Прогноз цен на нефть на будущий год отрезвляет. Черное золото из России, как будто послушавшись Евросоюза, не превысит санкционного потолка, говорят эксперты. Для российского бюджета хороших новостей по поводу второй опоры государственной казны пока не предвидится.
Елена Петрова, Татьяна Свиридова
Цены на нефть: кто меньше?
Российскую нефтянку ожидают как минимум два тяжелых года. Об этом говорят прогнозы цен на нефть мировых банков на 2026 год. На рынке энергоносителей наблюдается переизбыток как нефти, так и газа, поэтому стоимость углеводородного сырья будет снижаться.
Уолл-стрит и Управление энергетической информации США ожидают, что цена на Brent снизится с сегодняшних 69 долларов/баррель до 55 долларов по году.
Аналитики ABN AMRO Bank рассчитали свои модели и пришли к выводу, что к концу 2026-го нефть опустится до 50 долларов/баррель. В прогнозе цены заложена возможная эскалация в Венесуэле и Иране, но даже эти сильные повышающие факторы не смогут переломить тренда вниз.
Такой же прогноз по мировым ценам на нефть дает и американский гигант Goldman Sachs.
Но хуже 2026 года для нефтедобывающих стран может стать 2027-й. Эксперты JP Morgan говорят, что через год цена на Brent будет падать до 30 долларов/баррель. Если сохранится средняя скидка на российскую марку Urals как сейчас, то цена за баррель опустится до 10 долларов/баррель. Это примерно столько же, сколько было в середине 90-х годов. Для отечественного нефтяного сектора, а с ним и бюджета эти прогнозы означают только одно — шторм в девять баллов.
На прошлой неделе баррель нефти в порту Новороссийска стоил в среднем 38,3 доллара/баррель. Дисконт превысил 25 долларов за бочку. Российская нефтянка пытается получить свои деньги, увеличивая объемы, но эта тактика имеет обратную сторону — цена падает еще больше.
Бюджет РФ уже потерял 22% нефтяных доходов, но Минфин предупредил, что это не конец. В декабре экспортеры недоплатят в казну 137 млрд рублей.
К чему готовиться нефтяным компаниям и государству в будущем году, «Новые Известия» обсудили с главным директором по энергетическому направлению Института энергетики и финансов Алексеем Громовым.
«В 2026 году цены на нефть будут низкими»
— Какая средняя цена на российскую нефть на мировых рынках в этом году?
— 44 доллара за баррель — это цена с учетом дисконта, цена, по которой сегодня наша нефть продается на зарубежных рынках. Если говорить о среднегодовой цене, она будет выше, чем текущие показатели, с учетом показателей первого полугодия.
Скорее всего, средняя цена нефти Urals по итогам года составит 54 доллара за баррель. Естественно, она может скорректироваться вниз, если в течение декабря цены на нефть будут держаться на таком уровне или немножко скорректируются вниз.
— С чем связано падение нефтяных котировок?
— На мировом рынке мы видим существенный профицит предложения, причем он очень здорово возрос в осенние месяцы этого года. Профицит предложения оценивают как минимум в 1,5-2 млн баррелей в сутки. Это очень большая величина, и, скорее всего, этот профицит сохранится как минимум в первом квартале 2026 года. До лета 2026-го профицит предложений сохранится при условии, что ОПЕК+ не будет предпринимать каких-то дополнительных действий, просто оставит решение о заморозке увеличения добычи.
— На сколько времени могут заморозить добычу?
— Сейчас это решение действует до конца первого квартала 2026 года. Надеемся, что ОПЕК+ продолжит такую же политику на оставшуюся часть следующего года. ОПЕК+ планировала увеличение добычи, но в декабре отказалась от этих планов на первый квартал 2026-го.
«Цена российской нефти будет находиться на уровне 48 долларов/баррель»
— Сколько будет стоить Urals? Западные прогнозы очень пессимистические для российских компаний.
— Мы должны понимать, что в 2026 году цены на нефть будут низкими, соответственно, цена нефти Urals тоже будет низкой.
Она вряд ли будет такой же низкой, как сейчас, — 44-45 долларов, потому что здесь действуют более высокие ценовые дисконты на российскую нефть, которые в том числе связаны с введением новых санкций США на российских нефтеэкспортеров «Лукойл» и «Роснефть», и мы полагаем, что, как это было в предыдущие годы, размер санкционного дисконта начнет сокращаться по мере адаптации покупателей российской нефти к новой реальности.
