МВФ: Стейблкоины угрожают развивающимся рынкам

МВФ предупреждает о рисках стейблкоинов для развивающихся рынков

Международный валютный фонд (МВФ) в своем декабрьском отчете 2025 года предупреждает, что стейблкоины, привязанные к доллару США, могут вызвать валютную замену и отток капитала в уязвимых развивающихся рынках (РРМ), подрывая местные валюты.

Потенциальные угрозы и текущая ситуация

Отчет под названием "Понимание стейблкоинов" исследует случаи использования стейблкоинов, факторы спроса, глобальные регулирования и макроэкономические риски, особенно для развивающихся рынков.

"Стейблкоины могут использоваться для обхода мер управления потоками капитала (CFM). Их внедрение полагается на устоявшиеся финансовые посредники. Предоставляя возможность для потоков капитала вне общих рельсов, стейблкоины могут эффективно подрывать реализацию CFM," говорится в отчете.

Глобальный денежный регулятор утверждает, что проникновение стейблкоинов в развивающиеся рынки с высокой инфляцией и нестабильными фиатными валютами может вызвать "валютную замену", когда местные жители переходят с нестабильных фиатных валют на токены, привязанные к доллару США, что подрывает контроль центральных банков.

Экспертное мнение: пока не время для паники

Несмотря на эти опасения, эксперты считают, что рынок стейблкоинов пока недостаточно велик, чтобы оказать реальное системное воздействие на макроэкономику РРМ.

Ноэль Эчесон, автор новостной рассылки Crypto is Macro Now, отметила, что хотя стейблкоины, поддерживаемые фиатом, выросли с $5 миллиардов в 2020 году до почти $300 миллиардов сегодня, они остаются в основном средством для криптоторговли.

Дэвид Дуонг, глава институциональных исследований Coinbase, выразил аналогичное мнение, отметив, что ограниченные масштабы и политические трения стейблкоинов препятствуют их системному влиянию.

Текущие потоки и глобальная динамика

Данные МВФ показывают, что трансграничные потоки стейблкоинов уже превосходят потоки неконвертируемых криптоактивов с начала 2022 года, несмотря на их небольшую долю на общем крипторынке.

• Азиатско-Тихоокеанский регион лидирует по абсолютным объемам, за ним следует Северная Америка.
• Африка, Ближний Восток, Латинская Америка и Карибы выделяются, когда масштабы соотносятся с ВВП.