Важное дополнение
Прогнозы по всем акциям рассчитаны на то, что геополитическая и санкционная обстановка будет постепенно улучшаться или, как минимум, оставаться на прежнем уровне. При инвестировании в условиях нестабильной внешней среды обязательно учитывайте влияние макроэкономики на ваши активы.
Интер РАО
Тикер – IRAO
Интер РАО — российский электроэнергетический холдинг, занимающийся производством и продажей электрической и тепловой энергии, а также выпуском энергетического оборудования.
Акции Интер РАО, по мнению аналитиков, остаются фундаментально недооцененными и сохраняют значительный потенциал роста. Компания продолжает выступать одним из наиболее надежных дивидендных плательщиков в отрасли благодаря устойчивому финансовому положению, а стратегия развития до 2030 года ставит целью удвоение экономического показателя EBITDA в ближайшие пять лет.
Рост энергопотребления и цен на электроэнергию: по прогнозам «Системного оператора», в 2023–2030 гг. среднегодовой прирост энергопотребления ускорится, а индексация тарифов для населения и рост оптовых цен будут превышать ожидаемые темпы инфляции. Эти факторы окажут поддержку финансовым результатам Интер РАО.
Основные риски
Возможное замедление в обрабатывающей промышленности станет существенным фактором сокращения темпов роста энергопотребления в России, что негативно для бизнеса Интер РАО.
После прекращения поставок электроэнергии в европейские страны, объем экспорта Интер РАО существенно сократился, и в ближайшие годы полноценного замещения за счет поставок в страны Азии не ожидается.
Прогноз роста
Целевая цена акций Интер РАО на 12 месяцев составляет 4,61 руб., что соответствует потенциалу роста на 47,3% и рейтингу «Покупать».
Яндекс
Тикер – YDEX
Яндекс — крупнейшая российская компания рынка телекоммуникаций, медиа и технологий, с годовой выручкой более триллиона рублей.
Аналитики ожидают, что Яндекс покажет сильные результаты в 2025–2026 гг. за счет тренда на цифровизацию экономики РФ, увеличения доли на рынке и рентабельности по отдельным бизнес-сегментам.
В начале августа совет директоров Яндекса рекомендовал выплатить полугодовые дивиденды в размере 80 руб. на акцию, или около 1,9% от текущей цены. Переход бумаг в разряд дивидендных — позитивный долгосрочный фундаментальный фактор.
Основные риски
Затраты на конкуренцию с другими маркетплейсами будут снижать операционную прибыльность компании.
Несмотря на то, что Яндекс является наиболее опытным отечественным разработчиком решений на базе ИИ, которые всегда использовались в поисковой машине компании, на статус лидера ИИ сейчас активно претендуют Сбер и телекомы. У массового пользователя набирают популярность ChatGPT, DeepSeek и другие глобальные сервисы.
Прогноз роста
Целевая цена акций Яндекс на 12 месяцев составляет 7300 руб., что соответствует потенциалу роста на 77% и рейтингу «Покупать».
Хэдхантер
Тикер – HEAD
Хэдхантер — оператор крупнейшей в РФ и странах СНГ онлайн-платформы по поиску работы. Компания, будучи лидером российского HR-tech активно развивает не только портал онлайн-рекрутинга, но и HR-экосистему полного цикла.
Хэдхантер — циклическая компания, то есть зависит от смены фаз в экономике. Банк России начал снижение процентных ставок. Это фактор в пользу бизнеса Хэдхантер.
Ситуация на рынке труда выглядит достаточно неплохо. В августе уровень безработицы в России упал на рекордно низкий уровень — 2,1%.
Не забываем про дивидендный фактор. 26 сентября был зафиксирован дивидендный гэп по акциям. Дивидендная доходность по результатам I полугодия составила 6,4%. Хэдхантер намерен дважды в год направлять около 100% чистой прибыли на выплату дивидендов.
Основные риски
Главными рисками выступают восстановление баланса сил на рынке труда в России, когда количество соискателей станет существенно больше количества вакансий на платформе.
Прогноз роста
Аналитики сохраняют целевую цену 5 280 руб. и подтверждают рейтинг «Покупать», исходя из потенциала роста 47,9%.
Транснефть
Тикер – TRNFPS
Транснефть — естественная монополия в области транспортировки нефти и нефтепродуктов. Компания транспортирует почти 85% всей нефти и около 28% всех нефтепродуктов в России.
Бизнес компании носит защитный характер и имеет понятные долгосрочные перспективы роста за счет регулярной индексации тарифов на транспортировку нефти. При этом Транснефть предлагает одну из наиболее высоких дивидендных доходностей в секторе и имеет чистую денежную позицию.Также компания является одним из бенефициаров прогнозируемого восстановления добычи нефти в РФ на фоне смягчения ограничений ОПЕК+.
