Описание в первой части статьи — правда, но не все.
Тогда в эту картину не вписывается негодование главы ВТБ Костина А. Л. и Грефа, которые высказывались о неэффективном образовании курсов валют на биржевом рынке и предлагал ввести коридор.
Читайте мою статью — «Костин идет на маржинкол».
Андрей Леонидович бы знал о заблаговременных продажах юаня ЦБ РФ в обход №224-ФЗ от 27.07.2010.
Или ЦБ РФ кинул главу ВТБ? Навряд ли. Ведь он и есть часть руководящей элиты страны. Он человек рынка и, зная, что ЦБ РФ сливает юань заблаговременно, он не стал бы раньше времени бить в набат + снятие ЦБ РФ ограничений на перевод за рубеж валюты с 8 декабря подтверждает это.
Читайте мою статью — «Зачем ЦБ РФ именно сейчас разрешил людям переводить деньги за рубеж?»
Китайские банки, фонды и прочее отпадают. Им априори не выгодна укрепляющая динамика рубля.
На биржевом рынке включилась Невидимая рука Адама Смита.
Концепция «невидимой руки» предполагает, что индивидуальные действия, направленные на личную выгоду, могут неожиданно привести к благосостоянию общества в целом через механизмы рыночной саморегуляции.
Идеально, красиво — но не наша тема.
Прежде чем подойдем к следующему, определимся с фактами:
Выручка от нефтегазовых доходов сильно падает. Так, за первые 10 месяцев 2025 года нефтегазовая выручка России составила 7,5 трлн. По сравнению только с 2024 годом снижение составило более 23%. А российской экономике нужны рубли здесь и сейчас.
Анонсированный облигационный займ невыгодный с точки зрения самой природы кредита. Вы бы стали брать займ в валюте, которая будет расти? Конечно, нет. А юань и доллар значительно недооценены с точки зрения обеспечения выпущенной денежной массы в России. Читай в той же моей статье о зависимости динамики валют и денежной массы — «Костин идет на маржинкол».
Существенный рост расходов бюджета за счет социальных затрат и СВО.
Спойлер: я готовлю вам обзор о затратах на СВО — расчеты, цифры, сопоставление с бюджетом и т.д.
Остается лишь одно, а именно игра на обеспечение денежной массы для запуска печатного станка без влияния на инфляцию. Напомню, за последние 5 лет денежная масса выросла на 120%, валюты — на 60% на начало года.
Отсюда и самый главный мой вывод. Чем ниже курс юаня зафиксируется в выпуске, тем больше денежной массы можно обеспечить последующим ростом курса юаня.
К цифрам. Рассмотрим несколько «если» для понимания.
Если бы облигационный займ разместился в начале года по курсу юаня 13,42, то Россия выручила бы 161,04 млрд рублей. К сегодняшнему курсу 10,80 это было бы:
чистый убыток ЦБ РФ, самое главное — он не смог бы напечатать деньги. Каждый новый рубль в этом случае — это инфляция.
При зафиксированном курсе на торгах в пятницу 05.12.2025 года 10,78 рубля Россия выручит 129,36 млрд рублей. Только при возврате юаня до уровней начала года 13,42 рубля ЦБ РФ может легко напечатать обеспеченных рублей в размере 31,68 млрд рублей.
Таким образом, чем ниже курс юаня для облигационного займа, тем лучше для денежной массы.
А теперь пофантазируем или создадим вполне уместную игру на базе всего, что я сказал выше.
Маржинколы по валютным позициям где-то близко. Костин боится, заинтересованные знают позиции игроков.
Маржинколы — это естественный биржевой драйвер на любом рынке, который подчиняется простой последовательности событий: мощный слив с последующим выкупом.
Даже если уронить юань с текущих 10,80 до 10 рублей и по 10 рублей зафиксировать займ, ЦБ РФ получит выгоду эмиссии рублей на 9,6 млрд рублей.
Лично я ожидаю сильное движение на предстоящей неделе с целью потрогать низы на предмет выложенного «минного поля» из стоп-ордеров и вывод валютных позиций на маржинколы с последующей экспирацией и ростом.
____________________
Подписывайтесь на мой открытый TG-канал
Подписывайтесь на мой YouTube канал
#финансоваясистема #денежнаяполитика #валютныериски #кредитнаяполитика #курсрубля #экономическиериски #политика #правительство
