🧐 CEO Strategy: Если потребуется, мы продадим BTC.
Ключевые тезисы из интервью:
1. Продадут ли BTC.
➠ Долларового резерва хватит на дивиденды до 2029 года.
➠ Даже если цена Биткоина упадет вдвое и останется низкой, запасов BTC у Strategy хватит для выплат дивидендов примерно до 2065 года.
➠ Если цена Биткоина не будет расти и останется на нынешнем уровне, резервов хватит для выплат примерно до 2100 года.
➠ Если BTC будет расти на 1,25% в год, то дивиденды можно платить бесконечно.
Но главное:
Приоритет – выплата дивидендов. Если в 2029 году начнется криптозима на 3 года и NAV просядет, то Strategy продаст BTC.
2. Покупка почти на $1b.
➠ На прошлой неделе Strategy выкупила BTC почти на $1b.
➠ Причины простые: улучшилась цена акций, вырос mNAV, была высокая ликвидность.
➠ В Strategy покупают BTC, когда это выгодно для акционеров, а не чтобы подать рынку бычий сигнал.
3. Структура капитала Strategy.
➠ У Strategy очень низкая долговая нагрузка – ~11% по конвертируемым облигациям и ~25%, если считать префы.
➠ Для сравнения: средняя компания из S&P 500 держит около 60% долга, а самые закредитованные доходят до 200–300%.
➠ В Strategy заменили обычный долг со сроком погашения на бессрочные префы. Это снизило давление по возврату долга и фактически превратило заемные средства в постоянный капитал.
➠ Инструменты компании приносят инвесторам примерно 10,75% доходности плюс дают налоговые преимущества.
4. Конфликт с MSCI.
➠ В MSCI предложили исключать компании, где больше 50% активов в цифровых активах.
➠ Strategy – операционная компания, а не фонд.
➠ Порог 50% произвольный и нереализуемый.
➠ Индексы должны быть нейтральными, а не политическими.
➠ Если применять их логику, из индексов должны вылететь Chevron, Newmont и множество компаний из сферы сырья и недвижимости.
➠ Отрасль еще слишком молодая чтобы ее душить.
5. Прогнозы на 2026 год.
➠ Правительство США уже дает регуляторную ясность: закон GENIUS принят, CLARITY - на подходе.
➠ CEO Strategy ожидает полномасштабный заход традиционных банков в криптоиндустрию: JPMorgan, Morgan Stanley, Citi, TD.
➠ Они начнут предоставлять хранение криптовалюты обмен, кредитование, стейкинг.
➠ 2026 год станет точкой пересечения DeFi и традиционных финансов.
Ранее:
- Strategy готовится к криптозиме
