😃Или налетай, подешевело
🔥Друзья, на рынке облигаций сейчас настоящий праздник… в стиле хоррор. Пока все готовятся к Новому году, здесь развернулись нешуточные страсти с флеш-крашами, кризис-хантнгом и внезапными даунсайтами. И знаете что? Волотильность в облигациях оказывается не хуже, а порой и поинтереснее, чем в акциях — есть где разгуляться и нервы пощекотать 🔥😃
🟡После эксцесса с «Монополией» ( о чем писала здесь⬇️)
ряд бумаг начал массово — и абсолютно непрогнозируемо — заваливаться. В самой «Монополии» падение приостановилось примерно на 25-35%, но другие компании продолжают находиться под жёстким прессингом. Участники рынка избавляются ото всех бумаг, где хотя бы пахнет потенциальными проблемами, а в некоторых случаях даже и где близко не пахнет.
🔷️Рынок облигаций, особенно сегмент высокодоходных (ВДО), устроил предновогодний фейерверк по продаже бумаг. И один из главных «героев» распродажи — «Уральская сталь». Давайте разбираться, почему все вдруг решили избавиться от этих бумаг, словно от горящей хлопушки.
✅️Кейс №1: «Уральская сталь»,
флеш-краш
🔥Циферки, от которых даже у бывалого инвестора может заныть под ложечкой:
✅️Долг на 9 месяцев: 81 млрд руб.
🔸️Из них «горят» прямо сейчас (краткосрочный долг): 62 млрд.
🔸️Кэш на счетах (на 30.09): скромные ~800 млн.
🔸️Ближайший купон/погашение?
🔸️10 млрд уже 25 декабря 2024.
✅️И тут возникает резонный вопрос: как из 800 млн сделать 10 млрд? Даже если вспомнить про новые выпуски облигаций (рефинансирование), рынок голосует ногами — и очень быстро. Курсы бумаг летят вниз. Ответ инвесторов очевиден: верят в благополучный исход слабо. Очень. Математика — вещь неумолимая, а Деда Мороза с мешком денег для эмитентов, увы, не существует.
🔥История на миллиарды — в прямом смысле.
✅️Паника «по цепочке»: кто ещё в зоне риска?
Когда горит один крупный эмитент, все начинают с подозрением смотреть на других. Это называется эффект заражения, можно сказать - даунсайд.
✅️«Воксис»: в понедельник рухнул до 60% за секунды, но так же быстро отскочил — классическая паническая продажа и отскок.
🔸️ «СибАвтоТранс» (1P03, 1P02): упал до 67-68% и завис там. Это тот самый «горячий» эмитент, который падает при каждом чихе. Ликвидность на нуле, выйти из позиции сложно.
🔸️ «Контрол Лизинг»: публично открестился от связей с «Монополией», но рейтинговое агентство уже поставило рейтинг на пересмотр. Доверие подорвано.
🔸️«Самокат 3»: падал, но отскочил — видимо, нашли подушку ликвидности.
🔸️РДВ Технолоджи Сервис 2 и «Кокс»: демонстрируют постепенное скольжение (grind lower) — это часто хуже резкой паники, потому что означает методичную продажу крупными игроками
✅️Лучик света: кого паника обошла стороной?
Не все так мрачно. Вот пример относительно устойчивой истории:
🔸️ ПР Лизинг (выпуск 2РО3): компания только что купила портфель за 3+ млрд у «Юникредит-лизинга». Стратегия M&A (слияний и поглощений) работает, портфель за 5 лет вырос в 2 раза. Выглядит бесскандально. Некоторые (включая автора) даже докупали бумаги на просадке — в рамках своей стратегии. Мне кажется, пока компания справляется...посмотрим на отчетность после Нового года. Ещё сейчас торгуется между 93-94%.
Ирония судьбы: громкий, и скандальный «Ойл Ресурс» не так сильно и пострадал. Второй выпуск сполз, а первый даже укрепился. Вот вам и загадки рынка!
✅️Мысли вслух для выживания на рынке ВДО
✅️Повторю мантру: коэффициент покрытия долга у большинства ВДОшников хромает. За их высокую доходность вы платите высоким риском дефолта. Опытные игроки создают диверсифицированные портфели, чтобы этот риск снизить.
✅️Что делать сейчас?
🔸️1. Не поддавайтесь стадному чувству (FOMO наоборот). Паника — время для хладнокровных.
🔸️2. Смотрите на cash flow и ближайшие выплаты. Как у «Уральской стали».
🔸️3. Помните про ликвидность. Если бумага падает и её не покупают, вы можете оказаться в ловушке.
🔸️4. Используйте волатильность. За резкими просадками часто следуют не менее резкие отскоки (rebound). Но ловить ножи — занятие для профессионалов, но надо быть увереным в бумаге, вдруг она останется у вас в портфеле
✅️Итог: Да, рынок в ступоре. Да, риск-офф (бегство от риска) правит бал. Но именно в такие моменты закладываются основы будущей доходности. Дорогу осилит идущий, а не бегущий туда-сюда с криками «Все пропало!».
✅️Всем трезвого взгляда, холодных нервов и удачных входов в ещё старом году! Помните, за черной полосой часто следует... другая черная полоса. Но между ними бывают и весёлые (шутка). Инвестируйте с умом!
✅️Пополнила портфель: Росинтер, Векусом, ПР Лизинг, используется даже Ойл Ресурс взяла, надеюсь не более, чем на квартал 😃😃😃
✅️💰🧰Пишите, что ещё попадало, попробую создать следующую публикацию и рассмотреть подробнее причину, если она есть...
⚠️Дисклеймер: не является рекомендацией, это всего лишь мнение автора. Определение соответствия уровня допустимого риска является вашей задачей.
🍁Цель этого канала - не только передать вам знания, но и вдохновить вас на новые идеи и возможности. 🔆Я верю, что инвестирование и финансы могут быть увлекательными🦉 и доступными для всех.
✅️🍁Поэтому: 👍 Ставьте лайки под сообщениями, чтобы показать👀 свою поддержку и помочь другим узнать о канале. А ещё, задавайте свои вопросы в комментариях!
✅️💼👍👍👍И не забывайте подписаться!!!
🌟 💼💰🍍🍁Присоединяйтесь к моему Telegram-каналу! 🌟
✅️В нем вы найдете:
📈 Краткие обзоры компаний
💼 Разборы облигаций со вторичного рынка
🚨 Отслеживание преддефолтных облигаций
🎤 Удобные голосовые сообщения с оперативной информацией о рынке
Занимательные инвестиции