Аналитик Гойхман объяснил аномальное укрепление рубля в начале декабря
Рубль в первую неделю декабря посрамил ожидания скептиков. В то время как многие эксперты предрекают традиционное предновогоднее ралли, когда нацвалюта слабеет, рубль, наоборот, заметно укрепляется. На текущей неделе курс доллара опускался к 75,5 руб., где он не был с мая 2023 года. Да и курс евро опустился ниже отметки в 90 рублей.
В чем причина «победоносного» шествия рубля и хватит ли ему запаса прочности до конца года? Об этом «МК» спросил финансового аналитика, эксперта компании ForexBY Марка Гойхмана.
- В чем причины того, что рубли укрепляется в начале последнего месяца года?
- В качестве основных причин я бы выделил геополитические факторы декабря: ожидание позитивного продвижения переговоров по Украине, визит Владимира Путина в Индию с новыми перспективами укрепления сотрудничества и решения вопросов расчётов за энергоресурсы.
Среди финансовых факторов выделяется сокращение спроса на валюту для импорта. Предновогодние оптовые закупки уже оплачены. Заметно уменьшается ввоз автомобилей из-за рубежа в связи с ростом утильсбора с 1 декабря. В целом импорт сокращается в течение года. За январь-сентябрь он уменьшился на 1% , по данным ФТС, а в нём повышается доля оплат в рублях, что ослабляет потребность в валютах.
Еще одна важная причина - увеличение продаж валюты и золота Минфином по бюджетному правилу – для пополнения казны. С 5 декабря по 15 января они подняты до эквивалента 5,6 млрд руб. в сутки. Это более чем в 5 раз превышает объём их продаж в ноябре (0,1 млрд руб.) и является максимум с февраля 2023 года.
- А ситуация с нефтью и долларом в мире как-то влияет на курс рубля?
- Да. Полагаю, на укреплении рубля сказывается некоторый подъём нефтяных цен в последние дни. Марка Brent подорожала с 62 до 64 долларов за баррель. Ну и наблюдается заметное ослабление доллара в мире в связи с ожиданием снижения процентной ставки ФРС США на заседании 10 декабря. Это тоже играет на руку рублю.
- Всех интересует, что будет происходить с курсом нашей нацвалюты до конца года. Влияние положительных для рубля факторов сохранится?
- Полагаю, что до конца декабря факторы укрепления рубля будут сочетаться и с противоположными тенденциями. Они могут быть вызваны следующими обстоятельствами.
Во-первых, низкий курс валют в районе 75 руб/дол. и 10,7 руб/юань некомфортен для бюджета и экспортёров. В условиях бюджетного дефицита могут быть приняты меры по ограничению их ослабления. Об этом говорит, например, то, что 5 декабря ЦБ РФ отменил лимиты на перевод валюты за рубеж для физлиц.
Во-вторых, ослабление валют создаёт хорошие условия для их покупки , что станет постепенно повышать спрос на них.
В-третьих, вероятное уменьшение ключевой ставки ЦБ РФ 19 декабря. Снижается инфляция, на неделе до 1 декабря прирост цен составил 0, 4%. Среднесуточно это 0,01%, тогда как в октябре он был 0,016% , по данным Росстата. Это создаёт условия для снижения ставки с 16,5% до 16%, в целях стимулирования экономического роста. Меньшая ставка сократила бы доходность в рублях и спрос на них.
- Названные вами обстоятельства в целом создают довольно противоречивую картину перспектив движения курса в декабре. Куда же качнется в итоге рубль: в сторону ослабления или усиления?
- Можно предположить, что не будет резкого ослабления или укрепления рубля. Вероятно его постепенное удешевление с горизонтом 78-81 руб/дол. и 10,9- 11,2 руб/юань, если не будет очень значимых неожиданных событий, позитивных или негативных для рубля.
Авторы: Дмитрий Докучаев