В преддверии декабрьского заседания Банка России экономическое сообщество вновь оказалось в состоянии напряжённого ожидания. Главный вопрос — сохранится ли жёсткая денежно-кредитная политика или регулятор всё же допустит символическое послабление.
Первый заместитель председателя ВТБ Дмитрий Пьянов прямо заявил: снижение ключевой ставки 19 декабря 2025 года не является базовым сценарием, однако полностью исключать его тоже нельзя. По сути, у регулятора два варианта, каждый из которых по-своему логичен:
- сохранить ставку на уровне 16,5% годовых,
- снизить её до 16% годовых.
И что принципиально важно — оба этих исхода сегодня выглядят равнозначными для денежно-кредитной политики.
Почему базовый сценарий — всё же сохранение ставки
Ключевой аргумент в пользу сохранения высокой ставки — грядущие структурные изменения, связанные с налоговой нагрузкой. В центре внимания — повышение НДС, которое формирует серьёзные риски уже в начале 2026 года.
Как подчёркивает Дмитрий Пьянов, первый квартал будет турбулентным. Повышение налога почти неизбежно приведёт к цепной реакции:
- рост цен на отдельные товары,
- удорожание услуг,
- пересмотр стоимости значительной части потребительской корзины.
Всё это напрямую отражается на индексе потребительских цен и подогревает инфляционные ожидания. В такой ситуации Центробанк вынужден действовать консервативно. Любое преждевременное смягчение политики может быть воспринято рынком как сигнал к новому витку роста цен.
Символическое снижение ключевой ставки
Тем не менее полностью исключать мягкий шаг регулятора никто не берётся. Пьянов допускает вариант так называемого «новогоднего подарка» россиянам — снижения ставки всего на 0,5 процентного пункта, до 16% годовых.
Характерная деталь — отсутствие достаточного массива данных, который однозначно склонял бы чашу весов в пользу одного решения. Выбор между 16,5% и 16% сегодня действительно выглядит почти символическим.
Отсюда и громкая метафора про «монетку»: решение не случайное, но оба сценария вписываются в текущую экономическую реальность.
Взгляд вперёд: какой будет ключевая ставка в 2026 году?
Если выйти за рамки декабрьского заседания, тон прогнозов становится заметно мягче. Среднесрочный прогноз Банка России закладывает средний диапазон ключевой ставки в 2026 году на уровне 13–15% годовых.
В ВТБ ожидают ещё более уверенного движения вниз: порядка 13% к концу 2026 года. Это означает лишь одно — нынешняя дороговизна денег рассматривается как временный, но необходимый этап, направленный на стабилизацию инфляции и охлаждение экономической активности.
Логичная пауза перед снижением: окно возможностей для вкладчиков
И вот здесь возникает принципиально важный момент. Пока ключевая ставка остаётся высокой, рынок депозитов живёт в режиме редкой для последних лет щедрости. Банки вынуждены конкурировать за деньги населения, предлагая максимально высокие проценты.
Но это окно возможностей не бесконечно. Как только тренд на снижение ставки станет устойчивым, сберегательные продукты начнут дешеветь буквально на глазах.
Последний шанс зафиксировать 35% годовых
На этом фоне особое внимание привлекает предложение по вкладу под 35% годовых, который сейчас можно открыть через сервис «Финуслуги».
Это уже не просто высокий процент — это уровень, который ещё год назад казался фантастикой даже для рискованных инструментов.
И здесь важно понимать, почему этот вариант всё чаще называют «последним шансом»:
- Акционные условия ограничены по времени. Такие проценты не являются рыночной нормой — это временный инструмент привлечения новых средств.
- Центробанк объективно готовится к новому циклу снижения ставки. Пусть осторожному, пусть постепенному, но тренд уже обозначен.
- После первого устойчивого снижения ключевой ставки депозиты неизбежно начнут терять доходность. Банкам просто не выгодно будет привлекать дорогие деньги.
Проще говоря, 35% — это не новая реальность, а финальный пик текущего цикла. Кто успеет зафиксировать такие условия сейчас, тот на месяцы вперёд создаст себе серьёзный финансовый задел.
Тем более, что открыть вклад под 35% годовых через сервис «Финуслуги» можно онлайн буквально за 10-15 минут, даже не придется вставать с любимого дивана!
А те, кто не успеет — уже в самое ближайшее время будет открывать вклады под существенно более скромные проценты.
Что общего у решения ЦБ и поведения вкладчиков?
Здесь возникает важная связь. Пока регулятор колеблется между 16,5% и 16%, рынок депозитов живёт в ожидании будущего смягчения. И именно этот переходный момент традиционно бывает самым выгодным для частных инвесторов-консерваторов — тех, кто предпочитает не рисковать, а фиксировать высокий доход.
Когда ставка начнёт опускаться системно, таких возможностей в обозримом будущем скорее всего уже не будет.
Вывод
Лично я убеждён, что сейчас мы видим последнюю фазу эпохи «дорогих денег». Да, Центробанк действует осторожно, да, инфляционные риски ещё никуда не ушли. Но вектор уже задан.
А значит, именно текущие месяцы — это период, когда рациональные решения приносят максимальную отдачу. Те, кто сегодня фиксирует высокие проценты по вкладам, завтра будут с холодным спокойствием смотреть на снижение ставок.
А вы сами что выбираете: ждать официального разворота политики ЦБ или уже сейчас фиксировать максимальные проценты по вкладам? Напишите своё мнение в комментариях — давайте обсудим!
Также подписывайтесь на мой канал, это мотивирует меня чаще писать для вас статьи на разные популярные темы.
Популярное на канале: