😐 Бум цифровых казначейств завершился провалом – Bloomberg
Стратегия, которая выглядела как вечный рост, рухнула за пару месяцев.
Контекст:
➤ Компании стали цифровыми казначействами, копируя модель Майкла Сэйлора – привлечение средств → покупка крипты → рост акций быстрее самого актива.
➤ В первой половине года стратегия выстрелила. Акции некоторых компаний взлетели на тысячи процентов: SharpLink +2600%, в Alt5 Sigma привлекли сыновей Дональда Трампа в качестве советников. Рынок кипел.
➤ Но инвесторы быстро поняли проблему – токены не приносят дохода, а долги по конвертируемым облигациям и префам платить нужно.
➤ Начался обвал – медианное снижение акций DAT-компаний в США и Канаде – 43% Некоторые рухнули на 99%.
➤ Многие компании теперь стоят дешевле принадлежащих им криптоактивов.
➤ В Strategy впервые допустили возможность продажи Биткоина для покрытия дивидендов. Это ломает главный нарратив Майкла Сэйлора о вечном холде.
Почему это важно:
➤ Если DAT-компании начнут массово продавать крипту, рынок получит цепную реакцию – давление на цену → маржин-коллы → новые вынужденные продажи.
➤ Но есть и обратная тенденция – крупные DAT скупают мелкие компании, чья капитализация упала ниже стоимости их активов.
P.S. Акции Strategy все еще выше на 1200% с 2020 года, но в этом году снизились на 38%.
Ранее:
- Strategy готовится к криптозиме
