Дайджест свежих размещений есть у меня

Дайджест свежих размещений есть у меня:

▪️Неожиданный гость нашего праздника жизни - Вайлдберрис. Ягодки решили выйти на долговой рынок и сделали смарт-облигации под 18% на 1 квартал до 05.03.2026 года с единоразовой выплатой. ВБ не публичная компаний, а аппетиты Татьяны растут, значит бизнесу понадобились деньги. Смарт-активы для этого подходят идеально, гарантируя быстрый выход на долговой рынок, обычно за пару дней.

Немного о бизнесе :

▪️Уже много лет двузначные темпы роста

▪️оборот ведущего российского маркетплейса составил 4,1 трлн рублей

▪️прибыль 104 млрд рублей.

Ничего против данных смарт-облигаций не имею. Еще в 2023 году Татьяна тогда еще Бакальчук сказала, что путь IPO для ВБ - это неправильный путь, ведь как частная компания они могут не волноваться о котировках своих акций, а просто улучшать жизнь людей. Ну и что собственных денег + заемных им достаточно для существования. Так что такой квартальный займ для ВБ норма, а для нас возможность получить ставку выше КС.

▪️Селигдар. Далеко не новичок долгового рынка.

ПАО «Селигдар» — российский полиметаллический холдинг, входящий в топ-10 по добыче золота и являющийся крупнейшим производителем рудного олова в РФ. Основные металлы: золото, серебро, олово, медь, вольфрам. - как будто вы и без меня не знали кто это.

- Рейтинг: ruA+ (Эксперт РА, прогноз «Негативный»)

- Объем двух выпусков: 3 млрд рублей

Дают 2 выпуска - фикс и флоатер.

▪️Параметры выпуска Селигдар 001P-08:

- Срок обращения: 2,5 года

- Купон: не выше 18,50% годовых (YTM не выше 20,15% годовых)

- Периодичность выплат: ежемесячно

- Амортизация и оферта: отсутствует

▪️Параметры выпуска Селигдар 001P-09:

- Срок обращения: 2 года

- Купон: КС+475 б.п.

- Периодичность выплат: ежемесячно

- Амортизация и оферта: отсутствует

Финансовые показатели (МСФО, 6 мес. 2025 г.)

- Выручка: 28,4 млрд руб. (+36% г/г)

- EBITDA: 11,6 млрд руб. (+42% г/г). Рентабельность по EBITDA: 41%.

- Долг: долгосрочная задолженность — 80,6 млрд руб. (+15%), краткосрочная задолженность — 94,8 млрд руб. (+8,4%).

- Чистый долг / EBITDA: 3,26x.

Долгов много и Селигдару причинили попа-боль их золотые выпуски 2023 года, привязанные к стоимости голды, а как вы знаете золотишко сейчас на хаях. Есть несколько старых выпусков с сопоставимой доходностью. Я не держу облиги Селигдара и в связи с возрастающей долговой нагрузкой и большой инвестиционной программой из-за которой Селигдару тяжко, не полезу в новые выпуски.

▪️Л-Старт. Российский разработчик и производитель оборудования для нефтегазовой отрасли. Компания основана в 2005 году.

Рейтинговое агентство «Эксперт РА» присвоило компании кредитный рейтинг на уровне ruB-, прогноз по рейтингу стабильный.

Параметры выпуска:

- Объем эмиссии: 500 млн. ₽

- Номинал: 1000 ₽

- Срок: на 4 года

- Количество выплат в год: 4

- Тип купона: фиксированный

- Размер 1-го купона: 32%, 1-2 купоны=32%, 3-4 купоны=31%, 5-6 купоны=30%, 7-8 купоны=29%, 9-10 купоны=28%, 11-12 купоны=27%, 13-14 купоны=26%, 15-16 купоны=25%.

▫️ Амортизация и оферты : нет

Компания для настоящих пацанов с яйцами, дебиторки на 3 млрд, кредиторки - тоже много, уже начались неплатежи, и поэтому компания решила, что проще выпустить облиги и у кого-то занять. Любой неплатеж от крупного заказчика и велик шанс технического дефолта и облигация рухнет на десятки процентов. Если хочется поиграть в целых ТРИДЦАТЬ ДВА ПРОЦЕНТА годовых. это должно быть на 0,5% от депо. А лучше на 0.

(с) Сосбух @sosisochnayagazeta