Основные риски
Ключевой риск в инвестиционной истории компании — возможность слабой динамики добычи нефти в РФ, например из-за влияния санкций. Также на Транснефть негативно влияют повышенные налоги, рост инвестиционной программы и непредсказуемый уровень индексации тарифов на транспортировку в будущем.
Прогноз роста
Целевая цена акций Транснефть на 12 месяцев составляет 1 628 руб., что соответствует потенциалу роста на 22,2% и рейтингу «Покупать».
X5-Group
Тикер – X5
ИКС 5 — это российская мультиформатная продуктовая розничная компания, управляющая торговыми сетями «Пятёрочка», «Перекрёсток» и «Чижик», а также развивающая цифровые сервисы и e-commerce. Компания является одним из крупнейших ритейлеров в России.
X5 занимает лидирующее положение в продуктовом ритейле России с долей рынка 15,6%.
Выручка X5 во 2 квартале 2025 выросла на 21,6% г/г и достигла 1,17 трлн руб., чему способствовал рост торговых площадей.
Новая дивидендная политика, предусматривающая выплаты акционерам дважды в год, повышает предсказуемость дохода для инвесторов.
Формат магазинов «Чижик» становится одним из главных драйверов роста X5: во втором квартале 2025 г. выручка дискаунтера выросла на 82,9% год к году.
Основные риски
Высокие ожидания по дивидендам могут не оправдаться.
Рост расходов на персонал и аренду. По итогам 9 мес. 2024 г. расходы X5 на персонал увеличились на 26,5% г/г, при росте выручки на 25%. Дефицит труда может ограничивать перспективы расширения сетей и вынуждать ритейлеров удерживать высокие расходы на персонал.
Прогноз роста
Целевая цена акций ИКС 5 на 12 месяцев составляет 3 990 руб., что соответствует потенциалу роста на 35% и рейтингу «Покупать».
Т-Технологии
Тикер – T
Т-Технологии — крупный российский финансовый холдинг, объединяющий работающие в России компании под брендом «Т». Ядром Группы является Т-Банк, один из ведущих российских банков.
Компания продолжает демонстрировать самые быстрые в секторе темпы роста финансовых показателей, благодаря органическому росту бизнеса за последний год и интеграции с Росбанком. При этом руководство Т-технологий подтвердило свои весьма амбициозные прогнозы на весь текущий год, несмотря на по-прежнему сложную операционную среду.
Компания ожидает роста чистой прибыли в 2025 г. как минимум на 40% при рентабельности капитала выше 30%. Кроме того, менеджмент рекомендовал выплатить дивиденды за 2-й квартал в размере 35 руб. на акцию с дивидендной доходностью 1%.
Основные риски
Риски Т-Технологий, как и всего банковского сектора, сильно зависит от экономической и рыночной конъюнктуры. При ее более существенном, чем предполагается, ухудшении, например из-за усиления санкционного давления на РФ или дальнейшей эскалации конфликта, банк может столкнуться со снижением основных финансовых показателей.
Прогноз роста
Целевая цена акций Т-Технологий на 12 месяцев составляет 3 746 руб., что соответствует потенциалу роста на 19,9% и рейтингу «Покупать».
Фикс Прайс
Тикер – FIXP
Фикс Прайс — лидер российского рынка среди ритейлеров, оперирующих в сегменте магазинов фиксированных цен. На данный момент компания имеет 7 417 магазинов в РФ и ближайшем зарубежье.
Драйвером роста выручки Фикс Прайса остается активное открытие новых магазинов. В ближайшие годы компания планирует открывать около 700 магазинов в год.
У Фикс Прайс есть ряд преимуществ над конкурентами. По сравнению с маркетплейсами, магазины компании выделяются в среднем более низкими ценами, а с жесткими дискаунтерами — более разнообразным ассортиментом. В условиях замедления темпов роста экономики, не исключаем увеличения доли экономящих потребителей, что может позитивно сказаться на сегменте магазинов фиксированных цен.
Основные риски
На данный момент ключевым риском для акций Фикс Прайса является возможность продолжения слабой динамики показателей магазинов, особенно трафика. Напомним, трафик у компании снижается последние несколько лет.
В последние годы Фикс Прайс все больше конкурирует с жесткими дискаунтерами, которые активно открывают продовольственные магазины низких цен, а также с маркетплейсами. Конкуренция только частичная из-за разницы форматов, однако и она может повлиять на динамику трафика.
Прогноз роста
Целевая цена акций Фикс Прайс на 12 месяцев составляет 1 035 руб., что соответствует потенциалу роста на 58% и рейтингу «Покупать».