Всем добрый день и успешного начала рабочей недели!
Повышение НДС в РФ с 1 января 2026 года
Уже вроде бы не новость
Но полезно было бы поразмышлять вот над чем:
✔️ Какие последствия для рынка могут быть
✔️ Влияние на спрос
✔️ Кто возможные бенефициары
Обо всём этом в нашем обзоре
С 1 января 2026 года базовая ставка НДС в России повышается с 20% до 22%.
Это изменение уже само по себе становится важным маркером для инвесторов:
рост налоговой нагрузки меняет структуру потребления, смещает капиталы между секторами и формирует новые точки роста. В деталях закона нет необходимости – ключевое для инвестора заключается в последствиях для рынков и компаний, которые окажутся по разные стороны этого процесса.
Секторальный сдвиг и перераспределение спроса
Повышение НДС подталкивает цены вверх, что сильнее всего бьёт по сегментам, где покупатель максимально чувствителен к стоимости товара.
Наш telegram-канал, где мы рассказываем как можно заработать на рынках!
Это массовый ритейл, электроника, бытовая техника, автодилеры, мебель, fashion и часть непродовольственного FMCG, где любое изменение цены быстро переключает потребителя на более дешёвые аналоги или вынуждает его вовсе отказаться от покупки. Здесь давление проявится сразу в нескольких формах: снизится частота покупок, вырастет доля эконом-сегмента, усилится миграция спроса на серый импорт, а крупные покупки будут системно откладываться.
Компании вроде М.Видео-Эльдорадо, DNS, Ситилинк и других продавцов электроники окажутся в наиболее уязвимой позиции, поскольку их бизнес зависит от высокой оборачиваемости и регулярных скидок, которые станет сложнее финансировать. В сегменте дискаунтеров непродовольственных товаров под давлением окажутся Fix Price, Светофор и Да!, где клиентская база особенно чувствительна к росту цен. Автодилеры – Авилон, Рольф, региональные дилеры китайских брендов – также попадут в группу риска: покупатели всё чаще будут откладывать дорогостоящие решения. Fashion-сегмент – O’stin, Melon Fashion Group, Gloria Jeans – тоже испытает давление, поскольку спрос здесь нестабилен и мгновенно реагирует на удорожание.
Кто превращает повышение НДС в преимущество
На другой стороне рынка находятся компании, которым повышение ставки, вероятно, сыграет на руку.
Речь идёт о бизнесах, работающих в сегментах с низкой ценовой чувствительностью, стабильным спросом и возможностью управлять ценой без значимых потерь клиентской базы. Здесь выделяется фармацевтика – прежде всего такие игроки, как Фармстандарт и Р-Фарм. Они обладают устойчивыми контрактами, широкой продуктовой линейкой и высокой способностью перекладывать издержки.
Похожая ситуация в телеком-секторе. МТС, Билайн и МегаФон традиционно демонстрируют стабильность денежных потоков, и их услуги относятся к категории обязательных, что делает их естественными бенефициарами в условиях роста налоговой нагрузки. То же касается коммунального блока: МОЭК, Россети и Т Плюс практически не зависят от колебаний потребительского спроса.
Среди очевидных выигрывающих находятся и крупнейшие ритейлеры продуктов питания – X5 Group и Магнит. Потребители не могут отказаться от базовых товаров, и эти сети обладают масштабом, который позволяет им гораздо легче адаптироваться, чем более мелким игрокам. Аналогичная логика работает в IT: сервисы с высокой маржинальностью вроде Яндекса и VK могут нивелировать налоговую нагрузку за счёт масштаба и растущей цифровизации.
Повышение НДС усиливает контраст между устойчивыми компаниями и теми, кто зависит от ценовой конкуренции. Инвестору стоит смотреть на игроков с сильным брендом, постоянным спросом и возможностью управлять ценой без потери клиентов. А вот компании, которые работают на низкой марже и обслуживают аудиторию с высокой чувствительностью к цене, окажутся в зоне риска.
В таких условиях стратегически оправданным выглядит смещение портфеля в сторону телекомов, фармацевтики, коммунальных компаний, продовольственного ритейла и отдельных IT-игроков. Это те сегменты, которые способны выйти из ситуации не ослабленными, а укреплёнными, превратив повышенную налоговую нагрузку в шанс для дальнейшего роста.
Жмите "палец вверх" и подписывайтесь! Если было полезно!