Большинство трейдеров выбирают актив по графику: уровень, объем, импульс, новости, общее настроение рынка. Это нормальный подход - многим так объясняли торговлю с самого начала.
Но у графика есть ограничение: он показывает только прошлое. А риск обычно находится в будущем. В таких случаях я подключаю три отчета, которые помогают мне отсеивать слабые компании: P&L, баланс и cash flow. Это не скучная бухгалтерия, а инструмент, который реально защищает капитал.
P&L: компания зарабатывает или просто создает видимость
P&L показывает, насколько бизнес эффективен.
Простой пример: компания получила выручку 1 млрд рублей, расходы - 900 млн, прибыль - 100 млн. На бумаге все хорошо. Но если в прошлом году прибыль была 200 млн, значит эффективность падает. Даже если график показывает рост, фундамент уже ухудшается.
Что это значит для трейдера:
- цена ещё может двигаться вверх,
- но крупный капитал уже выходит из бумаги.
Особенно внимательно я смотрю на случаи, когда рост выручки держится на скидках, отсрочках платежей и слишком агрессивных расходах на рекламу. Снаружи это выглядит как сила, но качество бизнеса падает.
Баланс: сможет ли компания пережить кризис
Баланс показывает, что у компании есть, что она должна и насколько устойчива её структура. Представим: активов на 5 млрд, из них 4 млрд - долги. Значит, бизнес работает в высокой кредитной нагрузке. Для трейдера это риск: любое изменение ставок, падение спроса или негативные новости могут привести к проблемам с долгами и дополнительным выпускам акций.
Отдельно я смотрю на ситуацию, когда долгосрочные активы финансируются короткими займами. Это приводит к постоянному давлению на ликвидность и риску каскадных проблем при любом ухудшении внешней среды.
Cash Flow: есть ли у компании реальные деньги
Это самый важный отчет для трейдера.
Прибыль можно формально показать, а денежный поток - нет.
Компания может показывать прибыль 100 млн, но продавать с отсрочкой платежей на несколько месяцев. При этом зарплаты, проценты по кредитам и аренда оплачиваются сейчас. На отчетах все красиво, в кассе - нехватка денег. Обычно такие компании входят в зону резкого падения без видимых внешних причин.
Есть и обратные ситуации: компания временно убыточна, но имеет серьёзный запас денег на счетах. Тогда она спокойно переживает кризис и сохраняет устойчивость, даже если котировки временно снижаются.
Две компании с прибылью, но разный уровень риска
- Первая показывает прибыль только на бумаге, у нее отрицательный cash flow и растущие долги.
- Вторая показывает меньшую прибыль, но стабильный денежный поток и контролируемые обязательства.
Операционный и финансовый рычаги помогают бизнесу быстрее расти, но при снижении - так же быстро увеличивают убытки.
Достаточно одного слабого квартала - и компания сталкивается с ростом долговой нагрузки, дополнительными выпусками акций и быстрым падением котировок. Поэтому всегда перед выходом отчетности инвесторы начинают нервничать и волатильность усиливается.
А где же можно найти всю эту информацию? Чаще всего 3 отдельных отчета можно найти на официальном сайте компании, в которую вы планируете инвестировать. Но некоторые крупные корпорации с акционерным капиталом упрощают задачу инвесторам и сразу публикуют всю финансовую статистику в удобном excel-файле. Останется только скачать ее, загрузить в LLM, попросить проанализировать показатели и вуа-ля: отчет уровня топового финансового агентства готов.
Вот пример фин. отчетности Сбера.
Как итог: когда я выбираю компанию для торговли, всегда действую так:
- Сначала оцениваю P&L, баланс и cash flow.
- Убираю компании с падающей эффективностью, высокой кредитной нагрузкой и нехваткой живых денег.
- Только потом смотрю график.
Технический анализ без фундаментальной опоры - это торговля с повышенным риском. Да, можно попасть в хороший рост, но он заканчивается в тот момент, когда фундаментальные проблемы становятся очевидными.
А рынок всегда возвращает цену туда, где у бизнеса есть реальные деньги, устойчивость и возможность работать дальше
Больше про трейдинг, рынок и подробные разборы - в моем телеграм: