice_bot — укажи свои цены лом и узнай цены на лом по всей стране