Президент «Реала» Флорентино Перес сообщил, что мадридский клуб вынесет на голосование предложение об изменениях в уставе, которые впервые позволят внешним инвесторам получить миноритарные доли. Решение должны будут принять «сосьос» – члены клуба, владеющие мадридской командой с момента ее основания в 1902 г.
Перес напомнил, что впервые упомянул о возможном «референдуме» по структуре собственности на общем собрании в прошлом году. По его словам, в течение последних 12 месяцев руководство анализировало различные варианты, и теперь подготовлен план создания дочерней компании, куда смогут войти миноритарные акционеры наряду с 98 272 действующими «сосьос».
Для утверждения изменений потребуется голосование. Перес намерен созвать внеочередное собрание, где около 2000 представителей «сосьос» рассмотрят предложение перед вынесением его на референдум среди всех членов клуба старше 18 лет.
Выступая на ежегодном собрании, Перес подчеркнул, что корректировка устава необходима «для защиты клуба от внешних и внутренних угроз». Дополнительных деталей Перес не раскрыл, отметив лишь, что их представят на предстоящем собрании, дата которого пока не определена. «Ведомости. Спорт» – с подробностями
В Испании почти не осталось клубов с «сосьос»
Все испанские спортивные клубы до начала 1990-х принадлежали «сосьос». Позже правительство потребовало от профессиональных команд перейти на форму Sociedades Anónimas Deportivas (SAD), предполагающую частную структуру владения. Лишь четырем клубам – «Реалу», «Барселоне», «Атлетику» из Бильбао и «Осасуне» – разрешили сохранить прежнюю модель. Эти команды подчеркивают ее ценность: члены голосуют за президента, утверждают финансовые отчеты и изменения устава. В остальных испанских клубах болельщики практически не влияют на управление.
«Реал Мадрид» и его главный конкурент «Барселона» работают как некоммерческие организации, принадлежащие тысячам «сосьос». Такая структура исключает привлечение внешних инвесторов, поскольку члены не владеют торгуемыми акциями. При этом отдельные «сосьос» не обладают юридическими правами собственности: клуб не может быть продан, участники не извлекают выгоду из роста стоимости его активов и не несут ответственности по обязательствам. Отметим, что Перес также не владеет долей в «Реале» и не инвестирует собственные деньги, он избирается членами и управляет командой, опираясь на ее доходы.
В последние годы «Реал» также думал перейти на модель SAD, распространенную в Ла Лиге. Тем не менее при переходе члены клуба не получают акции – лишь право подписки: возможность купить доли по фиксированной цене, определенной комиссией при участии правительства, Ла Лиги, федерации футбола Испании и профсоюза игроков. Опыт клубов, сделавших такой переход в 1990-х, оказался разным. У «Вильярреала», «Сельты» и «Бетиса» структура привела к устойчивости при участии состоятельных владельцев. У «Севильи» возникли конфликты между акционерами. «Валенсия» и «Малага» столкнулись с критикой иностранных собственников. «Реал Сосьедад» остается единственной частной командой лиги, где ограничение доли одного акционера установлено на уровне 2%.
Внимание Переса привлекла и рекордная для испанского футбола сделка по продаже мадридского «Атлетико» за $2,55 млрд. Переход клуба к системе SAD позволил владельцам «Атлетико» Хесусу Гилу Марину и Энрике Сересо привлечь крупных инвесторов – инвестфонды Wanda Group, Ares Management, Quantum Pacific Group. В декабре Apollo Global Management договорился о приобретении контрольного пакета «Атлетико», при том что Гил Марин и Сересо сохранили крупные доли в клубе.
Перес неоднократно подчеркивал, что подобная модель неприемлема для «Реала». Президент клуба заявил, что «Реал» в любом случае оставит за собой право выкупить акции потенциального инвестора. «Мы не хотим выходить на фондовый рынок», – отмечал он. По словам Переса, доля инвестиций будет ограничена, чтобы контроль оставался у «сосьос», а сам инвестор должен разделять ценности клуба и «помогать защищать его активы от внешних атак».
