Но причина, по которой он появился, вас взбесит
Мы залили в искусственный интеллект столько денег, что фактически поставили на его успех всю экономику. И это огромная проблема. И не только потому, что ИИ — технология с фундаментальными изъянами, которая никогда не станет прибыльной, никогда не оправдает ажиотаж и создала долговую бомбу невиданного масштаба.
Нет. Даже если я ошибаюсь, а инвесторы в ИИ правы, — нам всем всё равно конец, потому что ИИ уничтожит огромное количество рабочих мест и уронит экономику снизу вверх. Это идиотская ситуация «проиграют все».
«История в деталях» — телеграм канал для тех, кто любит видеть прошлое без прикрас, через неожиданные факты и забытые мелочи. Погружайтесь в историю так, как будто вы там были. Подписывайтесь!
Но так быть не должно было. Более того, так вообще не должно было случиться. Если бы корпорации взяли на себя хотя бы каплю ответственности, этот тикающий экономический таймер под названием «AI-пузырь» никогда бы не появился — а вы жили бы гораздо лучше.
Позвольте объяснить.
Почему вообще возник пузырь ИИ?
Не поверхностные причины вроде спекуляций, а глубинные структурные силы. Их всего четыре. И все — разрушительные.
1. Оценка компаний — переоценённая «магия роста»
Главный двигатель AI-пузыря — Big Tech: Google, Microsoft и т.д. Это одни из самых дорогих компаний на планете. Но что делает их такими ценными?
Не прибыль.
Например:
- Alphabet (материнская компания Google) заработала чуть больше $100 млрд прибыли в 2024 году и оценивалась в $2,36 трлн.
- Saudi Aramco в том же году заработала даже больше, но стоила всего $1,6 трлн.
То есть инвесторы ценят каждый доллар прибыли Google почти на 50% выше, чем доллар прибыли Aramco.
Почему?
Потому что Big Tech оценивают не за прибыль, а за потенциал будущего роста — за возможность «радикальных инноваций».
Aramco ограничена количеством нефти.
Google — «безграничностью киберпространства». Верно?
Не совсем.
Если посмотреть на реальную прибыль Big Tech, она резко росла в конце 2000-х, а потом почти остановилась.
Скачок после 2020 — это не инновации, а:
- налоговые реформы,
- повышение цен,
- давление на пользователей и рекламодателей.
У Big Tech десятилетиями почти нет реального роста, и рынок стал приближаться к пределам.
Но чтобы их капитализация оставалась запредельной, им обязательно нужно выглядеть так, будто они готовят революцию.
И вот что идеально подошло под эту роль.
2. Гигантский запас денег, накопленный благодаря уклонению от налогов
За годы слабого роста Big Tech накопили горы денег, пряча прибыль в офшорах.
Из-за дыр в международных налоговых соглашениях корпорации платили почти нулевые налоги и к 2015 году накопили более $1,5 трлн, что примерно равно ВВП Канады.
К началу 2020-х эта сумма выросла до буквально триллионов долларов.
Но прикоснуться к этим деньгам они не могли — иначе пришлось бы платить налоги.
И, разумеется, они предпочитали хранить триллионы в офшорах, а не вкладываться в общество, которое сделало их такими богатыми.
Итак, мы имеем:
- растущее давление рынка «покажите инновации!»,
- абсурдные горы денег, которые нельзя использовать.
Не хватало только искры.
3. Искра — налоговая реформа Трампа
Трамп со своей любовью к Big Mac провёл налоговую реформу Tax Cuts and Jobs Act (TCJA) в 2017 году.
Одна норма позволила Big Tech разово вернуть свои офшорные триллионы, заплатив по ним мизерный налог.
И вдруг Big Tech получили доступ к деньгам, сопоставимым с бюджетами стран.
Это звучит как благо...
Но нет.
Почему?
