Август-1998 в московских офисах запомнили не по цифрам (они появятся позже в отчетах и справочниках), а по атмосфере. На Мясницкой задавали один и тот же вопрос: «Что делать дальше?» — ориентиры обнулились за сутки.
Телефоны в кабинетах трейдеров не замолкали, разговоры шли одновременно с 3 сторон: с контрагентами, банками, внутри команды. Котировки на экранах менялись быстрее, чем их успевали проговаривать.
СТЕПЕНЬ УЯЗВИМОСТИ
Рынок был молодым. Инструментов мало. Ликвидность точечная. Диверсификации — фактически ноль. Защититься можно было либо наличными долларами, либо вообще никак.
Сегодня кризисы происходят регулярно. Но условия принципиально другие. Для современного инвестора архитектура защиты существует по умолчанию:
- широкий рынок облигаций
- валютные инструменты
- золото и сырьевые активы
- частный долг
- деривативы и хеджирующие стратегии
- готовые продукты для работы с волатильностью
Рисков это не отменяет, но нивелирует беспомощность.
УРОК-98
Событие, когда рынок рухнул практически одномоментно, напоминает: путь, проделанный за четверть века, огромный. От пространства, где любая турбулентность была кабальной, до целой экосистемы, в которой риском можно управлять, а не просто пережидать.
Вывод прост, но фундаментален — кризисы вернутся: в иной форме, в ином контексте. Но встречать их мы будем в другой точке развития рынка. Там, где у инвестора есть выбор, инструменты и возможность выстраивать стратегию, а не реагировать вслепую.
Это, пожалуй, главный урок: подготовка — не роскошь, а часть нормальной инвестиционной дисциплины.
#риком_околорынка