Новая модель
Перес в последние годы регулярно подчеркивал, что традиционная модель собственности «Реала» определяет место клуба на футбольном рынке, особенно в конкуренции с командами, контролируемыми миллиардерами или крупными инвестфондами. На последнем заседании он не говорил о финансовых слабостях, напротив – заявил, что «Реал» остается самым финансово устойчивым клубом мирового футбола. По отчету Deloitte, мадридский клуб – единственный в мире, чей доход превысил 1 млрд евро в сезоне 2023/24.
По словам Переса, сохранение этой финансовой мощи важно для ведения политических споров, включая процесс против Союза европейских футбольных ассоциаций (УЕФА), в котором клуб требует компенсаций за предполагаемое давление на проект Суперлиги. Он также вновь раскритиковал президента Ла Лиги Хавьера Тебаса, которого обвиняет в стремлении увеличить долю лиги в доходах «Реала».
Источники The Athletic отмечают еще одну мотивацию Переса: желание обеспечить финансовое будущее клуба после окончания своего президентства. На заседании он заявил, что планируемая реформа защитит «Реал» от возможных ошибок или недобросовестных действий будущих руководителей.
Большая часть его 90-минутной речи была посвящена критике руководителей Ла Лиги, УЕФА, испанских судей и «Барселоны». После утверждения отчетности и бюджета почти единогласным голосованием он кратко представил план изменения структуры клуба. «Мы хотим, чтобы историческая модель адаптировалась к требованиям будущего», – сказал Перес.
Суть инициативы состоит в создании дочерней компании, в которую войдут 98 272 действующих «сосьос», а также миноритарный акционер с долей около 5%. Каждый член клуба получит по одной акции новой структуры, что, как отметил Перес, впервые придаст членству не только эмоциональную, но и экономическую ценность. Количество «сосьос» будет закреплено на текущем уровне: политика, позволяющая вступать только детям и внукам действующих членов (с отдельными исключениями), сохраняется.
При этом ни один член клуба, по словам Переса, не сможет владеть более чем одной акцией. Информированные источники поясняют: новая модель может предусматривать получение внешним инвестором дивидендов или части доходов клуба без права голоса, тогда как «сосьос» сохранят исключительные полномочия по выбору президента и утверждению изменений в уставе.
Эксперты, участвовавшие в подготовке схемы, указывают, что она разрабатывается совместно с консультантами из британской компании Key Capital Partners и юристами фирмы Clifford Chance. Обсуждались разные модели, включая варианты, аналогичные немецкому правилу «50+1» – как минимум 50% плюс 1 акция клуба должны принадлежать болельщикам. Таким образом, инвесторы не смогут полностью захватить контроль. Тем не менее от этих моделей отказались из-за ограничений испанского законодательства.
Перес намерен провести внеочередное собрание, на котором около 1744 «сосьос» должны будут проголосовать за вынесение вопроса на референдум. Решение соответствует требованиям устава: для любых структурных изменений необходимо внеочередное собрание. Если предложение будет одобрено, право голоса получат все 98 272 «сосьос» старше 18 лет. Юристы, опрошенные The Athletic, считают, что референдум юридически не обязателен, но его поддержка укрепит легитимность реформы.
«Реал» также рассчитывает через новую структуру точнее определить стоимость клуба. «Мы создадим компанию с миноритарным пакетом около 5%, чтобы понимать реальную стоимость клуба. Это наиболее ясный и убедительный способ», – сказал Перес, отметив, что публичное размещение акций не рассматривается. Сейчас «Реал» оценивается в 6,75 млрд евро по версии Forbes.
По данным The Athletic, престиж клуба обеспечит высокий интерес потенциальных инвесторов. При этом маловероятно, что действующие финансовые партнеры, включая американский фонд Sixth Street, участвовавший в финансировании реконструкции «Сантьяго Бернабеу» на 1,8 млрд евро, будут претендовать на долю.
Изменение структуры также не затронет отдельную компанию, управляющую нефутбольными проектами на стадионе – концертами поп-звезд, матчами по американскому футболу и корпоративными мероприятиями.
Подпишитесь на «Ведомости» в Telegram
Читайте также:
Бельгия вошла в число крупнейших покупателей российского газа в ЕС
Дегтярев объявил о выдвижении Дерипаски на пост главы Федерации хоккея с мячом
Собянин сообщил об уничтожении еще одного летевшего на Москву беспилотника