- По мнению криптоаналитика Рана Нойнера, 2025 год виделся многими как время после халвинга, предвещающее подъем на рынке, однако ценовая динамика этих ожиданий не подтвердила. Вместо ожидаемого полноценного цикла роста, ключевые активы демонстрировали слабость: Биткоин и Эфириум топтались на месте, а Солана значительно просела.
По мнению криптоаналитика Рана Нойнера, 2025 год виделся многими как время после халвинга, предвещающее подъем на рынке, однако ценовая динамика этих ожиданий не подтвердила. Вместо ожидаемого полноценного цикла роста, ключевые активы демонстрировали слабость: Биткоин и Эфириум топтались на месте, а Солана значительно просела.
Это расхождение заставило Нойнера пересмотреть свой взгляд, изучив макроэкономическую обстановку, модели денежных потоков и прошлые рыночные фазы. Его анализ ставит под сомнение общепринятое мнение о том, что 2025 год изначально был обречен на сильный восходящий тренд.
Вывод Нойнера предельно ясен: нужных предпосылок для бычьего рынка в 2025 году не существовало. Ключевым фактором послужило отсутствие роста глобальной чистой ликвидности.
Речь идет не об агрегированном показателе M2, а о средствах, реально поступающих на финансовые арены. Анализ этих цифр сразу объяснил слабые результаты 2025 года.
В течение всего года чистая ликвидность продолжала снижаться. Индексы деловой активности (PMI) демонстрировали спад. Политика количественного ужесточения продолжала выкачивать средства из системы. Экономический подъем так и не начался.
По мнению Нойнера, такой комплекс условий не способствует развитию бычьего рынка. Это объясняет ощущение "застоя" в 2025 году: сильные истории существовали, но им не хватало реального обеспечения.
График демонстрирует корреляцию между долгосрочным движением цены Биткоина и состоянием глобальных денежных потоков. Периоды роста сопровождаются увеличением ликвидности, тогда как фазы ее сокращения соотносятся с ценовым застоем и коррекцией.
На самом свежем отрезке графика ликвидность все еще падает, что однозначно сигнализирует о том, что подъем еще не наступил. Поведение Биткоина в этот момент отражает данную обстановку, так и не перейдя в устойчивый бычий виток, несмотря на пост-халвинговые прогнозы.
Основная мысль этого изображения остается неизменной: без притока ликвидности подъем рынка невозможен.
Нойнер полагает, что 2026 год представляет собой первый за долгое время период, когда формируются благоприятные условия для подъема. Количественное ужесточение завершено, ставки понижаются, долговое давление Казначейства ослабло, а глобальная чистая ликвидность достигла дна.
Одновременно растут показатели PMI, финансовые институты готовятся ко второй волне притока средств, и, наконец, проясняется регуляторная среда.
Исторически, как замечает Нойнер, Биткоин никогда не падал в медвежий рынок на фоне растущей ликвидности. Это наблюдение меняет всю перспективу циклического анализа.
С точки зрения Нойнера, 2025 год не был неудачным — просто он не был тем годом, когда стоило ждать мощного цикла. Структурных предпосылок для этого не было.
Если мы наблюдаем начало расширения ликвидности прямо сейчас, то вывод очевиден: настоящий бычий рынок, возможно, еще не стартовал.
Читайте нас на сайте transscreen.ru