На мировых товарных рынках формируется новый тренд. Пока золото стагнирует после осенних рекордов, инвесторы делают агрессивную ставку на промышленные металлы. Беспрецедентный дефицит предложения и бум искусственного интеллекта превращают серебро и медь в главные инвестиционные идеи наступающего года.
По мере приближения 2026 года институциональные и розничные трейдеры пересматривают стратегии. В центре внимания — серебро и медь, ралли которых подпитывается фундаментальной нехваткой металла и глобальной электрификацией.
Серебро: сжатие пружины и ажиотажный спрос
В уходящем году серебро практически удвоилось в цене, обогнав золото по темпам роста. Ключевой драйвер последних месяцев — исторический «сквиз» (дефицит предложения) на лондонском рынке, усугубленный мощным спросом со стороны Индии и притоком капитала в ETF. Запасы в Китае при этом рухнули до десятилетних минимумов.
Эд Мейр, аналитик Marex Group Inc., указывает на изменение характера рынка: «График показывает параболический взлет, более крутой, чем в прошлые циклы. Покупки стали предельно концентрированными по времени».
Рынок деривативов подтверждает бычий настрой. Волатильность опционов вернулась к уровням «мемных войн» 2021 года, а в крупнейший фонд iShares Silver Trust за неделю влили почти $1 млрд. Трейдеры массово скупают рискованные колл-спреды со страйками $80–85, делая ставку на продолжение лихорадочного роста в начале года.
Медь: фактор ИИ и «эффект Трампа»
Если серебро растет как гибридный актив, то медь — это ставка на технологии. Развитие дата-центров для ИИ и зеленая энергетика создают предпосылки для хронического дефицита. На прошлой неделе цена металла на LME пробила исторический максимум, превысив $11 600 за тонну.
Дополнительную интригу вносит политика. Тарифные планы Дональда Трампа создали ценовой перекос: фьючерсы в Нью-Йорке стали стоить дороже, чем металл в Лондоне. Это запустило масштабный арбитраж — трейдинговые гиганты, такие как Glencore и Trafigura, активно перенаправляют потоки сырья в США, осушая остальные рынки.
Перспективы и риски
Эксперты уверены: потенциал падения предложения и роста спроса огромен. Ну а прямо сейчас перебои на рудниках накладываются на растущий интерес покупателей, создавая для них идеальный шторм.
Тем не менее, текущий перегрев может вызвать временный откат. Грег Шероу (PIMCO) предупреждает о возможной коррекции на 10–15%, однако подчеркивает: «Краткосрочный откат не отменит долгосрочного сценария роста. Баланс спроса и предложения остается структурно бычьим для обоих металлов».