• Для контекста.
На прошлой неделе Белый дом опубликовал обновлённую Стратегию нацбезопасности. Формально её должны обновлять ежегодно, но по факту документ выходит раз в несколько лет и служит скорее заявлением о курсе, а не отчётом.
Наши СМИ предсказуемо вытащили пару цитат про Украину, хотя в стратегии куда больше интересного. И много отличий от предыдущей версии (октябрь 2022). Перечитал обе, сравнил подходы. Выделил основные тренды.
• Про Россию.
Кратко:
2022 — Россия враг, диалога не будет.
2025 — Россия опасна, но лучше взаимодействие, чем конфронтация.
Подробно:
— Как «враг» в стратегии 2022.
Описана исключительно как прямая угроза, объект наказания, изоляции и сдерживания.
Характерная цитата: «В настоящее время Россия представляет непосредственную и постоянную угрозу международному миру и стабильности"
— Как «партнёр по диалогу» в стратегии 2025.
Россия — не друг, но уже не демонизируется, а рассматривается как государство, с которым необходимо взаимодействие.
Характерная цитата: «The United States will sustain and develop pragmatic modes of interaction to handle issues on which dealing with Russia can be mutually beneficial».
«США будут поддерживать и развивать прагматичные формы взаимодействия для решения вопросов, по которым сотрудничество с Россией может быть взаимовыгодным».
Это полностью противоположно риторике 2022 года, где любое взаимодействие описывалось как бесполезное.
— Что это может означать на практике?
Если трезво — не дружба и не «партнёрство», но понимание что выгодно снижать напряжённость.
Как инвестор в первую очередь смотрел бы на финансовый сектор: если США решат «наводить мосты», ослабление ограничений именно там может стать самым логичным и наименее токсичным стартом. Это автоматически делает более интересными бумаги инфраструктурных и банковских эмитентов вроде MOEX, SBER, VTBR и т.п. Либо начнут с игроков поменьше вроде T
Но не будем отвлекаться, идём дальше по документу.
• Про Китай
В обеих стратегиях Китай — главная долгосрочная угроза, но в версии 2025 акцент на угрозе ещё усилен.
Характерные цитаты.
— Стратегия 2022:
«The PRC is the only competitor with both the intent to reshape the international order and the economic, diplomatic, military, and technological power to do it.»
«Китай - единственный конкурент, имеющий как намерение изменить международный порядок, так и экономическую, дипломатическую, военную и технологическую мощь для этого».
— Стратегия 2025 (тревога растёт):
В 2022 было много про идеологию, теперь с эти возится некогда. Акцент на экономическое соперничество.
Характерные цитата: «Китайские государственные компании… укрепили свои позиции в глобальных цепочках поставок… это одно из величайших экономических сражений ближайших десятилетий».
И важное дополнение: “Мы должны работать с союзниками... чтобы предотвратить доминирование какой-либо одной конкурирующей нации”.
Если США действительно попытаются разорвать связку Россия–Китай, почувствуют это и сырьевые экспортёры, которые сейчас вынужденно переориентированы на Восток.
Те, чьи продажи критично завязаны на Китай: ROSN, Полюс PLZL, Норникель GMKN. Любое даже символическое смягчение ограничений дало бы им более широкий рынок сбыта и чуть меньше дисконтов.
Кнутом последние годы не получились. Остались только пряники. Звучит оптимистично даже для меня. Наблюдаем.
• Про Европу
В 2025 ЕС уже не в центре внимания: Вашингтон видит их скорее как слабое звено, а слабаки не нужны, поэтому призывает Европу «встать на ноги» и брать ответственность (выкидывают на мороз).
• Что в итоге?
Давление США на Китай явно усиливается — экономически, технологически и через союзников (ЕС?). На этом фоне США будут пытаться хотя бы частично «отцепить» Россию от Китая, добиться нейтралитета вместо тесного партнёрства.
-
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией