У Сэмюэля Беннера не было диплома экономиста. Только пустой амбар, рухнувшее хозяйство и ярость человека, который хотел понять, кто украл его будущее.
Фермер против кризиса: с чего всё началось
Сэмюэль Беннер родился в Огайо и был обычным фермером. Земля, скот, сезоны — вся его жизнь шла по привычному сельскому ритму. Но в 1873 году всё рухнуло. Паника охватила рынки: банкротства банков, обвал цен на зерно, остановка производства — так начиналась Долгая депрессия XIX века (не путать с Великой депрессией 1929 года). Для Беннера это значило одно — разорение.
Большинство фермеров махнули рукой: мол, «плохой год». Но Беннер начал копаться. Он смотрел на пустой амбар и думал: а что если у кризисов есть логика?
Математика отчаяния: как рождалась теория
Днём он восстанавливал хозяйство, ночью — штудировал старые рыночные отчёты, газеты и торговые ежегодники. Он искал закономерности: в ценах на железо, зерно, свинину, в банковских паниках, в урожаях и даже в Солнце — ведь солнечный цикл длится 11 лет, как и один из товарных циклов, которые он наблюдал.
Так родилась таблица Беннера. Он опубликовал её в 1875 году — не как учёный, а как человек, который пережил крах и решил, что больше так не будет. Таблица делила будущее на «годы паники», «хорошие времена» и «тяжёлые времена» — в зависимости от того, где находился рынок.
150 лет точности: работает ли таблица Беннера до сих пор
Вот что удивительно: когда его график сравнили с фондовым рынком, совпадения оказались слишком точными, чтобы их игнорировать. Почти каждое крупное движение рынка рифмовалось с его циклами: пики приходились на «годы фиксации прибыли», обвалы — на «годы паники».
Если убрать эмоции, остаётся странный, но упрямый факт: рынки будто двигались по сценарию, написанному фермером в XIX веке. Вот как Беннер делил время:
- Годы паники — рынок входит в фазу резких и непредсказуемых движений. Эмоции преобладают над разумом: кто-то покупает слишком поздно, кто-то продаёт слишком рано.
- Хорошие времена — рынок на максимумах. Это идеальный момент для фиксации прибыли, но мало кто уходит со сцены вовремя.
- Тяжёлые времена — активы торгуются по минимальным ценам, интерес к рынку падает. Для смелых — время покупать. Для остальных — время страдать.
Следует ли рынок за прогнозом Беннера?
Можно спорить о методах, но сложно спорить с фактами. Вот несколько ключевых точек, где годы паники по Беннеру совпали с реальными рыночными событиями — иногда с небольшой задержкой, но почти всегда по сути.
1927 — год паники по Беннеру. Рынок продолжает расти ещё два года… и потом — Великая депрессия. Падение на 86%.
1945 — снова «год паники». В конце года рынок обновляет локальный максимум, а затем начинается послевоенная коррекция почти на 25%.
1965 — похожая история. Максимум — и затяжная коррекция в течение следующих месяцев.
1981 — один из самых точных «совпадающих» годов в цикле Беннера: начало рецессии, резкое повышение ставок и падение рынка на десятки процентов.
1999 — пик дотком-пузыря, а потом — два года падения и -50% от максимумов S&P 500. Кстати, Nasdaq рухнул ещё сильнее — почти на 80% от пика 2000 года до дна 2002-го.
2019 — снова год перегрева. А уже следующий год стал противоположностью — ковид, мировой шок и рекордная волатильность.
2026 год: вершина цикла или начало долгого выдоха?
С «годами паники» всё понятно — они у Беннера почти всегда совпадают с серьёзными потрясениями. Но 2026-й — не паника, а, наоборот, «хорошее время». Так он и отмечен в таблице: период уверенного роста, когда рынки на пике.
Но что случалось после таких «хороших времён»?
- 1935 — рост и оптимизм.
А потом в 1937–1938 — рецессия, падение промышленного производства и фондового рынка на 50%+. - 1965 — благополучие.
А в 1966 — резкое снижение S&P 500, а затем рецессия 1969–1970. - 1972 — уверенный подъём.
Но 1973–1974 — один из крупнейших медвежьих рынков, –50% по S&P 500. - 1980 — рост и перегрев.
За ним — падение рынка на –28% и агрессивное повышение ставок ФРС. - 1989 — кратковременное ралли.
Перед этим — просадка на –36%, потом — отскок и новое снижение почти на 20%. - 2007 — один из «хороших» годов по Беннеру.
А потом — мировой финансовый кризис 2008–2009: –57% по S&P 500.
Если воспринимать таблицу Беннера не как предсказание, а как карту эпох, то 2026 год — не катастрофа. Это вершина. Год, когда всё выглядит слишком хорошо, чтобы быть устойчивым.
- Не крах.
- Не обвал.
- Но — точка перегрева, за которой обычно начинается спуск.
В XIX веке эта схема описывала сельскохозяйственные рынки. Но с XX века она неожиданно чётко «прилипла» к фондовому: каждый пиковый год приходился на зрелые, самоуверенные рынки, уверенные, что рост — это новая норма.
Взгляните на рынок сегодня:
- S&P 500 обновляет исторические максимумы.
- Ликвидности — море.
- Ожидания — как всегда на пике.
Именно так, по Беннеру, обычно и начинаются новые главы истории.
Важно понимать: Беннер никогда не называл конкретных дат падения. Но он писал, что после периода высоких цен начинается дорога к тяжёлым временам. Не сразу. Но неизбежно.
И на графике это видно: после 2026 года открывается коридор до 2032–2033 — зона, где цикл обычно достигает дна.
Мы можем спорить о механике, смеяться над теорией, искать логические дыры. Но если отбросить эмоции, остаётся факт:
История не повторяется буквально, но она рифмуется.
Беннер был фермером, который пытался понять природу времени. Мы — пытаемся понять природу рынков. И, как ни странно, смотрим в одну сторону: на ритм, который сильнее новостей, прогнозов и даже технологий.
2026 не обязательно станет бурей. Но это может быть год, когда рынок делает вдох перед долгим выдохом. Для кого-то это повод нервничать, но мы-то уже не удивляемся трудным временам, да? Мы знаем, что именно в такие периоды формируется настоящий капитал. Когда большинство теряет ориентиры — начинается лучшее время для покупок.
Что с этим делать?
Можно не верить в таблицы, можно не верить в фермеров, можно даже не верить в рынок, — но ритм никуда не денется.
Если хочется понимать, в какой точке мы сейчас, и что может быть дальше —
Жду вас в моём telegram-канале 👉 https://t.me/MariaDulentsovaOfficial
Там мы разбираем знаки, которые даёт рынок.
И кстати, уже совсем скоро мы будем анализировать свежую обложку The Economist, которая, как известно, предсказывает будущее ничуть не хуже циклов Беннера.