РФ рынок: что нас ждет сегодня
В среду индекс мосбиржи провел в нуле и закрылся на 2722 пунктах.
Юань вырос на 2% до 11,17. Дно совпало с размещением ОФЗ в Юане + провалом по рублификации валютных субординированных облигаций ВТБ.
Нефть выросла на 1,1% до $62,6.
США: денежный станок делает бррррррр
Вчера ФРС снизил ставку в США на 0,25% до 3,5-3,75%.
Теперь начинается QE спустя пару недель после завершения QT.
Купят козначейских векселей на $40 миллиардов в ближайший месяц.
Фактически, будут вливать ликвидность в систему покупая облигации.
Больше денег => дороже все активы, принцип сообщающихся сосудов так и работает.
Инфляция: на порядок ниже
За последнюю неделю цены выросли на 0,05%.
За последние 2 недели инфляция составила 0,1%. В 2024 была 1% за это же время!!!!
Это очень мало, идем по траектории ниже 6% на конец 2025.
За октябрь инфляция saar составила всего 1,8%.
Это открывает потенциально более агрессивное снижение ставки, например, до 15,5%. Правда, ЦБ может быть более аккуратным, говоря о переносе части инфляции в 2026 год (дескать сейчас цены падают меньше обычного из-за НДС в 20% vs 22% в 2026 - компании стремятся опустошить склады при низком налоге). Но данные выходят супер, ниже эталонных цифр.
Структурные облигации: не дай себя обмануть
Средневзвешенная доходность структурных продуктов всего 3% - у физиков вообще отрицательная.
В течении 3 лет этого добра навыпускали на 1,9 триллиона рублей.
В выигрыше все:
1)Банк получивший дешевое фондирование.
2)Сейлз получивший большую комиссию.
Правда, клиент зарабатывает около нуля, но кого это интересует)
Поэтому, я всегда против структурных продуктов - это продукт исключительно невыгодный, где под соусом фиксированной доходности и облигации продают плохой продукт. Банки и брокеры просто дурачат своих клиентов не умеющих считать риски (которые всегда отводят в тень, выпячивая доходность). А потом король оказывается голым.
Будьте с ними крайне аккуратны - тут много рисков, низкая ликвидность, и сложность продукта. Пусть в моменте может казаться обратное.
Геополитика
Трамп: Европейские лидеры хотят провести встречу в Европе на выходных. Мы хотим узнать некоторые вещи до встречи. Мы не хотим терять время.
Говорил о резком разговоре с европейскими политиками.
Трамп: Европейцы хотят встречи с Зеленским и с нами.
Трамп: Зеленский должен реалистично смотреть на текущую ситуацию
Ну и напомнил, что есть массовая коррупция на Украине, что давно не было выборов.
Компании:
1)Сбер: день инвестора
В целом, ничего интересного тут не было.
Говорили про ИИ, что заплатят дивиденд за 2025 в половину прибыли, что подтверждают гайденсы.
В целом, прогноза на 2026 не дали, ничего интересного не рассказали.
2)Базис: жадности нет
Размещение состоялось по 109 рублей.
Капитализация составила 18 миллиардов рублей.
Разместили 3 миллиарда рублей.
Аллокация составила около 45% на физиков.
Видимо, больше ожиданий.
Открылись -11%, по итогу закрылись в -6%.
Актив адекватный, один из самых дешевых в секторе, но рынок такой что не готов платить за будущий рост. 8 EV/EBITDAC рынок не устраивает, так еще тут будет навес от участников IPO после того как стабфонд проедят.
Резюме
Вчера рынок акций был в боковике, валюта сделала +5% с начала недели - сильные горки. Инфляция продолжает радовать, но рынок почти не реагирует на это в моменте. От ЦБ особо не ждут сюрпризов. Ждем сегодня слива "украинского плана мира".
Циан последний день торгуется с дивидендом, но он разовый, так что дивгэп могут закрывать долго. В ВДО продолжается паника.