— Есть ли предпосылки к тому, что дисконт сократится?
— Когда будут отлажены новые финансово-логистические схемы, а они уже сейчас начинают применяться, размер ценового дисконта немножко сократится. В результате мы полагаем, что в 2026 году цена российской нефти на мировых рынках будет находится в районе 48-50 долларов за баррель, притом что мировые цены на нефть останутся в том диапазоне, в котором находятся сегодня, в районе 60-63 долларов за баррель.
«У нас будет и сокращение объемов, и сокращение экспорта нефти»
— Помимо рекордно низкой цены российской нефти, есть ли сокращение объемов экспорта?
— Да, конечно. По этому году мы ожидаем и сокращения добычи нефти, как совсем недавно заявлял президент. В прошлом году у нас добыча была 516 млн тонн, в этом году ожидается 510 или даже немножко ниже. Это в первую очередь связано со снижением объемов нашего экспорта. В прошлом, 2024 году, у нас были рекордные объемы экспорта. Мы обеспечили 240 млн тонн на экспорт, а по итогам этого года эта цифра будет скорректирована примерно на 10 млн тонн.
— А что с экспортом?
Экспорт снизится до 230 млн тонн. В следующем году, скорее всего, тенденция сохранится. У нас будет и сокращение добычи, и сокращение экспорта нефти в связи с двумя обстоятельствами — профицитом нефти на мировом рынке, в результате которого часть традиционных покупателей российской нефти просто будут выбирать ту нефть, которую с санкционной точки зрения проще покупать, поэтому часть нашего экспорта из-за этого сократится. И поэтому в 2026 году мы, видимо, сократим добычу и экспорт нефти.
Цифры могут быть такие: если в этом году 510 млн тонн добычи, то в следующем году будет 505-506 млн тонн по итогам 2026-го, а по экспорту мы можем просесть до 220 млн тонн.
«Индийская переработка поняла, как работать с санкциями»
— Что с Индией? Будет лучше?
— С Индией ничего критичного и сейчас не происходит. Есть процесс адаптации индийских покупателей к новым условиям закупки российской нефти в условиях новых санкций США. Этот процесс сегодня близок к завершению.
Уже индийская нефтеперерабатывающая отрасль поняла, как работать в новых условиях, и мы не ожидаем значительного сокращения поставок нефти из РФ в Индию. Основные вопросы, связанные со взаиморасчетами за российскую нефть в новых условиях, а также как брать нашу нефть, чтобы не попадать под риск вторичных санкций США, решаются на уровне корпоративного взаимодействия российских и индийских компаний.
Поэтому мы не видим фундаментальных рисков какого-то заметного сокращения экспорта нашей нефти в Индию. Произойдет небольшое сокращение нашего экспорта по всем направлениям. Будет немножко в Турцию, немножко в Индию и немножко в Китай, но какого-то системного сокращения по какому-то из направлений мы не видим.
— Но есть еще отказ Евросоюза не только от нефти, но и от нефтепродуктов из российского сырья.
— Сейчас индийские компании совместно с российскими партнерами отрабатывают схемы, с тем чтобы избежать последствий новых санкционных ограничений ЕС.
С точки зрения химических свойств проверить, из какой нефти произведены нефтепродукты, очень сложно. Сложно проверить происхождение нефти в целом, а когда мы говорим о происхождении нефтепродуктов, это сделать еще сложнее.
Часть российской нефти, поставляемой в Индию, будет направляться на нужды внутреннего потребления, и, таким образом, Индия будет диверсифицировать поставки нефтепродуктов, чтобы соответствовать требованиям ЕС.
— «Лукойл» продает свои зарубежные активы, «Роснефть» хочет выйти из КТК. Что это за тренд?
— Я не вижу здесь системных проблем для России, потому что проект КТК попал под исключение из-под американских санкций. Безусловно, происходят оптимизация и консолидация активов, но предположить, что Россия полностью выходит из этого проекта, мне кажется, это мало реально.
Этот проект реализовывался с участием российских компаний. Самое главное, что КТК проходит по территории РФ, морские терминалы КТК, из которых осуществляется экспорт казахстанской нефти, также находится на территории РФ. Поэтому не думаю, что здесь произойдут существенные изменения.
---