Потому что эти деньги попали в сектор, который был:
- зажат,
- отчаянно нуждался выглядеть инновационным,
- под давлением сдерживать свои сверхвысокие оценки.
И угадайте, куда они направили эту лавину денег?
4. Пузырь ИИ — деньги, страх и круговое финансирование
Google ещё в 2017 году создала технологию, лежащую в основе LLM-моделей. OpenAI её подхватила.
Как раз вовремя.
В 2019 Big Tech:
- делали байбеки,
- гасили долги,
- и влили огромные суммы в ИИ, чтобы выглядеть «инновационными».
Microsoft вложила $1 млрд в OpenAI, потом ещё несколько миллиардов, потом ещё $13 млрд в 2023 году.
OpenAI потратила эти деньги на:
- больше данных,
- больше вычислительных мощностей,
- и запуск ChatGPT в 2022 году.
ChatGPT казался революцией — хотя по сути это старая технология, просто накормленная безумным количеством ресурсов.
Но для Big Tech это была идеальная витрина:
- инновационная,
- быстро развивающаяся,
- похожая на новую промышленную революцию.
Не важно, что всё это совершенно неокупаемо.
И — понеслось.
Началась лавина FOMO, круговые инвестиции и бумажный рост
- Nvidia продаёт OpenAI чипы.
- Microsoft инвестирует в OpenAI.
- OpenAI покупает мощности Nvidia.
- Nvidia растёт благодаря Microsoft.
Они гоняют одни и те же деньги кругами, раздувая стоимость друг друга на бумаге.
Реального роста нет — но видимость инноваций великолепна.
Однако ИИ безумно убыточен. Масштабирование делает его ещё более убыточным.
Чтобы поддерживать иллюзию развития, компании объявляют всё более гигантские планы расходов — но для этого нужны новые деньги.
Big Tech стали брать огромные кредиты.
Настолько огромные, что банки начали считать их рискованными и уже начинают отказывать им в новых займах.
Если кредитный поток отключится — пузырь лопнет.
А так как эти долги связаны со всей мировой финансовой системой — лопнет и она.
Решение было простым. И давно известным.
Этого пузыря бы не существовало, если бы у нас были:
1. Глобальный минимальный корпоративный налог
2. Налог на богатство около 2%
Почему это важно?
Глобальный налог:
- делает офшоры бессмысленными,
- заставляет корпорации держать прибыль внутри страны,
- делает их отчётность прозрачнее,
- и стимулирует реальные инвестиции в экономику.
Если бы такой налог существовал, Big Tech:
- не копили бы триллионы,
- инвестировали бы в развитие, сотрудников и инфраструктуру,
- а экономика росла бы равномерно.
А налог на богатство:
- разрушает схему «buy, borrow, die»,
- заставляет миллиардеров платить хоть что-то,
- вынуждает их думать о долгосрочном росте, а не о пузырях.
Но — ничего этого не было.
И все CEO увидели шанс:
ИИ может взлететь на время, акции вырастут, можно брать гигантские кредиты под залог собственного капитала и становиться ещё богаче.
Даже если пузырь лопнет и миллионы людей пострадают — им всё равно. Они не собираются возвращать кредиты. Их спишут после смерти.
Итог
Пузырь ИИ почти не связан с технологией ИИ.
Он связан с:
- устройством экономики,
- кривой налоговой системой,
- политикой, заточенной на рост капитала любой ценой.
Он также отражает мотивации богатейших людей мира.
Именно поэтому так много людей ненавидят миллиардеров:
они демонстрируют, что являются жадными идиотами, которые не видят дальше собственного кошелька.
Вывод
Чтобы:
- пережить неизбежный крах этого пузыря,
- и не допустить повторения,
нам нужна структурная смена курса общества.
Большинство людей уже понимают это — мы видим поддержку налогов на богатство и корпоративных реформ.
Вопрос только один:
услышат ли политики голос общества — или снова обнимутся с миллиардерами?